Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей.

В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель.

Она применяется для производственных предприятий, акции которых не котируются на бирже (запись модели дана в варианте, адаптированном к показателям российского баланса и отчета о прибылях и убытках):

Z = 0,717 * К₁, + 0,847 * К₂ + 3,107 * К₃ + 0,42 * К₄ + 0,995 * К₅(4),

где К₁ — отношение чистого оборотного капитала к активам;

К₂ — отношение резервного капитала и нераспределенной (накопленной) прибыли (непокрытого убытка) к активам;

К₃ — отношение прибыли (убытка) до уплаты налогов и процентов к активам;

К₄ — отношение капитала и резервов (собственного капитала) к общим обязательствам;

К₅ — отношение выручки от продаж (нетто) к активам.

Критерии оценки:

· Z < 1,23 — высокая вероятность банкротства;

• 1,23 < Z < 2,9 — зона неопределенности;
• Z > 2,9 — малая вероятность банкротства.

При этом степень достоверности прогноза составляет: до 1 года — 88 %, до 2 лет — 66%, более 2 лет — 29%.

Практика применения этой модели при анализе российских предприятий показала возможность ее использования и наибольшую реальность получаемых значений по сравнению с другими западными моделями.

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

R = 2К0 + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр     (5),

где Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Ки — коэффициент оборачиваемости активов;

Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр — рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и организация имеет удовлетворительное состояние экономики.

Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Данные модели прогнозирования призваны определить цели на перспективы.

Они являются наиболее точным и качественным методом предвидения, помогающим увидеть груз устаревшего прошлого, от которого надо своевременно освобождаться, понять перспективу новых идей, полезных для предприятия. Практическое использование таких моделей на предприятиях - одна из первоочередных задач и один из главных резервов их хозяйственного благополучия.

ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА № 7

ТЕМА Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) организации

Формируемые умения:

- оценивать вероятность несостоятельности (банкротства) организации

Выполнив практическую работу, Вы научитесь:

- оценивать вероятность банкротства организации, определять кризисное состояние, используя данные форм бухгалтерской отчетности;

- формулировать выводы по данным анализа вероятности кризисного состояния организации

ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ:

- бухгалтерские балансы – форма № 1;

- отчет о прибылях и убытках – форма № 2 предприятий города Волгограда

Задание:

1. Рассчитать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, используя данные коэффициента текущей ликвидности (практическая работа № 2).

2. Рассчитать показатели для двух факторной модели Альтмана, сделать выводы о вероятности банкротства.

3. Рассчитать  показатели для пятифакторной модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, результаты представить в таблице 1.

4. Сделать выводы.

Алгоритм анализа

Анализ по российской методике

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности

Квп = __________________________________________

Расчет коэффициента утраты платежеспособности

Куп = ___________________________________________

Выводы:________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________