Анализируя собственные средства предприятий необходимо определить, как размещены собственные средства в активах предприятия (табл. 5).

Произведенные расчёты в таблице 5 показывают, что собственные средства ОАО «ТАКФ» размещены следующим образом: в долгосрочных активах: в начале года -7764 тыс. руб.; в конце года -27052 тыс. руб.; в текущих (оборотных) активах: в начале года – 38274 тыс. руб.; в конце года – 22756 тыс. руб.

Из данных расчёта также видно, что собственный капитал достаточен для покрытия как долгосрочных (внеоборотных), так и текущих (оборотных) активов. Такое положение считается нормальным.

Данные таблицы 5 показывают, что собственные средства ОАО «ТАКФ» на 1 января 2002 года превышают долгосрочные активы в 1,8 раза, однако за год это превышение сократилось на 73%. Следовательно несмотря на соблюдение нормального соотношения собственных средств и внеоборотных активов ситуация значительно ухудшилась и стала иметь достаточно критический характер.

Таблица 5.

Расчёт размещения собственных средств ОАО «ТАКФ»  за 2002 год.

Собственные средства в оборотных активах на начало года составляли 55% и за отчётный период еще увеличились на 1%, что является положительной тенденцией, так как рост данного показателя позволяет предприятию более эффективно использовать собственные средства в повышении деловой активности предприятия.

Коэффициенты финансовой устойчивости и автономии указывают на то, что ОАО «ТАКФ» на начало года не являлось финансово устойчивым, однако на конец года ситуация нормализовалась и объем собственных средств стал превышать заемные в 1,33 раза. Коэффициент автономии на конец года составил 0,57 – это положительно характеризует деятельность предприятия в отчетном периоде, хотя желательно, чтобы данный коэффициент был не менее 0,6, так как предприятие ОАО «ТАКФ» является промышленным с достаточно продолжительным производственно-коммерческим циклом.

Далее с помощью расчета точки безубыточности определим теоретическое значение собственного капитала предприятия.

Таблица 6

Расчет запаса безопасности собственных средств

Динамика соотношения фактического и теоретического значения собственного капитала предприятия представлена на рис.1.

Рис.1. Динамика соотношения фактического и теоретического значения собственного капитала предприятия

В показателях эффективности использования собственного капитала заинтересованы: инвесторы, предприниматели, менеджеры, поставщики и другие заинтересованные физические и юридические лица имеющие деловые связи с данным предприятием. В таблице 7 рассчитаны показатели эффективности использования собственных средств.

Таблица 7

Показатели эффективности использования собственных средств

Рентабельность собственного капитала в 2002 году составила 10,36% - это выше уровня прошлого года на 9,98%. Еще более высокими темпами выросла рентабельность чистых активов и составила в 2002 году 10,79% - данный факт обусловлен приростом более высоких объемов собственного капитала по сравнению с чистыми активами.

Положительно характеризует эффективность использования собственного капитала показатель его окупаемости. Так если в 2001 году период окупаемости составлял 260 лет, то в 2002 году данный показатель составил около 10 лет.

Негативной тенденцией является замедление оборачиваемости собственных средств, так в 2001 году период обращения составил 51 день, а в 2002 году 59 дней, что привело к замедлению коэффициента оборачиваемости в 0,96 раза.

В связи с тем, что на рентабельность собственного капитала влияют два фактора - чистая прибыль и средняя сумма собственного капитала, для определения их влияния используем метод цепных подстановок, предварительно для этого рассчитаем условную рентабельность по формуле:

Тогда влияние изменения чистой прибыли на рентабельность собственного капитала составит:

R_СКусл – R_СК0=15,15-0,38=+14,77%

т.е. в результате увеличения прибыли на 4840 тыс.руб рентабельность собственного капитала выросла на 14,77%

Далее определим влияние прироста собственного капитала на его рентабельность:

R_СК1 - R_СКусл  = 10,36-15,15= -4,79%

т.е. в результате увеличения объема собственного капитала на 15152 тыс.руб рентабельность его использования снизилась на 4,79%.

Таким образом, в результате совокупного влияния факторов рентабельность собственного капитала выросла только на 9,98%

                               15,15% + (-4,79%) = +9,98%

Все факторы и причины, влияющие на эти основные факторы, оказывают также влияние на рентабельность собственного капитала. Так, например, на выручку от реализации продукции оказывают влияние; объем произведенной продукции, качество продукции, цены на товары и т.п. На сумму чистой прибыли – доходы предприятия, издержки производства и реализации продукции и т.п. В свою очередь эти частные факторы, изменяя основные факторы, оказывают влияние и на рентабельность собственного капитала. Другим вариантом расчета можно определить влияние факторов рентабельности продаж, оборачиваемости заемного капитала и структуры капитала на изменение рентабельности собственного капитала. Рассмотрим методику определения влияния на рентабельность собственного капитала факторов, используя метод логарифмирования:

1. Влияние изменения рентабельности продаж повлияло на рост рентабельности собственного капитала на 10,42%:

2. Влияние изменения оборачиваемости заемного капитала повлияло на прирост рентабельности собственного капитала на 1,02%:

3. Влияние изменения структуры капитала повлияло на снижение величины рентабельности собственного капитала на 1,46%:

Таким образом, положительное влияние на рост рентабельности собственного капитала оказали факторы рентабельности продаж и оборачиваемости заемного капитала, а в результате изменения структуры капитала в пользу собственного привело к снижению рентабельности собственного капитала на 1,46%.

Для повышения уровня рентабельности собственного капитала руководству предприятия необходимо принять управленческие решения:

· по повышению объема производства и реализации товаров;

· улучшению качества продукции;

· снижению производственной себестоимости и других затрат;

· повышению прибыли и рентабельности производства и реализации продукции;

· улучшению организации управления производством и ликвидации непроизводственных затрат.

[1] Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал: пер.с англ./Общ. ред. и вступ. Ст.Р.М.Энтова. - М., 1993.-С.79

[2] Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. — М.: Финансы и статистика, 2000. С. 66.

[3] См:. Бетге Й. Балансоведение. - М., 2000. - С.253.

[4] См:. Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 26 октября 2002 г.

[5] См:.Положение по ведению бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации, п.66, утв. приказом Минфин России от 29 июля 1998 г.№34н. (в ред. Приказа Минфина РФ от 24.03.2000 г. №31-н)

[6] См:. Положения по бухгалтерскому учету ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов» и ПБУ 6/01 «Учет основных средств»

[7] Ефимова О.В. Финансовый анализ. М., 2002.

[8] Приказ Минфина России «О порядке отражения в бухгалтерском учете отдельных операций, связанных с введением в действие первой части Гражданского кодекса Российской Федерации» от 28 июля 1995 года №81.

[9] См:. Закон Российской федерации «Об акционерных обществах»

[10] См:. Гражданский кодекс Российской Федерации Часть 1 , Статья 47.

[11] Рудановский А.П. Руководящие начала (принципы) фабричного счетоведения. - М.: Московское академическое издательство, 1925.

[12] Бригхем, Гапенски, т. 1, с. 476