Оборачиваемость актива — это количество оборотов в год или продолжитель­ность одного оборота.

Очевидно, что деятельность менеджмента будет более эффек­тивна, если большая сумма денег будет собрана по итогам продаж, а дебиторская задолженность уменьшится, к приме­ру, на 100000 руб.

Дебиторская задолженность в 100 тыс. руб., говорят, обора­чивается 10 раз, если годовой объем продаж равен 1 млн руб.

В данном примере коэффициент оборачиваемости рассчиты­вается как 1 млн. руб., деленный на 100 тыс. руб., т.е. равен 10. Если известна оборачиваемость дебиторской задолженно­сти, то можно рассчитать средний срок ее погашения (так называемый коллекционный период). Если дебиторская за­долженность оборачивается 10 раз за 360 дней (финансовый год), то средний коллекционный период определяется деле­нием 360 дней на 10, т.е. равен 36 дням.

Эта зависимость может применяться и для расчета числа дней оборота любых других активов, если известна их обора­чиваемость.

Период погашения деби­торской задолженности более информативный коэффициент, поскольку он дает возможность сравнить период погаше­ния компании с условия­ми ее продаж.

По сути — это скорость оборота актива за период времени (365 дней). Определяется скорость количеством оборотов за год. У этого показателя есть «перевертыш»: продолжитель­ность одного оборота.

Например, оборачиваемость запасов в 4,2 раза означает, что средний размер запасов компании оборачивается 4,2 раза за год, или, другими словами, продолжительность пребы­вания в запасах готовой продукции почти три месяца до того, как он будет продан (12 месяцев/4,2 раза = 2,9 месяцев).

Коллекционный период. Коллекционный период или период погашения дебиторской задолженности отражает управление дебиторской задолженностью компании.

Здесь используются продажи в кредит, вместо чистых про­даж, поскольку только продажи в кредит порождают деби­торскую задолженность. Если все продажи производятся в кредит, используют чистые продажи вместо про­даж в кредит. Продажи в кредит за день определяются как продажи в кредит за учетный период, поделенные на количе­ство дней в учетном периоде. Если использовать годовую от­четность, то знаменатель составит 365 дней.

Период погашения в п дней можно рассматривать как сред­ний временной лаг между продажей и получением денежных средств от продаж. Период погашения дебиторской задолженности более информа­тивный коэффициент, поскольку он дает возможность сравнить период погашения компании с условиями ее продаж. Если компания продает на условиях торгового кредита в 60 дней, то период погашения в 70 дней не так уж и плох, но если торго­вый кредит в 30 дней, то вывод будет иным.

Коэффициенты ликвидности

Высокая ликвидность обеспечивается высокими текущими активами, соотнесенными с текущими обязатель­ствами, а также высокой долей ликвидных текущих активов, представленных денежной наличностью и дебиторской за­долженностью.

Рабочий капитал (или собственные оборотные средства) есть разница между текущими активами и текущими пассивами. Это мера оценки ликвидности; уменьшение рабочего капита­ла не всегда есть признак снижения ликвидности. Рабочий капитал - это абсолютное количество денег, а не соотношение (коэффициент), и трудно давать какие-либо оценки, опираясь на рабочий капитал, в условиях отсутствия дополнительной информации о деятельности предприятия.

РАБОЧИЙ КАПИТАЛ = ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ - ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ

Крупное и малое предприятия, согласно цифрам, приведен­ным ниже, имеют одинаковое количество собственных обо­ротных средств (рабочего капитала). Однако у большого предприятия меньший буфер для выплаты краткосрочных обязательств, чем у малого предприятия. Тот факт, что у обоих предприятий 5000 тыс. руб. рабочего капитала, мало что значит.

Одна из причин, по которой нельзя сравнить ликвидность двух предприятий по их рабочему капиталу, заключается в методах финансового учета запасов, которые приводят к раз­ным уровням запасов в балансах.

Эта же причина делает неправомерными сравнения по пред­приятиям коэффициентов текущей ликвидности.

Для оценки ликвидности предпочтительным является трендо­вой анализ.

В практике финансового анализа используется три коэффи­циента ликвидности: текущий коэффициент или коэффици­ент текущей ликвидности, коэффициент срочной ликвидно­сти или быстрый коэффициент, а также коэффициент крити­ческой ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности - есть соотношение между текущими активами и теку­щими пассивами.

Разница в ликвидности между большим и малым предпри­ятием в примере очевидна, если подсчитать текущие коэффициенты для этих двух компаний. Этот коэффициент демонстрирует, что у большого предприятия лик­видность меньше, чем у малого.

Коэффициент срочной ликвидности – показывает, достаточно ли у предпри­ятия наиболее ликвидных текущих активов для ис­пользования обяза­тельств.

С помощью этого коэффициента аналитик получает инфор­мацию о том, достаточно ли у предприятия наиболее лик­видных текущих активов для выполнения своих обязательств.

В этом коэффициенте запасы вычитаются из текущих акти­вов. Делается это потому, что запасы прямо и быстро не об­ращаются в деньги. Запасы продаются с тем, чтобы создать деби­торскую задолженность. А дебиторскую задолженность нуж­но обратить в деньги, чтобы заплатить по долгам. Для всего этого нужно время.

Правило "большого пальца": текущий коэффициент должен быть не ниже 2, а быстрый — не ниже 1.

Организации подобное соотноше­ние обременительно, поддерживать его можно двумя способами: увеличивая дебиторскую задолженность и, следовательно, ограничивая денежные поступления на рас­четный счет предприятия; либо наращивая запасы, вклады­вая и иммобилизуя в них все больше оборотных активов. И то, и другое противоречит интересам финансовых ме­неджеров предприятия, которые стремятся к ускорению оборачиваемости текущих активов.

Нормативный уровень этого коэффициента 1:1, т.е. единица, предельно до­пустимый уровень текущей ликвидности.

Коэффициент критичес­кой ликвидности опреде­ляет допустимый объем наличных денежных средств и их эквивалентов, ниже которого опускаться нельзя.