Современные принципы эффективного финансового управления

Финансовое управление предполагает использование форм фи­нансовых отношений и методов воздействия на объект финансового управления. Управление финансами представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управлен­ческих решений, связанных с формированием, распреде­лением и использованием финансовых ресурсов и организацией оборота денежных средств.

Эффективное управление финансами обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

Интегрированность с общей системой управления. В какой бы сфере деятельности не принималось управленческое решение, оно прямо косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности. Управление финансами непосредственно связано с другими видами функционального управления. Это определяет необходимость органической интегрированности управления финансами с общей системой управления.

2. Комплексный характер формирования управленчес­ких решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое косвенное воздействие на результаты финансовой деятельности. Управление финансами должно рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности.

3. Высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения в области фор­мирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реали­зованные в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах финансовой деятельности. Прежде всего, это связано с высокой динамикой факторов внешней среды на стадии перехода к рыночной экономике, и в первую очередь — с изменением конъюнктуры финансового рынка. Кроме того, меняются во времени и внут­ренние условия функционирования объекта управления, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. Поэтому управлению финансами должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования субъекта управления (государство, предприятие).

4 Многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования фи­нансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности дейст­вий. При наличии альтернативных проектов управлен­ческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансо­вую идеологию, финансовую стратегию конкретную финансовую политику.

5. Ориентированность на стратегические цели развития. Какими бы эффективными не казались те иные проекты управленческих решений в области финансов в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противо­речие с миссией, стратегическими направлениями развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

Объекты финансового управления.

Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений

Объект  финансового управления — это совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе.

В своей практике финансовый менеджер сталкивается с про­блемами, имеющими краткосрочные или долгосрочные по­следствия.

К краткосрочным относятся решения, связанные с управле­нием оборотным (рабочим) капиталом, т. е. краткосрочными активами и текущими обязательствами предприятия. Это та­кие вопросы, как определение оптимального для предприятия размера денежной наличности, запасов, выбор источников и оценка условий краткосрочного финансирования, политика управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

К долгосрочным задачам финансового менеджера можно от­нести все аспекты принятия инвестиционных и финансовых решений.

Инвестирование  представляет собой отказ от потребления благ сегодня с целью получения дохода в бу­дущем. Будущие доходы получаются путем вложения средств в долгосрочные (капитальные) активы, приносящие доход. Следовательно, инвестиционное решение — это выбор долго­срочных активов, приносящих доход. В процессе принятия инвестиционных решений менеджер осуществляет:

• выбор наилучших инвестиционных возможностей, т.е. ва­риантов инвестирования, эффект от которых превышает затраты на их осуществление;

• оценку дохода, времени и риска, связанную с инвестици­онным решением.

Для того чтобы актив приносил требуемый уровень дохода, необходимо осуществить определенную последовательность действий в соответствии с целью инвестирования, тщательно обоснованную технико-экономическими расчетами. Такая последовательность действий называется инвестиционным проектом.

В отличие от инвестиционного, финансовое решение - это решение о том, за счет каких источников следует финанси­ровать бизнес, откуда брать средства для приобретения акти­вов, приносящих доход.

Долгосрочные финансовые решения принимаются по сле­дующим практическим проблемам:

Ø оценка величины задолженности, которую может иметь предприятие для финансирования своих проектов,

Ø выбор наиболее дешевого источника долгосрочного финансирования (откуда, на каких условиях, как привлечь необходимые финансовые ресурсы).

Инвестиционное решение принимается под воздействием двух факторов — способности проекта приносить доход,  а также риска, связанного с его осуществлением. Под влиянием оценки риска формируются требования к уровню доходности проекта. Затем требуемый, т.е. нормативный, уровень доходности сравнивают с фак­тически ожидаемой от проекта, пли позитивной доходностью, и если последняя - выше, проект может быть принят, в противном случае он отвергается. Показатель позволяющий сделать прямое или непрямое сопоставление нормативной и позитивной доходности, называется критерием оценки инвестиционного решения.

Финансовое решение воздействует на эффективность инве­стиционного, поскольку стоимость заемного капитала и риск, связанный с его представлением и использованием, влияют на доходность и процесс инвестирования. Принятие финансового решения представляет собой один из так называемых побочных эффектов воздействующих на оценку инвестиционного проекта.

Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений представлена на рисунке 1.3.  

Рисунок 1.3 - Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений