Фондовая биржа – это организованный и регулярно функционирующий рынок по ку­пли, продажи ценных бумаг. Биржа пред­ставляет собой хозяйствующий субъект ко­торый предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные услуги, накладывает ограничение на тор­говлю ценными бумагами. Участниками фондовой биржи являются продавцы, поку­патели, посредники (финансовый брокер или маклер).

    По характеру организации различаются два типа бирж:

1.) Частно - правовые (англо – американ­ский тип) – вход только для лиц входя­щих в биржевую корпорацию.

2.) Публично – правовые (континентально – европейский вид) – доступ на них от­крыт любому желающему на основе ра­зового билета.

Важнейший принцип деятельности биржи – максимальная конкуренция внутри биржи и открытость.

Доходы биржи складываются из следующих источников:

1.) Налог на сделку который бе­рется за каждый заказ исполнителей в тор­говом зале. 2.) Плата компании за включение их акций в биржевой котировочный список.

3.) Вступительные взносы новых членов биржи. В структуру биржи входят ряд подразделе­ний в виде комиссии выполняющие опреде­ленные функции в организации биржевого процесса. Торг осуществляет биржевой мак­лер объявляющий о продаже товаров, на ос­новании торга заключаются определенные сделки. Место где непосредственно проис­ходят торги и заключаются сделки называ­ется биржевым кольцом или “ямой” т.к. в этом месте пол находится на более низком уровне чем в остальном помещении.

Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капита­лов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акци­ями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим термином "титулы собственности" или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте - девизами. Торговля девизами осуществляется часто на специальной бирже, именуемой девизной или валютной.

Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределе­ние и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отрас­лями и сферами экономики.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

1) мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;

2)кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финанси­рование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке;

3) концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и пред­ложения.

Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах своего устройства и работы она пользуется полной самостоя­тельностью. Деятельность биржи финансируется за счет взносов участников биржи, приобретших на ней "место", ежегодных взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги, сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками бир­жи и клиентуры (например, плата за выдачу справок, регистра­цию биржевых сделок, за оказание подразделениями биржи кон­сультативных посреднических, информационных, юридический и прочих видов услуг).

Помимо официальной фондовой биржи, в ряде городов, являю­щихся центрами биржевой торговли, существуют еще полуофици­альные или неофициальные биржи. В Германии имеются два вида подобных рынков - "регулируемый" и нерегулируемый", наблюде­ние за которыми, однако, осуществляют официальные биржи.

Важное значение в организации рынка ценных бумаг имеет фондовая биржа — определенным образом организо­ванная часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при по­средничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Особенность биржевой торговли заключается в том, что сделки со­вершаются всегда в одном и том же месте, в строго определенное время — во время сеанса (или биржевой сессии) и по четко установ­ленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа созда­ет четкую организационную структуру и механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями, а также высокона­дежную систему контроля за результатом исполнения сделок.

В мировой практике известны разные организационно-правовые формы организации бирж. В основном биржи создаются в форме ассоциации либо акционерных обществ. В случае органи­зации биржи в форме ассоциации или государственного учрежде­ния цели получения прибыли не ставят. Если же биржа существует в форме акционерного общества, то и в этом случае в уставе биржи может быть сказано, что биржа не преследует цели получения при­были и дивиденды по акциям не выплачиваются. Кроме того, чле­нами правления бирж могут быть представители эмитентов и инве­сторов, а иногда и государственных органов. Государство же с по­мощью актов, регламентирующих деятельность бирж, принимает меры, направленные на осуществление полной гласности деятель­ности бирж.

Деятельность фондовых бирж в России регулируется Федераль­ным законом «О рынке ценных бумаг». Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств. Фондовые биржи и фондо­вые отделы товарных и валютных бирж — это организованный ры­нок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых броке­рами — членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа вправе устанавливать ограничения численно­сти ее членов. Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и передача их в залог лицам, не являющимся членами фондовой биржи, не допус­каются. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания отчислений в свою пользу от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках, взносов, сборов и других платежей, вносимых членами биржи за услуги, ока­зываемые биржей, штрафов, уплачиваемых за нарушение требова­ний устава, правил биржевой торговли и других внутренних доку­ментов биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает про­цедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обраще­нию на бирже, процедуру листинга и делистинга.

Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность торгов путем оповещения ее членов о месте и времени их проведе­ния, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обраще­нию на бирже, о результатах торговых сессий, обязана предоставить и другую информацию.

К обращению на фондовой бирже допускаются:

1) ценные бумаги в процессе размещения и обращения, про­шедшие предусмотренную федеральным законом процедуру эмис­сии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, до­пускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в список обращае­мых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;

2) иные финансовые инструменты в соответствии с законода­тельством Российской Федерации.

Высший орган биржи — общее собрание ее членов, которое реша­ет общие финансовые и организационные вопросы и определяет правила внутреннего распорядка. В промежутках между собраниями высшим органом является биржевой совет (или комитет, или на­блюдательный совет), который осуществляет контроль за текущей деятельностью, создается также исполнительная дирекция. Помимо этих органов управления на бирже создаются подразделения, вы­полняющие специфические функции.

В торговле на бирже принимают участие представители членов биржи, имеющие место на бирже, а также штатные работники бир­жи. Члены биржи или их представители могут выполнять на бирже функции брокера или дилера. Брокер — поверенный или комиссионер, т.е. он заключает сдел­ку от имени клиента или от своего имени и за счет клиента.

Дилер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим цен­ным бумагам по объявленным ценам. Основная функция дилера — поддержание фондового рынка путем формирования цен.

Брокер или дилер могут действовать в качестве маркет-мейкеров, т.е. поддерживать постоянные котировки на покупку и продажу ценной бумаги в пределах минимального спрэда (разницы между ценой покупки и ценой продажи).

В торгах также участвует маклер — как правило, штатный ра­ботник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. Маклер должен соблюдать устав и правила торговли на бирже. Все заклю­ченные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участ­никам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечаются наименование, количество и це­на купленных или проданных ценных бумаг.

Ценные бумаги попадают на биржу не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу. Практически во всех странах в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг решает сама биржа. И именно от биржи, а не от какого-либо другого органа зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на бирже. Если ценные бумаги какого-либо эмитента принимаются к продаже на бирже, значит, они при­няты к котировке, включаются в котировочный список и именуют­ся листинговыми. Сама процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называется листингом.

В процессе листинга эмитент должен представлять финансовую отчетность на биржу ежеквартально. Если по итогам того или иного квартала он выйдет из допустимого диапазона коэффициентов, то проводится делистинг, т.е. выведение его ценных бумаг из листингового листа. Если впоследствии финансовое положение эмитента выправится, то его ценные бумаги могут быть вновь включены в листинговый список. Естественно, что инвестору более выгодно покупать листинговые ценные бумаги, так как по ним есть допол­нительная гарантия надежности эмитента.

В России, к сожалению, до сих пор отсутствует четко функцио­нирующая система листинга ценных бумаг, а также критерии до­пуска того или иного вида ценной бумаги в листинг. Подобная за­конодательная и биржевая неопределенность позволяет недобросо­вестным эмитентам, особенно из числа вновь образуемых предприятий, быстро размещать свои средства, привлекая значительные инвестиционные ресурсы, опираясь только на рекламу и не предо­ставляя практически никакой информации как о своей финансово-экономической, кредитной истории, так и о результатах текущей производственно-хозяйственной деятельности.

На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. Можно выделить два основных способа проведе­ния биржевых торгов:

1) открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец посте­пенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя продавца сходятся;

2) торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент времени прием заказов прекращает­ся, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и оформляет сделки. В настоящее время торговля по за­казам осуществляется в электронном виде. В зависимости от меха­низма организации биржевой торговли сделки совершаются на ос­нове переговоров или записок.

Совершение сделок проходит четыре этапа: собственно совер­шение сделки; сверка параметров и заключение сделки; клиринг (многосторонний клиринг); исполнение сделки.

В целом роль биржи зависит от емкости и разнообразия рынка ценных бумаг, банковского кредита. Фондовая биржа —лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее строго регулируе­мая. Поэтому определение основных правил торговли ценными бу­магами полезно уже тем, что с первого этапа позволяет ограничить размах незаконных операций и способов наживать денежные сред­ства на всеобщей некомпетентности. Фондовая биржа может быть полезным экономическим инструментом, позволяющим направлять частные сбережения на долгосрочное финансирование экономиче­ского роста. Биржевые оценки прибыльности инвестиций могут служить ориентиром в процессе перераспределения инвестицион­ных ресурсов общества.