По организационным формам различают: Биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и Внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок – это сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах.

Значение рынка ценных бумаг для обеспечения экономического роста раскрывается в его функциях. К ним относятся:

инвестиционная, сущность которой заключается в мобилизации накоплений и сбережений и перераспределении их в виде инвестици­онных ресурсов между отраслями и сферами экономики;

страховая, обеспечивающая перераспределение рисков и вырав­нивание цен в ходе торговли активами разного вида на основе исполь­зования срочных инструментов рынка ценных бумаг;

информационная, отражающая влияние информации о ходе ре­гулярных торгов ценными бумагами на организованных рынках на уро­вень деловой активности и обратное влияние экономической конъюнк­туры на котировки ценных бумаг.

Наряду с этими функциями рынок ценных бумаг выполняет и роль, присущую любому рынку, а именно: коммерческую, ценовую, регули­рующую.

Брокер – это посредник заключающий сделки по поручению и за счет клиентов и получающий за свои услуги комиссионные.

Членами биржи могут быть физические и юридические лица. К числу первых относятся индивидуальные торговцы ценными бума­гами (специалисты по финансовым и инвестиционным вопросам, удовлетворяющие квалификационным требованиям биржи). Юриди­ческие лица представлены на бирже специализированными кре­дитно-финансовыми институтами, в состав которых входят узкоспециализированные биржевые фирмы (брокерские фирмы и инвестиционные банки), а также универсальные коммер­ческие банки. Все операции на бирже осуществляются через ее членов.

Члены фондовой биржи подразделяются на две категории. Од­ну из составляют брокеры (биржевые маклеры) - посредники при заключении сделок между покупателем и продавцами ценных бу­маг, валют и других финансовых активов, получающие за пос­редничество определенное вознаграждение(комиссионные, или куртаж, в соответствии с установленным процентом).Ставка комиссионных вознаграждений биржевиков строится в зависимости от объема сделки. Брокеры назначаются биржевым комитетом. Совершая посред­нические сделки с ценными бумагами, брокеры действуют по по­ручению и за счет клиентов. В некоторых случаях они могут совершать сделки за свой счет. В настоящее время основную часть посреднических операций осуществляют крупные брокерс­кие фирмы с широкой сетью филиалов и имеющие тесные связи с банками.

Другую группу членов фондовой биржи составляют дилеры (джобберы, специалисты) - отдельные лица или фирмы, банки, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг. Они действуют от своего   имени и за свой счет. Дилеры могут заключать сделки только      между собой и с брокерами. Посредническими операциями дилеры  не занимаются и, как правило, не имеют право заключать сделки непосредственно с клиентурой. Прибыль дилеров формируется  за счет разницы между курсом продавца и курсом покупателя, а также за счет изменения курсов валют и ценных бу­маг, т.е. как разность в ценах, по ко­торым они покупают и продают ценные бумаги. Наличие джоббе­ров в Англии и специалистов в США, имеющих право совершать сделки только за свой счет, является характерной чертой бир­жевых систем этих стран.

Среди биржевиков, участвующих в операциях с ценными бума­гами, выделяют "медведей" и "быков". Биржевые спекулянты, играющие на понижение ("медведи"), продают на срок ценные бумаги, которых еще не имеют, по курсу, зафиксированному при заключении сделки, и надеются, что незадолго до окончания срока сделки они смогут купить ценные бумаги по более низко­му курсу и продать их по более высокой цене, установленной в договоре срочной сделки. Биржевики, играющие на повышение ("быки"), напротив, покупают ценные бумаги на срок в ожида­нии повышения курса и надеются впоследствии их выгодно про­дать.

По сравнению с биржевыми системами США и Англии системы других стран имеют некоторые отличия. Так, в Германии члена­ми фондовых бирж являются прежде всего курсовые маклеры. По своему статусу - это государственные служащие, приведенные к присяге, в соответствии с которой они не должны осуществлять операции за свой счет. Кроме того, они не могут быть совла­дельцами, или участниками какой-либо коммерческой фирмы. Курсовые маклеры выступают посредниками в торговле на бирже, они осуществляют заключение торговых сделок с ценными бу­магами, допущенными к официальной торговле, и фиксируют их курс. Другими участниками биржевой торговли в Германии явля­ются специальные представители банков и так называемые сво­бодные (частные) маклеры, действующие на бирже самостоятель­но. Банковские представители выполняют операции от имени и за счет банка, который они представляют, или выступают как комиссионеры при проведении операций для клиентов банка. Лишь они передают на биржу поручения, касающиеся покупки, или продажи ценных бумаг. Биржевые агенты банков и их вспо­могательный персонал составляют большинство участников бирж Германии.

Свободные маклеры являются посредниками в операциях со всеми видами ценных бумаг, официально котирующимися на бир­же, но не устанавливают при этом их курсов. Они регулярно публикуют цены на регулируемом и нерегулируемом рынках в пределах своих полномочий. Маклеры посредничают лишь между участниками биржевой торговли и не контактируют с частными вкладчиками. Немецкие биржи подлежат надзору со стороны пра­вительств земель, которые, однако, не имеют права вмешивать­ся в биржевой процесс.

Лекция №36