Определить совокупную стоимость акций предприятия можно с помощью метода мультипликаторов. Ценовой мультипликатор – это коэффициент, отражающий соотношение между ценой предприятия или акции и финансовой базой. К мультипликаторам, необходимым для расчета, относятся:

Р/Е – отношение цены акции к чистой прибыли на 1 акцию;

P/S – отношение рыночной капитализации к выручке от реализации;

P/BV – отношение рыночной и балансовой стоимости акций.              

Последовательность расчета:

1. Определение трех вариантов цен с помощью мультипликаторов:

Таблица 11

Значение мультипликаторов на предприятиях отрасли воспроизводства рыбных ресурсов

ОАО «Рыбопродукт» имеет следующие значения финансовых показателей за 2007 год:

- выручка от реализации (S) = 75176 тыс.р.,

- чистая прибыль (E) = 23962 тыс.р.,

- балансовая стоимость (BV) = 120 тыс.р.

Соответственно, можно с помощью мультипликаторов найти показатели Р:

Р1 = 23962 · 19,96 = 478281 тыс. р.

Р2 = 75176 · 0,79 = 59389 тыс.р.

Р3 = 360 · 1,7 = 612 тыс.р.

2. Определение средневзвешенной цены, придав мультипликаторам определенные веса значимости:

Для предприятий отрасли воспроизводства рыбных запасов наибольший вес имеет цена на выручку, поэтому ее доля будет составлять 70%.

Предприятие не является холдингом и имеет весомую долю основных средств в активах, поэтому значение цен на балансовую стоимость и чистую прибыль принимаются равными по 15%.

3. Рср/взв = 59389*0,7+478281*0,15+ 612*0,15 = 113406 тыс.р.

Скорректируем средневзвешенное значение капитализации на поправочный коэффициент 0,7:

Рср/взв.‘ = Рср/взв · 0,7;

Рср/взв.‘ = 113406 · 0,7 = 79384,4 тыс.р.

4. Определение рыночной стоимости одной акции:

Р1акц= Рср.взв.‘ / Кол-во акций,

Р1акц = 79384,4 / 360 = 220 руб.

5. Определение балансовой стоимости одной акции:

Р1акц = УК/Кол-во акций,

Р1акц = 360000 / 360000 = 1 рубль.

Рыночная цена акций предприятия ОАО «Рыбопродукт» намного превышает их балансовую стоимость.

Так как рыночная цена акций предприятия намного превышает их балансовую стоимость, то в случае оценки стоимость предприятия будет завышена.

Рыночная стоимость акций оказалась больше их балансовой стоимости. Это говорит о том, что инвестор может вложить свой капитал в предприятие с меньшим риском, нежели была бы обратная ситуация.

Заключение

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала – необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей – выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов – с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и даже ее экологической беспечности.

Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.

В итоге проведенных исследований, расчетов, заключений, основанных на нашем опыте и профессиональных знаниях, делаем следующий вывод: рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО «Рыбопродукт» составляет 79384400 рублей.

В данной работе был рассмотрен как раз тот вариант предприятия, который требует вложение инвестиций, поскольку рыночная стоимость акций оказалась больше их балансовой стоимости. Это говорит о том, что инвестор может вложить свой капитал в предприятие с меньшим риском, нежели была бы обратная ситуация.

Рыночная стоимость объекта, полученная в процессе оценки, справедлива только в соответствии с целью оценки, определенной договором.

Список использованной литературы

1. Ильясов С.В. Значение рыбного хозяйства // Право и безопасность. - №4. - (13) Декабрь 2007г .

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 425 с.

3. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М., 1998. – 412 с.

4. Парахин Ю. Инвестиции в АПК: состояние и перспектива. // АПК: экономика, управление. – 2005. -№10. - С. 12-15.

5. Стоянова Е.С. "Финансовый менеджмент", М., Перспектива, 2006. – 356 с.

6. Топсахалова Ф.М. Совершенствование механизма инвестирования как условие повышения привлекательности сельского хозяйства. // Финансы и кредит. – 2006. - №1. - С. 22-25.

7. Финансовый анализ.//Рынок ценных бумаг. – 2007. - №13. – С. 15-18.

8. Официальный Интернет-сервер «Правительство Российской Федерации» http://government.gov.ru/

9. Официальный Интернет-сервер Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации http://economy.gov.ru/

10. Информационный сервер по материалам федеральных целевых программ Минэкономразвития РФ. http://www.programs-gov.ru/

11. Официальный Интернет-сервер «Правительство Российской Федерации» http://government.gov.ru/

12. Информационный сервер по материалам федеральных целевых программ Минэкономразвития РФ. http://www.programs-gov.ru/

13. www.gkstat.ru

14. www.gstat.mari.ru

15. www.gov.mari.ru

16. www.region12.ru