В экономической оценке проекта главное - это потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и методы дисконтирования.

Проведем экономическую оценку инвестиционного проекта статистическим методом.

Недисконтированные (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1. Чистая прибыль от инвестиций определяется как разница между валовой прибылью и суммой налога на прибыль. Чистая прибыль от реализации проекта составила 745929,88 руб. (см. табл. 14.)

2. Валовая прибыль от инвестиций определяется как разница между выручкой от реализации услуг и себестоимостью реализованных услуг. Валовая прибыль от проекта составила 932412,35 руб.
(см. табл. 14.)

3. Статистический срок окупаемости ( PBs ) определяется по формуле:

PBs = a + (b-c)/d, где:

a – цельное количество лет (месяцев) окупаемости проекта

b – инвестиционные затраты на реализацию проекта

c – денежный поток с нарастающим итогом за цельное количество лет (месяцев) окупаемости инвестиционного проекта

d – денежный поток, оставшийся в дробной части года полной окупаемости проекта

Прогнозируемые денежные потоки, генерируемые проектом, представлены в таблице 15:

Таблица 15.

Прогнозируемые денежные потоки эксплуатационной фазы

Инвестиционные затраты составили 86825 рублей.

PBs = 1 + (86825 - 47745,6)/ 71618,4 = 1,5 мес. (1 месяц 15 дней)

По результатам оценки можно сделать вывод, что данный проект является прибыльным. Статистический срок окупаемости составляет 1,5 месяца. В данном случае, экономическую оценку статистическим методом можно считать достаточно объективной, т.к. срок окупаемости охватывает небольшой промежуток времени.

Далее проведем экономическую оценку дисконтированным методом. В целом методы дисконтирования более совершенны: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, то есть экономическую стоимость ресурсов. Обычно дисконтированные методы оценки применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени. В данном проекте они рассчитаны с целью получения наиболее объективных показателей эффективности проекта.

Дисконтированные (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1. Дисконтированный доход (PV):

, где:

CFt – денежный поток, генерируемый инвестиционный проектом за конкретный период времени

i – ставка дисконтирования

PV ₁ = 215319,2 / (1+0,12) = 192249 руб.

PV ₂ = 530610,7 (1+0,12)² = 423000 руб.

PV = 215319,2 / (1+0,12) + 530610,7 (1+0,12)² = 615249 руб.

Следовательно, данный проект, генерирует положительный денежный поток.

2. Чистая настоящая стоимость (NPV):

NPV = PV - I, где:

PV – дисконтированный доход

I – инвестиционные затраты

NPV = 615249 – 86825 = 528424 руб.

При данном значении показателя NPV > 0 можно сделать вывод, что в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличится.

3. Индекс рентабельности PI:

PI = PV / I, где:

PV – дисконтированный доход

I – инвестиционные затраты

PI = 615249 руб. / 86825 руб. = 7,1. PI > 1, следовательно, проект можно принимать.

Дисконтированный срок окупаемости

PBd = a + (b-c)/d, где:

a – цельное количество лет (месяцев) окупаемости проекта

b – инвестиционные затраты на реализацию проекта

c – дисконтированный денежный поток с нарастающим итогом за цельное количество лет (месяцев) окупаемости инвестиционного проекта

d – дисконтированный денежный поток, оставшийся в дробной части года полной окупаемости проекта

Прогнозируемые дисконтированные денежные потоки представлены в табл. 16.

Таблица 16.