Государственные ценные бумаги

Общая характеристика государственных ценных бумаг. Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами.

Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.

Во-вторых, - наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Размещение государственных ценных бумаг обычно происходит через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются: население, страховые компании, банки, инвестиционные компании и фонды.

Государственные ценные бумаги могут быть в бумажной (бланковой) или безбумажной формах, то есть в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях Государственные ценные бумаги размещаются разнообразными методами: это аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д.

Государственные ценные бумаги можно классифицировать:

1. По виду эмитента:

- ценные бумаги федерального правительства;

- муниципальные ценные бумаги или ценные бумаги других уровней государственного управления;

- ценные бумаги государственных учреждений;

- ценные бумаги, которым придан статус государственных.

2. По форме обращаемости:

- рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

3. По срокам обращения:

- краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

- среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5 - 10 лет;

- долгосрочные, т.е. имеющие срок обращения обычно свыше 10 - 15 лет.

4. По способу выплаты (получения) доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей и ступенчатой);

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Муниципальные ценные бумаги

Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Целями выпуска таких бумаг могут быть покрытие временного дефицита местного бюджета; финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет; строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения.

Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже - векселей. Они имеют статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

Основными инвесторами для муниципальных ценных бумаг выступают местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия. Приобретение этих ценных бумаг выгодно для инвесторов в связи с их более высокой доходностью и надежностью. Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом или их определенные виды, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные облигации.

Понятие и виды векселя.

Вексель представляет собой письменное, абстрактное, безусловное, строго формальное денежное обязательство, составленное в строго опре­деленной форме, дающее бесспорное право требовать векселедержателю уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока, на который он выписан.

Вексель — это ценная бумага, опосредующая отношения займа.

Таким образом, характерными чертами векселя являются:

—  Абстрактность векселя заключается в том, что денежное обяза­тельство абстрагировано от основания выдачи векселя.

—  Безусловный характер обязательства по векселю означает отсут­ствие каких-либо условий, от которых может зависеть платеж.

—  Формальность векселя — это строгое соблюдение формы, т.е. обя­зательных реквизитов, к которым относятся:

—  наименование «Вексель»;

—  простое, ничем не обусловленное обязательство уплатить
определенную сумму денег;

—  наименование и адрес должника;

—  указание даты и места составления векселя;

—  указание суммы платежа или валюты векселя;

—  наименование получателя платежа;

—  указание срока и места платежа;

—  подпись векселедателя.

Документ без какого-либо перечисленного реквизита не имеет век­сельной силы.

Вексель — это ордерная ценная бумага, которая может передаваться третьим лицам посредством передаточной надписи — индоссамента. Ин­доссамент означает, что право требовать уплаты по векселю переходит к новому лицу. Подобная операция может осуществляться неограниченное количество раз. Индоссаменты осуществляются на обратной стороне век­селя, и при необходимости совершения большого количества индосса­ментов к векселю подклеивается дополнительный лист, называемый ал­лонж. Все индоссаменты несут солидарную ответственность перед вексе­ледержателем по оплате вексельной суммы, что обеспечивает надежность векселя, за исключением индоссаментов, сделавших индоссамент «без оборота на меня».

В целях обеспечения большей надежности векселя и гарантии плате­жа по нему используется вексельное поручительство — аваль. Данное поручительство означает гарантию полного или частичного платежа по векселю, если должник не выполнил в срок свои обязательства. Аваль, как правило, делается на лицевой стороне векселя. Авалист и векселедатель несут солидарную ответственность перед векселедержателем.

Векселя подразделяются на два вида:

Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником и содержит безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте.

Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кре­дитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) оплатить в указанный срок и в указанном месте обозначенную сумму третьему лицу (ремитенту). Должник обязан письменно подтвердить свое согласие на оплату векселя, т.е. совершить акцепт тратты. Акцепт совершается в воде надписи на лицевой стороне векселя.

Различают несколько разновидностей простых и переводных векселей:

Товарные или коммерческие векселя, которые используются во взаи­моотношениях поставщика и покупателя при осуществлении сделок по­ставки товаров, работ, услуг, т.е. при оформлении коммерческого кредита.

Финансовые векселя выпускаются кредитными организациями,
имеющими лицензию Центрального банка России на право привлечения
денежных средств.

 Дружеские векселя выдаются партнерами, безусловно доверяю­щими друг другу, при этом одно лицо в целях помощи другому, акцептует его вексель для того, чтобы последнее либо расплатилось со своими кре­диторами, либо учло его в банке.

 Бронзовый вексель — это вексель, не имеющий реального обеспе­чения, выписанный на вымышленное лицо либо на реальные предприя­тия, при этом оба предприятия обмениваются векселями и учитывают их в разных банках. Перед сроком погашения первых векселей они вновь выпи­сывают векселя друг на друга и с помощью их учета пытаются погасить старую ссуду.

 Обеспечительский вексель выписывается для обеспечения ссуды
ссудозаемщиком.

В зависимости от методов начисления дохода векселя подразделяют­ся на:

1) Беспроцентные — это векселя, не предусматривающие получение дохода по векселю, которые используются в краткосрочных финансово-хозяйственных операциях.

2)  В векселях с указанием платежа «по предъявлении», «во столько-то
времени от предъявления», «по предъявлению, но не ранее» и т.п. может указываться размер процентной ставки, т.е. по таким векселям можно получить доход в виде процентного платежа. Проценты на сумму векселя сроком «по предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления» начинают начисляться со дня составления векселя, если в векселе не указана другая дата. В векселях со сроком платежа «по предъявлении, но не ранее» проценты начисляются с даты наступления минимального срока для предъявления векселя к платежу. Начисление процентов заканчивается в момент предъявления векселя к платежу.

3)  В срочных векселях процентная ставка не указывается, так как в
векселях с фиксированной датой платежа это условие считается ненаписанным в соответствии с вексельным законодательством. Данные векселя могут реализовываться со скидкой (дисконтом) от номинала. Поэтому их называют дисконтными векселями. По процентным векселям также до­полнительно может быть получен дисконтный доход.