Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Выберите тип работыЧасть дипломаДипломная работаКурсовая работаКонтрольная работаРешение задачРефератНаучно - исследовательская работаОтчет по практикеОтветы на билетыТест/экзамен onlineМонографияЭссеДокладКомпьютерный набор текстаКомпьютерный чертежРецензияПереводРепетиторБизнес-планКонспектыПроверка качестваЭкзамен на сайтеАспирантский рефератМагистерская работаНаучная статьяНаучный трудТехническая редакция текстаЧертеж от рукиДиаграммы, таблицыПрезентация к защитеТезисный планРечь к дипломуДоработка заказа клиентаОтзыв на дипломПубликация статьи в ВАКПубликация статьи в ScopusДипломная работа MBAПовышение оригинальностиКопирайтингДругое

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

 

Таблица 1.

Структуры портфелей, иммунизированных по методу Л.Фишера–Р.Вейла.

Срок	21143	25013	25014	25021	25024	25030	27003	27004	27007	27009	27010	27011	28001
8	0	0	0	0.957	0	0	0	0	0	0	0	0	0.043
12	0	0	0	0.922	0	0	0	0	0	0	0	0	0.078
26	0	0	0	0.802	0	0	0	0	0	0	0	0	0.198
52	0	0	0	0.578	0	0	0	0	0	0	0	0	0.422
78	0	0	0	0.354	0	0	0	0	0	0	0	0	0.646
104	0	0	0	0.130	0	0	0	0	0	0	0	0	0.870

 

 

Таблица 2.

Структуры портфелей, иммунизированных на основе критерия Г.Фонга–О.Васичека.

Срок	21143	25013	25014	25021	25024	25030	27003	27004	27007	27009	27010	27011	28001
8	0.512	0.488	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
12	0	0.956	0	0	0.044	0	0	0	0	0	0	0	0
26	0	0.239	0	0	0.761	0	0	0	0	0	0	0	0
52	0	0	0	0	0	0.900	0.100	0	0	0	0	0	0
78	0	0	0	0	0	0	0	0.985	0.015	0	0	0	0
104	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0.785	0.215	0	0

 

 

Таблица 3.

Структуры портфелей, иммунизированных от непараллельных сдвигов временной структуры процентных ставок на основе двухкомпонентной модели.

Срок	21143	25013	25014	25021	25024	25030	27003	27004	27007	27009	27010	27011	28001
26	0	0.627	0	0	0.341	0	0	0	0	0	0	0.032	0
52	0	0	0.142	0	0	0.856	0	0	0	0	0.002	0	0
78	0	0	0	0	0	0	0.266	0.715	0	0	0.019	0	0
104	0	0	0	0	0	0	0	0.879	0	0	0.121	0	0

 

 

Таблица 4.

Структуры портфелей, иммунизированных от смещения временных премий.

Срок	21143	25013	25014	25021	25024	25030	27003	27004	27007	27009	27010	27011	28001
8	0.521	0.479	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
12	0	0.965	0	0	0.035	0	0	0	0	0	0	0	0

 

 

[1] Samuelson P. The effect of interest rate increases on the banking system. – American Economic Review, 1945, Vol.55, No.1. – p.16-27.

[2] Redington F. Review of the principles of life-office valuations. – Journal of the Institute of Actuaries, 1952, Vol.78, No.3. – p.286-340.

[3] Fisher L., Weil R. Coping with the risk of interest rate fluctuations: returns to bondholders from naive and optimal strategies. – Journal of Business, 1971, Vol.52, No.1. – p.51-61.

[4] Markowitz H. Portfolio selection. – Journal of Finance, 1952, Vol.7, No.1. – p.77-91.

[5] Ramaswamy S. Portfolio selection using fuzzy decision theory. – Basle: Bank for International Settlements working paper №59, 1998. – 29 p.

[6] Cheng W., Wagner L., Lin Ch. Forecasting the 30-year U.S. Treasury bond with a system of neural networks. – NeuroVest Journal, January/February 1996. – p.21-34.

 

[7] Fisher I. The theory of interest, as determined by impatience to spend income and opportunity to invest it. – N.Y., Kelley & McMillan, 1954. – 543 p.

[8] Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. – М.: Прогресс, 1978. – 494 с.

[9] при использовании схемы непрерывного начисления процентов

[10] Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. – М.: Прогресс, 1978. – с.230.

[11] там же – с.234.

[12] там же – с.271.

[13] там же – с.267.

[14] Friedman M. Money mischief. Episodes in monetary history. – N.Y.: Harcourt Brace Jovanovich, 1992. – p.49-50.

[15] International financial statistics yearbook. – Wash: IMF, 2000, Vol.53.

[16] США, Канады, Австралии, Японии, Новой Зеландии, Австрии, Бельгии, Дании, Финляндии, Франции, Германии, Исландии, Ирландии, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Норвегии, Португалии, Испании, Швеции, Швейцарии, Великобритании

[17] доходности бескупонной облигации с заданным сроком до погашения

[18] Cuthbertson K. Quantitative financial economics. – Chichester: Wiley, 1996. – p.319.

[19] Culbertson J. The term structure of interest rates. – Quarterly Journal of Economics, 1957, Vol.72, No.4. – p.485-517.

[20] Modigliany F., Sutch R. Innovations in interest rate policy. – American Economic Review, 1966, Vol.56, No.2. – p.176-197.

[21] Niemira M., Klein Ph. Forecasting financial and economic cycles. – N.Y.: Wiley, 1994.– p.392.

[22] здесь и далее цена включает накопленный купонный доход

[23] Malkiel B. Expectations, bond prices, and the term structure of interest rates. – Quarterly Journal of Economics, 1962, Vol.76, No.2. – p.197–218.

[24] Hopewell M., Kaufman G. Bond price volatility and term to maturity: a general respecification. – American Economic Review, 1973, Vol.63, No.4. – p.749.

[25] Macaulay F. Some theoretical problems suggested by the movements of interest rates, bond yields and stock prices in the United States since 1856. – N.Y.: NBER, 1938. – p.48.

[26] Diller S., Dattatreya R. Parametric analysis of fixed income securities. – N.Y.: Goldman Sachs, 1984.

[27] Elton E., Gruber M., Michaely R. The structure of spot rates and immunization. – Journal of Finance, 1990, Vol.65, No.2. – p. 629-642.

[28] Samuelson P. The effect of interest rate increases on the banking system. – American Economic Review, 1945, Vol.55, No.1. – p.16-27.

[29] Redington F. Review of the principles of life-office valuations. – Journal of the Institute of Actuaries, 1952, Vol.78, No.3. – p.286-340.

[30] Fisher L., Weil R. Coping with the risk of interest rate fluctuations: returns to bondholders from naive and optimal strategies. – Journal of Business, 1971, Vol.52, No.1. – pp.51-61.

[31] Durand D. Growth stocks and the Petersburg paradox. – Journal of Finance, 1957, Vol.12, No.3. – p.348–363.

[32] Dattatreya R., Fabozzi Fr. Active total return management of fixed-income portfolios. – Chicago: Irwin, 1995. – p.82.

[33] Controlling interest rate risk: new techniques and applications for money management. // ed. Platt R.B. – N.Y., Wiley, 1986. – p.36-40.

[34] Gultekin N., Rogalsky R. Alternative duration specifications and the measurement of basis risk. – Journal of Business, 1984, Vol.57, No.2. – p.241-246.

[35] Balbas A., Ibanez A. When can you immunize a bond portfolio? – Journal of Banking and Finance, 1998, Vol.22, No.12. – p.1571-1595.

[36] Cox J., Ingersoll J., Ross S. Duration and the measurement of basis risk. – Journal of Business, 1979, Vol.52, No.1. – p.51-61.

[37] Fong H., Vasicek O. A risk minimizing strategy for portfolio immunization. – Journal of Finance, 1984, vol.39, no.5. – p.1541-1546.

[38] Engle R. Autoregressive conditional heteroskedasticity with estimates of the variance of UK inflation. – Econometrica, 1982, Vol.50. – p.987-1008.

[39] Bollerslev T. Generalised autoregressive conditional heteroskedasticity. – Journal of Econometrics, 1986, Vol.31. – p.307-327.

[40] Bellman R., Zadeh L. Decision-making in a fuzzy environment. – Management Science, 1970, Vol.17, No.2. – p.141-164.

[41] Werbos P. Beyond regression: New tools for prediction and analysis in the behavioral sciences. – Harvard University, Masters thesis, 1974.

[42] Ederington L. The hedging performance of the new futures markets. – Journal of Finance, 1979, Vol.34, No.2. – p.157–170.

[43] Engle R.F., Kroner K.F. Multivariate simultaneous generalized ARCH. – Econometric Theory, 1995, Vol.11, No.2. – p.122-150.

[44] Watt D. Canadian short-term interest rates and the BAX futures market: Analysis of the impact of volatility on hedging activity and the correlation of returns between markets. – Bank of Canada working paper, 1997, №18. – 37 p.

[45] Kolb R., Gay G. Immunizing bond portfolios with interest rate futures. – Financial Management, 1982, Vol.11, No.2. – p.81-89.

[46] Markowitz H. Portfolio selection. – Journal of Finance, 1952, Vol.7, No.1. – p.77-91.

[47] Bierwag G., Kaufman G., Toevs A. Single factor duration models in a discrete general equilibrium framework. – Journal of Finance, 1982, Vol.37, No.2. – p.325-338.

[48] Gultekin N., Rogalsky R. Government bond returns, measurement of interest rate risk, and the arbitrage pricing theory. – Journal of Finance, 1985, Vol.40, No.1. – p.43-61.

[49] Ramaswamy S. Portfolio selection using fuzzy decision theory. – Bank for International Settlements working paper, 1998, №59. – 19 p.

[50] Государственные краткосрочные облигации: теория и практика рынка. – М: ММВБ, 1995. – с.4.

[51] Ованесов А., Грабаров А., Гейнц Д. В Россию можно только верить... – Рынок ценных бумаг, 1998, №14. – с.13.

[52] Финансовый рынок: адаптация к рыночной экономике. // под ред. Колесникова В.И. – СПб: СПб ун-т эк-ки и финансов, 1999. – с.34.

[53] п.2 Заявления Правительства РФ и Банка России от 17 августа 1998 г.

[54] п.4 ст.817 Гражданского кодекса РФ

[55] в их число, в частности, вошли издатели периодических печатных изданий (кроме рекламных), фонды обязательного медицинского страхования и страховые компании (только в отношении средств обязательного медицинского страхования и средств государственного обязательного личного страхования)

[56] Указание Банка России от 23 марта 1999 г. №520-У «О порядке перевода банками, имеющими Разрешение Банка России на открытие и ведение счетов типа «С», денежных средств нерезидентов со счетов типа «С» (инвестиционных) на счета типа «С» (конверсионные)»

[57] Положение Банка России от 23 марта 1999 г. №68-П «Об особенностях проведения сделок нерезидентов с ценными бумагами российских эмитентов, выраженными в валюте Российской Федерации, и проведении конверсионных сделок»

[58] Положение Банка России от 23 марта 1999 г. №69-П «О порядке периодической продажи Банком России иностранной валюты банкам, уполномоченным на открытие и ведение специальных счетов типа «С», действующим от своего имени по поручению и за счет инвесторов-нерезидентов»

[59] Годовой отчет Банка России за 1999 г. – с.76.

[60] там же – с.33.

[61] Индикатор портфеля – средняя доходность сектора облигаций, взвешенная по их срокам до погашения и объему в обращении. Данный показатель рассчитывается Банком России.

[62] см. Доугерти К. Введение в эконометрику. – М: ИНФРА–М, 1997. – с.304.

[63] Указание Банка России от 9 июня 1999 г. №573-У «Об изменении нормативов обязательных резервов кредитных организаций и Сберегательного банка Российской Федерации и проведении внеочередного регулирования обязательных резервов»

[64] Указание Банка России от 17 декабря 1999 г. №699-У

[65] Структуры портфелей, иммунизирующих процентный риск по состоянию на 27.12.2000, приведены в приложении.

[66] См. www.cbr.ru

[67] номинал облигации считается равным единице

[68] Wann P. Inside the US Treasury market. – N.Y.: Woodhead-Faulkner, 1989. – p.140.

[69] структуры портфелей, иммунизирующих процентный риск по состоянию на 27.12.2000, приведены в приложении

[70] Бокс Дж., Дженкинс Г. Анализ временных рядов: Прогноз и управление. – М: Мир, 1974. – 408 с.

[71] Campbell P., Shiller R. A simple account of the behaviour of long-term interest rates. – American Economic Review, 1984, Vol.74, No.1. – p.44-48.

[72] Fama E., Bliss R. The information in long-maturity forward rates. – American Economic Review, 1987, Vol.77, No.4. – p.680-692.

[73] Gultekin N., Rogalsky R. Government bond returns, measurement of interest rate risk, and the arbitrage pricing theory. – Journal of Finance, 1985, Vol.40, No.1. – p.43-61.

[74] Айвазян С.А., Мхитарян В.С. Прикладная статистика и основы эконометрики. – М: ЮНИТИ, 1998. – с.866.

[75] см. Дубров А.М., Мхитарян В.С., Трошин Л.И. Многомерные статистические методы. – М.: Финансы и статистика, 1998. – с.224.

[76] Bierwag G., Kaufman G., Toevs A. Single factor duration models in a discrete general equilibrium framework. – Journal of Finance, 1982, Vol.37, No.2. – p.325-38.

[77] Dattatreya R., Fabozzi F. Active total return management of fixed-income portfolios. – Chicago: Irwin, 1995. – p.105.

[78] в расчетах использовались данные только о тех выпусках государственных облигаций, по которым 28.03.2001 в Торговой системе ММВБ была заключена хотя бы одна сделка

[79] Honey W. A risk controlled approach to managing corporate cash pools. // Controlling interest rate risk: new techniques and applications for money management. – N.Y.: Wiley, 1986. – p.351-383.

[80] Hecht-Nielsen R. Neurocomputing. – San-Diego, Addison-Wesley, 1991. – p.136.

[81] Werbos P. Beyond regression: New tools for prediction and analysis in the behavioral sciences. – Harvard University, Masters thesis, 1974.

[82] Rumelhart D., Hinton G., Williams R. Learning internal representation by error propagation. – Parallel distributed processing, 1986, Vol.1. – p.318-362.

[83] Бэстенс Д.-Э., ван ден Берг В.-М., Вуд Д. Нейронные сети и финансовые рынки: принятие решений в торговых операциях. - М.: ТВП, 1997. – 235 с.

Azoff E.M. Neural network time series forecasting of financial markets. – Chichester: Wiley, 1994. – 196 p.

Gately E. Neural networks for financial forecasting. – N.Y.: Wiley, 1996. – 169 p.

Intelligent systems for finance and business. // eds. Goonatilake, Treleaven. – Chichester: Wiley, 1995. – 335 p.

Neural networks in the capital markets. // ed. Refenes A.-P. – Chichester: Wiley, 1995. – 379 p.

Trading on the edge: neural, genetic and fuzzy systems for chaotic financial markets. // ed. Deboeck G. – N.Y.: Wiley, 1994. – 377 p.

[84] Cheng W., Wagner L., Lin Ch. Forecasting the 30-year U.S. Treasury bond with a system of neural networks. – NeuroVest Journal, 1996, Vol.4, No.1. – p.10-15.