Государственный долг является одним из элементов государственного кредита. Государственный кредит – это система экономических отношений, в которых государство выступает одной из сторон кредитных операций. В этих отношениях государство может выступать в роли заемщика (что и приводит к возникновению государственного долга), кредитора и гаранта. К причинам возникновения государственного долга можно отнести:

- кассовый разрыв во времени между поступлением доходов и осуществлением расходов;

- дефицит бюджета давно приобрел постоянный характер, а некоторые теории даже доказывают его необходимость;

- государственный кредит является одним из наиболее эффективных способов проведения как внутренней, так и внешней экономической политики.

Материальным воплощением государственного долга являются государственные займы. Наиболее распространенной формой государственных займов являются государственные ценные бумаги.

Классификация государственных займов:

1. По месту размещения:

- внешние;

- внутренние.

2. По срокам погашения:

- текущие (со сроком погашения до 1 года);

- краткосрочные (со сроком погашения до 2-3 лет);

- среднесрочные (со сроком погашения до 5-10 лет);

- долгосрочные (со сроком погашения от 5 до 50 лет);

- бессрочные (рентные); держатели рентных облигаций имеют право только получать проценты по своему займу, но не имеют право требовать выплаты первоначально вложенных средств; государство, однако, оставляет за собой право выкупа таких облигаций.

Управление государственным долгом представляет собой комплекс мер, предпринимаемых по определению места и условий размещения и погашения государственных замов, а также обеспечению гармонизации интересов заемщика, инвесторов и кредиторов. Основной целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита бюджета государства. Управление государственным долгом должно осуществляться в соответствии с определенными принципами:

- безусловность     выполнения   государством    своих долговых   обязательств;

- единство учета всех видов государственных обязательств, вне зависимости от эмитента;

- снижение рисков, связанных с колебаниями конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций на рынке ценных бумаг;

- оптимизация структуры долговых обязательств по срокам обращения и погашения;

- сохранение финансовой независимости путем поддержания оптимального соотношения между инвесторами резидентами и нерезидентами;

- прозрачность при выпуске займов для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.

Возможные схемы реструктуризации долговых обязательств:

- списание долга – если обязательства страны превышают ее ожидаемую платежеспособность, то возможно частичное или полное списание задолженности;

- выкуп долга – некоторые страны-должники имеют в своем активе значительные объемы золотовалютных резервов, в таком случае можно разрешить заемщику самостоятельно выкупить собственные долги на открытом рынке;

- секьюритизация – основная идея секьюритизации состоит в том, что страна-должник эмитирует новые долговые обязательства в виде облигаций, которые либо непосредственно обмениваются на старый долг, либо продаются; в случае продажи вырученные средства направляются на выкуп старых обязательств;

- обмен госдолга на акции национальных предприятий – предоставление кредиторам права продажи долгов с дисконтом за национальную валюту, на которую впоследствии можно приобрести акции национальных компаний.

Основные методы управления государственным долгом:

- рефинансирование – погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов;

- конверсия – изменение размера доходности займа, т.е. снижение или повышение процентной ставки дохода;

- консолидация государственного долга – увеличение срока действия уже выпущенных займов;

- унификация займов – объединение нескольких займов в один;

- отсрочка погашения займа – проводится в условиях, когда деятельность по выпуску новых займов становится неэффективной;

- аннулирование государственного долга – отказ государства от долговых обязательств.