Можно выделить четыре фактора, обеспе­чившие если не рост, то стабилизацию экономики в 1997 г. Во-первых, уникальный механизм адаптации в реальном секторе в виде не­платежей; во-вторых, приток финансовых ресур­сов из внешнего мира; в-третьих, увеличение предложения денег, рост импорта, ставший возможным благодаря комбинированному действию первых трех факторов.

Механизмы адаптации в реальном секторе.

 Самая поразительная и уникаль­ная черта экономической системы, это величайшая сте­пень независимости реального сектора от денежных потоков и ценовых сигналов. В декаб­ре 1997 г. специальная комиссия, включающая представителей всех главных экономических ведомств, провела детальное обследование 210 круп­нейших промышленных предприятий, задолжен­ность каждого из которых по платежам в бюджет превышала 1 трлн. руб. В среднем по обследованным отраслям он составил 27, колеблясь от 5% в атомной энергетике до 63% в винно-водочной промышленности. В машиностроении, черной металлургии и угольной про­мышленности на неденежные формы оплаты приходится до четырех пятых совокупного дохо­да отрасли. Остальные доходы представлены бартером, дву- и многосторонним клирингом, а также прочими неденежными формами расчетов.[8]

В 1994 г. отношение просроченной кредитор­ской задолженности к ВВП достигло примерно одной четверти и до 1996 г. незначительно коле­балось относительно этого уровня (таблица 4).

Таблица 4. Неплатежи в российской экономике.

 В 1997 г. отношение просроченной кредиторской задолженности к ВВП поднялось до 28,3%. Совокупный объем всех неплатежей достиг 54.3% ВВП, в том числе просроченных - 29.2%. Нарас­тающая эмиссия квазиденег, обеспечивает ему высокую степень независимости от макроэкономической политики правительства и Центрального банка и становится основным, фактором роста в россий­ской экономике.

Еще один фактор - существенное сокращение относительной налоговой нагрузки на производителей. В промышленности отношение фактичес­ки выплачиваемых налогов к добавленной стои­мости упало с 38% в 1996 г. дo 27.4% в январе-ав­густе 1997 г. В строительстве соответствующие показатели составили 28.5 и 17.5%, отраслях свя­зи- 52.3 и 37.1% . Снижение относи­тельной налоговой нагрузки опять-таки было навязано самими производителями.[9]

 Экономика, в которой неплатежи достигают 30-50% ВВП, может поддерживать свое сущест­вование, если она постоянно подпитывается ресур­сами извне. Топливно-энергетический комплекс и его экспортный сектор, то есть нефть и газ, а также металлургия, деревообрабатывающая и рыбная промышленность десятилетиями играют роль доноров для остальной экономики. В 1997 г. нагрузка на нефтегазовый сектор, электроэнер­гетику и экспорт заметно возросла.

В струк­туре просроченной кредиторской задолженности промышленности, на которую приходится около 70% задолженности конечных потребителей, удельный вес отраслей топливно-энергетического комплекса вырос с 30% в начале 1993 г. до бо­лее 50% в конце 1994 г.

Приток финансовых ресурсов из мировой системы.

Наряду с неплатежами основным фактором экономического роста в 1997 г. стал приток фи­нансовых ресурсов из мировой системы. В 1997 г, Россия восстановила положительное сальдо трансакций с внешним миром. Если в 1994-1996 гг. общее сальдо платежного, баланса сводилось с дефицитом-21.7 млрд.долл.и7.8%ВВП 11.1 млрд.и3%, 22.6 млрд. долл. и 5.1% ВВП соответственно, - то за первые три квартала 1997 г. оно стало положительным, составив 7.7 млрд. долл., и 2.3% ВВП. Движущей силой, обеспечившей приток валютных ресурсов, стали стабильность обменного курса и интернационализация внутреннего долга.