Финансовый рычаг характеризует относительное изменение чистой прибыли при изменении прибыли от продаж.
Таблица 16 Динамика финансового левериджа
| Показатели | 2005г. | 2006г. | 2007г. | Динамика, тыс. руб. | Темп роста, % | ||
| 2005-2006 | 2006-2007 | 2005-2006 | 2006-2007 | ||||
| Прибыль от продаж, тыс. руб. | 179863 | 410641 | 702418 | 230778 | 291777 | 128,31 | 71,05 |
| Объем реализации, тыс. руб. | 4647990 | 6016421 | 8039287 | 1368431 | 2022866 | 29,44 | 33,62 |
| Проценты к уплате, тыс. руб. | 106494 | 114582 | 91535 | 8088 | -23047 | 7,59 | -20,11 |
| Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | 335515 | 223665 | 526103 | -111850 | 302438 | -33,34 | 135,22 |
| Налог на прибыль, тыс. руб. | 12584 | 78575 | 166075 | 65991 | 87500 | 524,40 | 111,36 |
| Уровень налогообложения | 0,04 | 0,35 | 0,32 | 0,31 | -0,04 | 836,65 | -10,14 |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 326484 | 140216 | 358677 | -186268 | 218461 | -57,05 | 155,80 |
| Средняя сумма совокупного капитала, тыс. руб. | 1055015 | 2488087 | 3106831 | 1433072 | 618744 | 135,83 | 24,87 |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 874176 | 1003486 | 1294393 | 129310 | 290907 | 14,79 | 28,99 |
| Заемный капитал, тыс. руб. | 180839 | 1484601 | 1812438 | 1303762 | 327837 | 720,95 | 22,08 |
| Плечо финансового рычага | 0,207 | 1,479 | 1,400 | 1,273 | -0,079 | 615,16 | -5,35 |
| Рентабельность совокупного капитала, % | 17,05 | 16,50 | 22,61 | -0,54 | 6,10 | -3,19 | 36,99 |
| Рентабельность совокупного капитала после уплаты всех налогов, % | 16,41 | 10,71 | 15,47 | -5,70 | 4,77 | -34,75 | 44,51 |
| Номинальная цена заемных ресурсов, % | 58,89 | 7,72 | 5,05 | -51,17 | -2,67 | -86,89 | -34,56 |
| Номинальная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, % | 56,68 | 5,01 | 3,46 | -51,67 | -1,55 | -91,17 | -30,97 |
| Эффект финансового рычага, % | -8,331 | 8,432 | 16,825 | 16,763 | 8,393 | 201,22 | 99,53 |
На каждый рубль вложенного капитала предприятие получило в 2007 году 0,23 коп. В результате получился положительный эффект финансового рычага, равный 16,83%, что выше прошлогоднего уровня на 99,5%, что является положительной тенденцией для предприятия
Оценка имущественного положения предприятия осуществляется на основании аналитической таблицы 17.
Таблица 17 Анализ имущественного положения
| Показатель | Абс. значения в тыс. руб. | Структура, % | ||||
| 2005г. | 2006г. | 2007г. | 2005г. | 2006г. | 2007г. | |
| 1. Внеоборотные активы , | ||||||
| 1.1. Нематериальные активы | 95 | 86 | 59 | 0,004 | 0,003 | 0,002 |
| 1.2. Основные средства | 837094 | 960245 | 1025305 | 32,16 | 38,59 | 33,0 |
| 1.3. Незавершенное строительство | 40450 | 60377 | 31517 | 1,55 | 2,43 | 1,01 |
| 1.4. Доходные вложения | – | – | – | – | – | – |
| 1.5. Долгосрочные финансовые вложения | 415890 | 423972 | 429085 | 15,97 | 17,04 | 13,81 |
| 1.6. Отлаженные налоговые активы | 1452 | 1745 | 4563 | 0,06 | 0,07 | 0,15 |
| 1.7. Прочие внеоборотные активы | – | – | – | – | – | – |
| Итого по разделу 1 | 1294981 | 1446425 | 1490529 | 49,75 | 58,13 | 47,98 |
| II. Оборотные активы | ||||||
| 2.1. Запасы | 852113 | 644892 | 714806 | 32,73 | 25,92 | 23,0 |
| 2.2. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 114525 | 98243 | 51545 | 4,4 | 3,95 | 1,66 |
| 2.3. Дебит. задолженность (более 12 месяцев) | – | – | – | – | – | – |
| 2.4. Дебит. задолженность (менее 12 месяцев) | 316989 | 287865 | 781837 | 12,18 | 11,57 | 25,16 |
| 2.5. Краткосрочные финансовые вложения | – | – | – | – | – | – |
| 2.6. Денежные средства | 24407 | 10662 | 68114 | 0,94 | 0,43 | 2,19 |
| 2.7. Прочие оборотные активы | – | – | – | – | – | – |
| Итого по разделу II | 1308034 | 1041662 | 1616302 | 50,25 | 41,86 | 52,02 |
| Баланс | 2603015 | 2488087 | 3106831 | 100 | 100 | 100 |
Как видно из таблицы 176, общая стоимость имущества предприятия увеличилась в 2007г. по сравнению с 2006г. – на 618 744 т.р., или на 24,87% (3106831/2488087*100–100). Это произошло за счет прироста оборотных активов на 574640 т.р., или на 55,16% и увеличения денежных средств на 57452., или на 538,84%.
В 2007г. в составе внеоборотных активов имело место увеличение стоимости отлаженных налоговых активов на 2818 т.р. Основные средства в 2007г. увеличились на 65060 т.р. Это может быть следствием хорошо развитой материально–технической базы предприятия, или результатом переоценки основных фондов.
Нематериальные активы в составе имущества занимают менее 1%, и абсолютное отклонение снизилось в 2007г. по сравнению с 2006г. на 33 т.р., что свидетельствует о том, что инновационная деятельность не развивалась.
Увеличение долгосрочных финансовых вложений в 2007г. на 493972 тыс. руб. связано с развитием инвестиционной деятельности, включая вложение средств в дочерние компании. Развитие инвестиционной деятельности оправдано, если приносит предприятию доход. Следует сопоставить величину дохода от инвестиционной деятельности с размером инвестиций, т. е. установить эффективность вложений. Если предприятие неплатежеспособно, необходимо пересмотреть отвлечение средств в данный вид вложений.
В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что в 2007г. – 47,98 % составляют внеоборотные активы и 52,02 % – текущие активы.
Оценка состава и структуры источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятия, дается на основании таблицы 17.
Как видно из таблицы 17, возрастание стоимости имущества предприятия за 2007г. на 618 744 тыс. руб. или 24,87 % обусловлено увеличением долгосрочных заемных средств на 150 686тыс. руб. (33,47%). В 2007г. по сравнению с 2006г. пассив баланса увеличился за счет собственного капитала на 290 907 тыс. руб. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия в 2007г. на 41,66 % обеспечено собственным капиталом и на 58,34 % – заемными средствами.
Заемные средства представлены долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Долгосрочные обязательства возросли на 153 337 т.р., или на 33,16% , а краткосрочные – на 174 500 тыс. руб., или на 17,07 %.
Таблица 18 Анализ пассива баланса
| Показатель | Абс. значения в тыс.руб. | Структура, % | ||||
| 2005г. | 2006г. | 2007г. | 2005г. | 2006г. | 2007г. | |
| 1. Капитал и резервы | ||||||
| 1.1. Уставный капитал | 8039 | 8039 | 8039 | 0,31 | 0,32 | 0,26 |
| 1.2. Собственные акции | – | – | – | – | – | – |
| 1.3. Добавочный капитал | 538767 | 537970 | 537970 | 20,69 | 21,62 | 17,31 |
| 1.4. Резервный капитал | 886 | 1206 | 1206 | 0,03 | 0,05 | 0,04 |
| 1.5. Нераспределенная прибыль | 326484 | 456271 | 747178 | 12,54 | 18,34 | 24,05 |
| Итого по разделу | 874176 | 1003486 | 1294393 | 33,58 | 40,33 | 41,66 |
| 2. Долгоср.обязательства | ||||||
| 2.1. Займы и кредиты | – | 450126 | 600812 | – | 18,09 | 19,34 |
| 2.2. Отлаженные налоговые обязательства | 8180 | 12207 | 14858 | 0,31 | 0,49 | 0,47 |
| 2.3. Прочие долгосрочные обязательства | – | – | – | – | – | – |
| Итого по разделу | 8180 | 462333 | 615670 | 0,31 | 18,58 | 19,81 |
| 3. Краткоср обязательства | ||||||
| 3.1. Займы и кредиты | 810118 | 393647 | 166264 | 31,12 | 15,82 | 5,35 |
| 3.2. Кредитор. задолжен | 882456 | 591298 | 977385 | 33,9 | 23,76 | 31,45 |
| 3.3. Задолженность перед учредителями | 2297 | 1858 | 1311 | 0,09 | 0,07 | 0,04 |
| 3.4. Доходы будущих периодов | 12695 | 11278 | 10204 | 0,49 | 0,45 | 0,33 |
| 3.5. Резервы предстоящих расходов | 13093 | 24187 | 41604 | 0,5 | 0,97 | 1,34 |
| 3.6. Проч краткоср обязат | – | – | – | – | – | – |
| Итого по разделу | 1720659 | 1022268 | 1196768 | 66,10 | 41,08 | 38,52 |
| Баланс | 2603015 | 2488087 | 3106831 | 100 | 100 | 100 |
Результаты хозяйственной деятельности можно оценить, используя показатели рентабельности, представленные в таблице 19.
Из данных, приведенных в таблице 19, видно, что на предприятии в 2007г. по сравнению с 2006г. произошло увеличение рентабельности затрат на 25%. Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2006г. составил 0,54. Это означает, что на каждый рубль собственного капитала предприятие получило прибыль 0,54 руб.
Таблица 19 Показатели рентабельности
| Показатели | Расчет | Годы | Темп роста,% | |
| 2006г. | 2007г. | |||
| 1.Рентабельность предприятия | Рп= Прибыль от реализации/ Итог баланса | 0,16 | 0,23 | 143,75 |
| 2.Рентабельность реализации | Рр=Прибыль от реализации/Выручка от реализации | 0,07 | 0,09 | 128,57 |
| 3.Рентабельность текущих затрат | Рт/з=Прибыль от реализации/ Себестоимость реализованной продукции | 0,08 | 0,1 | 125 |
| 4. Рентабельность основных средств | Рф=Прибыль балансовая/ Основные средства | 0,48 | 0,73 | 152,08 |
В 2007г. по предприятию наблюдается улучшение в использовании имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие получило в 2006г. прибыли больше, чем в 2006г. Если в 2006г. каждый вложенный в имущество рубль приносил 0,48 руб. прибыли, то в 2007г. – 0,73 руб.
Таблица 20Показатели эффективности
| Показатели | 2006г. | 2007г. |
| Чистая прибыль, в тыс. руб. | 140 216 | 358 677 |
| Собственный капитал, в тыс. руб. | 1 003 486 | 1 294 393 |
| Активы, в тыс. руб. | 2 488 087 | 3 106 831 |
| Рентабельность совокупных активов | 5,36 | 12,82 |
| Рентабельность продукции | 7,3 | 9,57 |
| Рентабельность продаж | 6,8 | 8,74 |
| Рентабельность собственного капитала | 13,97 | 31,22 |
| Рентабельность заемного капитала | 9,44 | 14,30 |
После общей оценки динамики состава и структуры актива и пассива баланса, необходимо исследовать состояние отдельных элементов имущества и источников его формирования, выявить изменения происходящие из года в год.
Как свидетельствуют данные таблицы 19 наибольшая часть активов занимает имущество предприятия и составляет 38,59 % в 2006г.; 33,0% – в 2007г. В оборотных активах преобладают запасы и каждый год они занимают наибольшую часть активов. На дебиторскую задолженность приходится 11,56% в общей доле активов в 2006г., 25,16% – 2007г., то есть это говорит о том, что у предприятия имеются должники, которые несвоевременно выплачивают своей задолженности причем наименьшую задолженность у ОАО "НефАЗ" мы можем наблюдать в 2006г.
В отношении кредиторской задолженности также наблюдается тенденция к росту из года в год, причем она имеет наибольший удельный вес– в краткосрочных обязательствах и составила 23,76% в 2006г., в 2007г. – 31,45%. Отсюда следует, что наибольшую задолженность предприятие несло перед своими кредиторами в 2007г. Активная часть баланса характеризуется преобладанием собственных источников средств над заемными. Следовательно, в своей работе предприятие больше опирается на собственные средства.
Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложения денег в данное предприятие. Она лишь позволяет оценить состав активов и наличие средств для погашения долгов.
Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.
Наиболее ликвидные активы А1. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (ф.№1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы:
; (13)
А2 – быстро реализуемые активы (теоретически все, что можно реализовать менее чем за год, практически – в течение одного операционного цикла):
; (14)
А3 – медленно реализуемые активы:
; (15)
А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы):
; (16)
Обязательства предприятия также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
П1 – наиболее срочные обязательства:
; (17)
П2 – краткосрочные пассивы:
; (18)
П3 – среднесрочные и долгосрочные пассивы:
; (19)
П4 – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал):
. (20)
Приведем группировку активов по скорости их превращения в деньги и группировку пассивов по срочности их оплаты предприятия ОАО "НефАЗ" в таблице 20. Проанализировав данные таблицы 20 можно сделать вывод о том, что ликвидность баланса нарушена, так как не выполняется условие ликвидности баланса. Сумма наиболее ликвидных активов меньше суммы наиболее срочных обязательств, т.е. у предприятия меньше денежных средств, чем обязательств, которые необходимо оплатить в ближайшее время. Наблюдается превышение краткосрочных пассивов над быстрореализуемыми активами. К тому же быстрореализуемые активы в 2007г. сильно уменьшились по сравнению с предыдущими годами.
Приведенные данные, показывают, что наибольшее значение в стоимости всех активов организации занимает труднореализуемые активы. Увеличились в 2007г. на 44 104 тыс. руб. по сравнению с 2006г., и составило в валюте баланса 58,13 %, 47,97%.
Таблица 21 Группировка активов и пассивов
| 2005г. | 2006г. | 2007г. | |
| А1.Наиболее ликвидные активы | 24 407 | 10 662 | 68 114 |
| К итогу, % | 0,94 | 0,43 | 2,06 |
| А2. Быстро реализуемые активы | 316 989 | 287 865 | 781 837 |
| К итогу, % | 12,18 | 11,57 | 25,16 |
| А3. Медленно реализуемые активы | 966 638 | 841 378 | 766 351 |
| К итогу, % | 37,14 | 33,82 | 24,67 |
| А4.Трудно реализуемые активы | 1 294 981 | 1 446 425 | 1 490 529 |
| К итогу, % | 49,75 | 58,13 | 47,97 |
| Баланс | 2 603 015 | 2 488 087 | 3 106 831 |
| П1.Наиболее срочные обязательства | 882 456 | 591 298 | 977 385 |
| К итогу, % | 33,90 | 23,76 | 31,46 |
| П2.Краткосрочные обязательства | 812 415 | 395 505 | 167 575 |
| К итогу, % | 31,21 | 15,89 | 5,39 |
| П3.Долгосрочные пассивы | 1 000 606 | 497 798 | 667 478 |
| К итогу, % | 38,44 | 20,0 | 21,48 |
| П4.Постоянные пассивы | 874 176 | 1 003 486 | 1 294 393 |
| К итогу % | 33,58 | 40,33 | 41,66 |
| Баланс | 2 603 015 | 2 488 087 | 3 106 831 |
Среди оборотных активов (см. п.А1, А2, А3) преобладает группа А3 – медленно реализуемые активы (сюда входят запасы, НДС по приобретенным ценностям), которые к 2007г. снизились на 75 027 тыс. руб.
В пассиве баланса наибольший удельный вес составляют постоянные пассивы, которые к 2007г. составили 902060 тыс. руб., что составляет в валюте баланса 34,66%. Постоянные запасы возросли в 2007г. на 322322 тыс. руб. по сравнению с 2006г., а по сравнению с 2005г. на 308772 тыс. руб. Однако следует заметить, что в 2006г. наблюдается спад постоянных пассивов по сравнению с другими анализируемыми годами.
Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:
(21)
где: ОА – оборотные активы (раздел II баланса);
КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).
Для ОАО "НефАЗ" данное неравенство
на 2005 год выполняется: 1 308 034 тыс. руб. ≥ 172 659 тыс. руб.
на 2006 год выполняется: 1 041 662 тыс. руб. ≥ 1 022 268 тыс. руб.
на 2007 год выполняется: 1 616 302 тыс. руб. ≥ 1 196 768 тыс. руб.
Это означает то, что предприятие можно считать достаточно платежеспособным в течение всех трех анализируемых лет.
На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:
- по степени убывания ликвидности (актив);
- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).
Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Определим ликвидность ОАО "НефАЗ" с помощью формы № 1 на 2005 год:
1. А1 = 24 407 тыс. руб. ≤ П1 = 882 456 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 858 049 тыс. руб.;
2. А2 = 316 989 тыс. руб. ≤ П2 = 812 415 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 495 426 тыс. руб.;
3. А3 = 966 638 тыс. руб. ≤ П3 = 1 000 606 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 33 968 тыс. руб.;
4. А4 = 1 294 981 тыс. руб. ≥ П4 = 874 176 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 420 805 тыс. руб.
Общий платежный недостаток – 966 638 тыс. руб.
Вывод: баланс нельзя назвать достаточно ликвидным.
на 2006 год:
1. А1 = 10 662 тыс. руб. ≤ П1 = 591 298 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 580 636 тыс. руб.;
2. А2 = 287 865 тыс. руб. ≤ П2 = 395 503 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 107 638 тыс. руб.;
3. А3 = 743 135 тыс. руб. ≤ П3 = 1 240 933 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 497 798 тыс. руб.;
4. А4 = 1 446 425 тыс. руб. ≥ П4 = 1 003 468 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 442 957 тыс. руб.
Общий платежный недостаток – 743 115 тыс. руб.
Вывод: баланс все еще нельзя назвать достаточно ликвидным, но положение улучшилось по сравнению с 2005 годом.
на 2007 год:
1. А1 = 68 114 тыс. руб. ≤ П1 = 977 385 тыс. руб. – не выполняется, платежный недостаток – 909 271 тыс. руб.;
2. А2 = 781 837 тыс. руб. ≥ П2 = 167 575 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 781 837 тыс. руб.;
3. А3 = 766 351 тыс. руб. ≥ П3 = 667 478тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 98 873 тыс. руб.;
4. А4 = 1 490 529 тыс. руб. ≥ П4 = 1 294 393 тыс. руб. – выполняется, платежный излишек + 196 136 тыс. руб.
Общий платежный излишек + 167 575 тыс. руб.
Вывод: баланс можно назвать достаточно ликвидным, положение существенно улучшилось по сравнению с 2006 годом.
Первое неравенство не соблюдается на протяжении всех трех анализируемых лет, т.е. наиболее ликвидные активы значительно меньше наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов соответственно. Второе и третье неравенства соблюдается только в 2007 году – быстро реализуемые и медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой группе компенсируется избытком ликвидности по второй и третьей группе. Последнее неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов.Очевидно, что баланс предприятия достаточно ликвиден.
Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает, сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.
При значительных различиях в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла может принимать отрицательное значение и означает финансирование его деятельности преимущественно за счет кредиторов. Однако при этом существенно возрастает риск потери ликвидности. В общем приближении считается, что размеры дебиторской и кредиторской задолженности должны быть сопоставимы, т.е. его значение должно быть приблизительно равным единице.
Таблица 22 Динамика финансового левериджа
| Показатели | 2005г. | 2006г. | 2007г. | Динамика, тыс. руб. | Темп роста, % | ||
| 2005-2006 | 2006-2007 | 2005-2006 | 2006-2007 | ||||
| Денежные средства, тыс. руб. | 24407 | 10662 | 68114 | -13745 | 57452 | -56,32 | 538,85 |
| Краткосрочные обязательства, тыс. руб. | 172659 | 1022268 | 1196768 | 849609 | 174500 | 492,07 | 17,07 |
| Кредиторская задолженность и кредиты, тыс. руб. | 1692574 | 984945 | 1143649 | -707629 | 158704 | -41,81 | 16,11 |
| Дебиторская задолженность , тыс. руб. | 316989 | 287865 | 781837 | -29124 | 493972 | -9,19 | 171,60 |
| Оборотные активы, тыс. руб. | 1308034 | 1041662 | 1616302 | -266372 | 574640 | -20,36 | 55,17 |
| Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | 4647990 | 6016421 | 8039287 | 1368431 | 2022866 | 29,44 | 33,62 |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 874176 | 1003486 | 1294393 | 129310 | 290907 | 14,79 | 28,99 |
| Заемный капитал, тыс. руб. | 180839 | 1484601 | 1812438 | 1303762 | 327837 | 720,95 | 22,08 |
| Чистые оборотные активы, тыс. руб. | -501362 | -43384 | 1397182 | 457978 | 1440566 | -91,35 | -3320,50 |
| Активы, тыс. руб. | 2603015 | 2488087 | 3106831 | -114928 | 618744 | -4,42 | 24,87 |
| Внеоборотные активы, тыс. руб. | 1294981 | 1446425 | 1490529 | 151444 | 44104 | 11,69 | 3,05 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,141 | 0,010 | 0,057 | -0,131 | 0,046 | -92,62 | 445,70 |
| Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности | 0,014 | 0,011 | 0,060 | -0,004 | 0,049 | -24,93 | 450,20 |
| Коэффициент критической ликвидности | 1,977 | 0,292 | 0,710 | -1,685 | 0,418 | -85,23 | 143,20 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 7,576 | 1,019 | 1,351 | -6,557 | 0,332 | -86,55 | 32,54 |
| Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности | 0,187 | 0,292 | 0,684 | 0,105 | 0,391 | 56,06 | 133,91 |
| Период инкассирования ДЗ, дни | 25 | 17 | 35 | -7,327 | 17,786 | -29,84 | 103,26 |
| Продолжительность оборачиваемости КЗ, дни | 131 | 59 | 51 | -72,159 | -7,723 | -55,04 | -13,10 |
| Коэффициент финансирования (соотношения собственного и заемного капитала) | 4,834 | 0,676 | 0,714 | -4,158 | 0,038 | -86,02 | 5,66 |
| Коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности | 0,516 | 1,019 | 1,132 | 0,502 | 0,113 | 97,26 | 11,09 |
| Доля кредиторской задолженности в собственном капитале и ДЗ | 1,421 | 0,763 | 0,551 | -0,658 | -0,212 | -46,32 | -27,78 |
| Коэффициент покрытия ЧОА кредиторской задолженности | -0,296 | -0,044 | 1,222 | 0,252 | 1,266 | -85,13 | -2873,59 |
| Коэффициент соотношения ЧОА с ЧА | -0,574 | -0,043 | 1,079 | 0,530 | 1,123 | -92,46 | -2596,71 |
| Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,336 | 0,403 | 0,417 | 0,067 | 0,013 | 20,09 | 3,30 |
| Коэффициент финансовой зависимости | 0,069 | 0,597 | 0,583 | 0,527 | -0,013 | 758,87 | -2,23 |
| Коэффициент инвестирования | 0,675 | 0,694 | 0,868 | 0,019 | 0,175 | 2,77 | 25,17 |
| Коэффициент постоянного актива | 0,325 | 0,306 | 0,132 | -0,019 | -0,175 | -5,76 | -57,03 |
| Коэффициент маневренности | -0,481 | -0,441 | -0,152 | 0,040 | 0,290 | -8,30 | -65,67 |
| Коэффициент обеспеченности ОА собственными средствами | -0,322 | -0,425 | -0,121 | -0,104 | 0,304 | 32,18 | -71,46 |
| Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств | 1,010 | 0,720 | 1,084 | -0,290 | 0,364 | -28,70 | 50,57 |
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать следующие абсолютные показатели ликвидности:
– текущая ликвидность – характеризует платежеспособность предприятия на ближайший период времени:
(22)
– перспективная ликвидность – свидетельствует о платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
(23)
Так же рассчитаем относительные показатели ликвидности:
– коэффициент абсолютной ликвидности – показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время:
(24)
где: ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
– коэффициент текущей ликвидности – показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами:
, (25)
где: ДЗ – дебиторская задолженность.
– коэффициент общей ликвидности – показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств:
. (26)
Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств, при сохранении платежеспособности. Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов, и степень его зависимости от внешних источников финансирования.
1. Коэффициент автономии дает наглядное представление о доле собственных источников средств, участвующих в процессе формирования активов предприятия. Чем ближе его значение к 1, тем предприятие более независимо.
, (27)
где ВБ – валюта баланса
Значение нормальное, что говорит о том, что предприятие почти не имеет зависимость от кредиторов. В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия. Напротив, использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их. (Норма ≥ 0,5).
2. Коэффициент финансовой устойчивости можно применять в качестве дополнения к коэффициенту автономии, путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования. Организация, получив долгосрочный кредит, может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы.
. (28)
Полностью располагая этими средствами, организация рассматривает их в данном периоде в качестве собственного капитала. Тем не менее величина очень хорошая (Норма ≥ 0,7).
3. Коэффициент финансового левериджа характеризует отношение между заемными и собственными средствами предприятия.
. (29)
Данный коэффициент показывает риск потери финансовой устойчивости предприятия. При превышении им значения 1 можно говорить о том, что предприятие теряет свою финансовую независимость, но в данном случае значение этого коэффициента в норме.
4. Коэффициент финансовой маневренности показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале.
. (30)
(Рекомендуемое значение => 0,5).
В нашем примере у предприятия недостаточно возможностей финансового маневра, поскольку большая часть собственных средств вложена в наименее мобильные активы.Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности плавно снижается с 131 дней в 2005 году до 51 дня в 2007 году; период инкассирования дебиторской задолженности вырос с 25 дней в 2005 году до 35 дней в 2007 году. Доля кредиторской задолженности в собственном капитале снизилась до 0,551. Коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности возрос до 1,132.
Следует отметить достаточно высокий уровень коэффициента текущей ликвидности, который на 2005 год составлял 7,576, на 2006 год – 1,019, а к концу 2007 года возрос до 1,351. В 2007 году произошло увеличение чистых оборотных активов на 1 440 566 тыс. руб. и предприятие наконец-то может покрыть кредиторскую задолженность. Коэффициент автономии (равный в 2007 году 41,7%) в пределах нормативного значения, что говорит о устойчивом финансовом положении. Коэффициент финансирования показывает, во сколько раз величина собственного капитала превышает заемный, и к концу 2007 года этот показатель возрастает на 0,038 и составляет 0,714, хотя в 2005 году его значение 4,834 было более оптимальным. То есть предприятие в 2007 году зависит от заемных средств. Коэффициент инвестирования и постоянного актива по своим количественным параметрам также не соответствуют нормативному значению.
Таблица 23 Виды финансовой устойчивости
| № | Виды устойчивости | Формулы |
| 1 | Абсолютная | З<СК-ВА+ККЗ+КЗ |
| 2 | Нормальная | З=СК-ВА+ККЗ+КЗ |
| 3 | Неустойчивое | З=СК-ВА+ККЗ+КЗ+СКос |
| 4 | Кризисное | З>СК-ВА+ККЗ+КЗ+СКос |
Таблица 24 Определение финансовой устойчивости
| № | Показатель | 2005г. | 2006г. | 2007г. |
| 1 | Запасы, тыс. руб. | 852113 | 644892 | 714806 |
| 2 | Итого капитала, тыс. руб. | 1446725 | 1566132 | 2145592 |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 874176 | 1003486 | 1294393 | |
| Внеоборотные активы, тыс. руб. | 1294981 | 1446425 | 1490529 | |
| Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб. | 172659 | 1022268 | 1196768 | |
| Кредиторская задолженность, тыс. руб. | 1692574 | 984945 | 1143649 | |
| Особая часть собственного капитала, тыс. руб. | 2297 | 1858 | 1311 |
По данным анализа финансовой устойчивости видно, что предприятие относится к типу абсолютно устойчивости.
Дата: 2019-05-28, просмотров: 234.
