Производственная функция – это зависимость между количеством и структурой использованных ресурсов  (L-труд, K- капитал) и максимально возможным количеством продукции (Q), который фирма способна произвести в течение определенного периода времени.

Производственная функция характеризует данную технологию. Совершенствование технологии, которое обеспечивает новый достигнутый объем выпускаемой продукции при любой комбинации факторов отражается новой производственной функцией.

Набор факторов производства или ресурсов можно представить как затраты труда, капитала(орудия труда и материалы), тогда производственная функция может быть описана следующим образом:

Q = f (L, K),

где Q - максимальный объем продукции, производимый при данной технологии и данном соотношении труда - L, капитала - К.

Производство – это процесс преобразования факторов производства в продукцию. Реальностью, с которой при этом сталкивается фирма, является проблема технологической допустимости. Технология определяет и ограничивает возможности комбинирования факторов производства для выпуска продукции.

Множество производственных возможностей является наиболее общим способом описания технологии фирмы.

Производственная функция характеризует максимально возможный объем производства, который может быть получен при использовании данной комбинации ресурсов.

Если с помощью многих факторов производится только один продукт (а в дальнейшем мы будем рассматривать фирмы, производящие единственный продукт из многих факторов), будем обозначать объем выпуска через у, а объем i-го фактора – через xi, так что для п факторов весь вектор факторов будет обозначаться как . При этом требуется, чтобы и

Производственная функция строится для данной технологии. Улучшение технологии, увеличивающее максимально возможный объем выпускаемой продукции при любой комбинации факторов, отображается новой производственной функцией.

Хотя производственные функции различны для разных видов производств, все они обладают общими свойствами.

Производственная функция является непрерывной, строго возрастающей и строго квазивогнутой. Непрерывность гарантирует, что небольшие изменения затрат факторов производства ведут к небольшим изменениям объема выпуска. Условие строгого возрастания обеспечивает возрастание объема выпуска при увеличении затрат любого из факторов. Строгая квазивогнутость обеспечивает взаимодополняемость факторов производства, а это означает, что производство данной продукции нельзя осуществить без каких-либо затрат факторов производства.

Перечисленные (желательные) свойства производственной функции вполне согласуются с ее определением, так как они касаются только соотношения затраты-выпуск.