Содержание лекции:
- методы технико-экономического сравнения вариантов принятия технического решения.
Цели лекции:
- изучение метода приведенных затрат и метода анализа оценки инвестиционных проектов.
12.1 Метод приведенных затрат
В практике очень часто возникает вопрос выбора из нескольких вероятных вариантов технического решения какого-либо вопроса, наиболее рационального, экономически эффективного по сравнению с другими вариантами. В этом случае используют различные методы технико-экономического сопоставления вариантов.
Существующие методы экономических оценок можно подразделить на традиционные и современные по их новизне в отечественной практике и на их отношение к фактору времени – с его учётом и без его учёта.
При любом технико–экономическом сопоставлении различных вариантов, они должны быть приведены к сопоставимым условиям. Это:
1. выход одинакового количества продукции и качества;
2. варианты должны иметь равный технический уровень;
3. в вариантах учитываются не только капитальные и текущие затраты, но и другие расходы проекта;
4. варианты должны иметь равное влияние на экологию региона;
5. технико-экономическая оценка вариантов должна проходить в сопоставимых ценах.
Традиционный метод сравнительной эффективности капитальных вложений без учёта фактора времени, и который применяется на предпроектной и проектной стадиях инвестирования – это метод приведенных затрат. Этот метод применялся в Союзе с середины прошлого столетия во всех отраслях народного хозяйства и основные его положения (нормативный коэффициент экономической эффективности, замыкающие затраты на электроэнергию и топливо по регионам) утверждались Советом Министров СССР. Метод приведенных затрат в России используется и в настоящее время, и нашел отражение во всех учебниках и книгах, связанных с экономикой энергетики. В Казахстане до настоящего времени нет публикаций или предложений регулирующих органов по методике сравнения различных вариантов принятия технических решений не только в энергетике, но и в других отраслях национального хозяйства.
Приведенные затраты – это сумма издержек производства и приведенных капвложений (Eн∙К), критерием эффективности варианта является минимум приведенных затрат:
З=И∑ + Eн∙К
И∑= Ип + Ик- производственная + капитальная составляющая
Ип= ИТ+ ИЗП+ ИР+ ИЭ+ Ив+ Ипр
Составляющие, соответственно, топливо, заработная плата, ремонт, стоимость энергии, вспомогательные материалы и вода, прочие общепроизводственные расходы
Ик = Иа+ И% - амортизационные отчисления + оплата банковского процента по кредиту, за счёт которого была получена сумма первоначальных капвложений. Эта сумма могла быть взята в банке (заемные средства), а могла быть взята из собственных средств.
Ен – нормативный коэффициент экономической эффективности
, где Тн - срок окупаемости
Коэффициент Ен в разное время принимался по разному, сначала в энергетике он был 8 лет, затем – 6,7 года (0,15). В некоторых отраслях народного хозяйства были свои сроки окупаемости (электроника – 4,3; 2,5; 2 года). Это объясняется быстрым ростом новой техники.
В некоторых случаях удобнее использовать коэффициент экономической эффективности Еф , то есть отношение экономии издержек к дополнительным капвложениям:
(тенге/год/тенге), который является обратной величиной 
Так как экономия издержек представляет собой дополнительную прибыль, то Еф можно представить:
Это показывает:
– сколько тенге прибыли может быть получено на каждый тенге дополнительных капвложений, то есть доходность дополнительно вложенного капитала;
– в данной интерпретации Еф полностью идентичен показателю рентабельности капвложений.
Очевидно, в качестве нормативного коэффициента экономической эффективности с полным основанием можно использовать среднюю величину доходности капитала – средний дивиденд по акциям и ценным бумагам, или как наиболее известный показатель средний банковский процент Р. Отсюда:
Ен =Р и 
лет
Если учесть, что рентабельность капвложений показывает, какую прибыль даёт каждый тенге инвестируемых средств, то рентабельность основных активов может выступать как критерий эффективности принимаемых решений для действующего проектируемого предприятия.
Так как предприятия стремятся к получению максимального экономического эффекта, то и рентабельность должна быть максимально возможной:
,
rн – рентабельность предприятия после введения нового объекта или иного мероприятия;
mн – часть прибыли, одинаковая для всех вариантов;
Кн – часть основных активов, одинаковая для всех вариантов.
После преобразования получим:
Если учесть, что дополнительная прибыль Δmi должна быть уменьшена на величину возросших амортизационных отчислений в размере α∙ΔКi , то нормативный коэффициент экономической эффективности определяется:
Ен =α+rи , где α- норма АО.
12.2 Методы анализа инвестиционных проектов
Это современный метод оценки принятия технико-экономических решений, основанный на разработке инвестиционных проектов. Здесь учитывается весь комплекс затрат на реализацию проекта; цены и ценовая политика на перспективу; объем реализации продукции; доход и прибыль от реализации проекта; определяется часть прибыли, идущая на возврат кредита; процентная ставка банка, под которую предприятие берет кредит; срок кредита.
Естественно, что проект не будет принят к работе, если не обеспечит:
- возмещение вложенных средств за счёт доходов от реализации проекта;
- получение прибыли должно обеспечивать рентабельность инвестиций не ниже желательной для фирмы;
- окупаемость инвестиций в нужный фирме срок.
Сложность финансово-экономической оценки таких проектов связана с тем, что инвестиции могут быть одноразовыми или в несколько этапов, а также в длительности срока получения результатов от реализации проекта, что наиболее характерно для энергетики. Длительность таких операций приводит к неопределённости оценки инвестиций и риску ошибок. Поэтому в практике используются методы оценки инвестиционных проектов, чтобы привести к минимуму уровень погрешности проектов.
Важность использования этих методов подчёркивает неодинаковая ценность денег во времени. Смысл этого не столько в инфляции, сколько в том, что тенге вложений в коммерческие операции может превратиться в большую сумму за счёт полученного с него дохода. Тенге, полученный сегодня, стоит больше, чем тенге, который получим завтра.
Справедливость этого можно доказать вложением денег в банк. Эта сумма будет:
FV=PV(1+r)n
FV, PV – будущая и текущая сумма средств
r- процентная ставка банка
n –годы
Дисконтирование – это процесс расчёта будущей стоимости средств, инвестируемых сегодня; или – обратный расчёт ценности денег – сколько нужно инвестировать сегодня, чтобы получить некоторую сумму в будущем.
Расчёт текущей стоимости производится по формуле:
Формула имеет смысл, если принять, что “r” означает тот уровень дохода, который может быть реально получен от вложения средств в проект.
В любой действующей фирме и при разработке инвестпроекта есть движение денежных средств. Есть денежные притоки – продажа за наличные, возвращение долгов, доходы от ценных бумаг, поступления от продажи основных активов фирмы, займы… и денежные оттоки – плата за сырьё и материалы, зарплату, страховые платежи и налоги, приобретение основных активов, выплата дивидендов, погашение обязательств и т.д. Их разница составляет доход фирмы, а после вычетов всех налогов и платежей – чистую прибыль. Денежный поток – Cash flow – это не движение наличных денежных сумм в кассе фирмы, а чистый денежный результат деятельности фирмы. Анализ денежных притоков и оттоков очень важен, так как денежные поступления образуют денежный остаток, являющийся приращением богатства фирмы. Такие денежные поступления, как АО, жёстко лимитируются нормативными актами, но вливаются в общую ценность фирмы, увеличивая её. Денежные поступления:
ДП=Р-(З-АО)-Пр-Нупл
Р – выручка от реализации;
З – совокупные затраты;
АО – амортизационные отчисления;
Пр – выплата по кредиту, долгам;
Нупл – уплаченные налоги
Метод определения чистой текущей стоимости NPV
Это метод анализа инвестиций, показывающий, на какую ценность фирма может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта.
Отметим, что r – желательная норма рентабельности, то есть тот уровень доходности инвестируемых средств, который может быть получен при помещении средств в банк.
I0 – первоначальное вложение средств
Если инвестиции вкладываются не одноразово, а по частям, то:
Например, фирма берет кредит на сумму 18000 под 10% годовых сроком на три года:
Таблица 28. Пример расчета
| год | CF | R10 | PV10 |
| 0 | -18000 | 1 | -18000 |
| 1 | 10000 | 0,909 | 9090 |
| 2 | 8000 | 0,826 | 6608 |
| 3 | 6000 | 0,751 | 4506 |
| NPV | +2204 |
Расчёт NPV идёт до первого положительного значения PV. Если расчёт не устраивает по годам, то нужно пересмотреть стратегию проекта – увеличить CF, или найти банк, с меньшим r.
Если NPV в нужные фирме сроки положителен, то значит в результате проекта ценность фирмы возрастает, и его следует принять.
Широкое использование этого метода объясняется тем, что он устойчив в разных комбинациях исходных условий, позволяя во всех случаях находить экономически рациональное решение.
Метод расчёта рентабельности инвестиций – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастёт ценность фирмы в расчёте на 1 тенге инвестиций и позволяет ранжировать инвестиции с точки зрения их привлекательности
Очевидно, что если NPV положительна, то и PI будет >1 и наоборот. То есть если PI>1, то инвестиции приемлемы и чем большее значение PI у рассматриваемых вариантов, тем этот проект лучше.
Метод расчёта внутренней нормы прибыли IRR
Внутренняя норма прибыли представляет собой уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. Это значение r, при котором NPV=0. Формализовано, это уравнение:
, решаемое относительно r.
По экономической природе, близким к IRR можно считать готовую ставку доходности, предлагаемую банками. Этот метод, как и NPV служит для определения экономической границы приемлемости инвестиционных проектов.
IRR при NPV=0, это проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведёт к её снижению. Этот коэффициент дисконта (R= 1: (1+r)n) разделяет инвестиции на приемлемые и невыгодные. IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, которые фирма выбирает для себя с учётом того, по какой цене сама получила капитал для инвестирования и какой чистый уровень прибыльности хотела бы иметь при его использовании (барьерный коэффициент).
Например, фирма берет в кредит 20000, под 15% годовых сроком на четыре года:
Таблица 29. Пример расчета
| год | CF | R15 | PV15 | R20 | PV20 |
| 0 | -20000 | 1.0 | -20000 | 1,0 | -20000 |
| 1 | 8000 | 0,820 | 6960 | 0,833 | 6664 |
| 2 | 10000 | 0,756 | 7560 | 0,694 | 6940 |
| 3 | 6000 | 0,658 | 3548 | 0,579 | 3474 |
| 4 | 4000 | 0,572 | 2288 | 0,482 | 1928 |
| NPV | +756 | -994 |
Величина IRR определяется по формуле:
IRR служит индикатором уровня риска по проекту – чем больше IRR превышает принятый фирмой барьерный коэффициент, тем больше запас прочности проекта и тем менее страшны ошибки при оценке будущих денежных поступлений.
Метод расчёта окупаемости инвестиций РР
Метод состоит в определении того срока, который необходим для возмещения суммы первоначальных инвестиций:
Есть два метода: когда CF равен по годам и когда CF идёт различными суммами, то есть неравномерно.
Если I0=600, а CF по 150, то PP=600:150=4 года.
Если I0=600, а CF -200+150+100+200=650, то срок окупаемости 3 года и 0,75 от года, то есть 3 года 9 месяцев.
У метода недостатки – не учитывает ценность денег во времени и не учитывает, что после срока окупаемости денежные поступления могут быть значительны.
Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций ROI
Метод ориентирован на оценку инвестиций на основе не денежных поступлений, а бухгалтерского показателя – дохода фирмы. Показатель представляет собой отношение средней величины дохода фирмы по бухгалтерской отчётности к средней величине инвестиций. Обычно используют показатель дохода после налогообложения, так как он лучше показывает выгоду владельца:
, 
- учётная стоимость активов на начало и конец года;
Н – ставка налогообложения;
EBIT – доход предприятия.
=0, - оборудование списано в амортизацию
ROI сопоставляется с нужным фирме уровнем рентабельности и выбирается, приведёт проект к росту рентабельности фирмы или нет.
Метод прост и удобен в расчётах; удобен в АО для интереса акционеров и стимулирования руководства фирмы. С другой стороны – не учитывает стоимость денег во времени; и инвестиции могут дать равный доход за 20 и за 5 лет, то это не влияет на результат расчёта ROI.
12.3 Методика расчёта взаимоисключающих инвестиций
Одна из специфических особенностей энергетики – взаимозаменяемость энергоресурсов.
Например, фирме нужно построить котельную для микрорайона. Котельная может работать на угле, газе, жидком топливе. Рассчитывают три варианта работы котельной (4 года – для простоты расчётов).
Таблица 30. Пример расчета
| Варианты | CF | NPV, млн. тг | PI | IRR, % | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | ||||
| Уголь | -1000 | 750 | 500 | 0 | 0 | 95,04 | 1,09 | 18 |
| Газ | -1000 | 350 | 350 | 350 | 350 | 109,45 | 1,11 | 15 |
| мазут | -500 | 180 | 180 | 180 | 180 | 70,58 | 1,14 | 16 |
Видно, что у каждого варианта теплоснабжения есть свои преимущества, и выбрать по результатам расчетов однозначно нельзя никакой из них. Есть две причины такого ранжирования полученных показателей – различия в графике будущих денежных поступлений, и различия в суммах инвестиций.
Для выбора варианта инвестиций в расчетах такого типа строят зависимость NPV от коэффициента дисконтирования (r).
Точка пересечений линий зависимости NPV и r называется точка Фишера. Видно, что до значения в r=11,4% - лучше строить котельную на газе, а при r>11,4% - лучше угольная котельная, так как этот вариант обеспечивает более ранние потоки денежных поступлений. Значит, где NPV больше, то тот вариант более предпочтителен для реализации.
Содержание
Введение………………………………………………………………….…..….3
Тема 1 Формирование рынка энергетики Казахстана………………………...4
Энергетика в системе национального хозяйства…………………………....4
Специфические особенности энергетики…………………………………....4
Особенности энергоснабжения национального хозяйства Казахстана…....5
Тема 2 Энергетические ресурсы и электропотребление в РК………………..6
Твердое топливо-классификация, запасы, месторождения………………...6
Природный газ- запасы, месторождения………………………………….…7
Нефть-запасы, месторождения………………………………………………11
Основные показатели электроэнергетики РК……………………………….14
Тема 3 Активы предприятия…………………………………………… ……17
Состав и структура основных средств предприятий……………………….17
Амортизация и методы ее начисления………………………………………18
Показатели использования основных фондов………………………………19
Удельные капвложения в энергетике………………………… …………...19
Состав и структура оборотных средств…………………………………… 20
Тема 4 Организация труда и заработной платы……………………………….23
Организация и разделение труда в энергетике………………………………23
Бригадная форма организации труда…………………………………………24
Нормирование труда…………………………………………………………..25
Организация заработной платы……………………………………………….25
Особенности производительности труда в энергетике……………………..26
Тема 5 Экономика производства и передачи энергии………………………..29
Структура затрат на производство энергии………………………………….29
Физический и эксергетический методы разнесения затрат…………………30
Структура затрат на передачу и распределение электроэнергии…………..33
Экономика энергоиспользования
Тема 6 Ценообразование в энергетике…………………………………………34
Принципы ценообразования и виды тарифов в энергетике………… ……..34
Рынок электроэнергии в Казахстане……………………………………… …36
Тема 7 Основы экономики энергоснабжения………………………………….38
Экономическая эффективность концентрации производства энергии……..38
Экономическая эффективность комбинированного производства энергии..38
Показатели прибыли и рентабельности в энергетике………………………..39
Энергосберегающая политика предприятий………………………………….40
Системы управления энергоиспользованием…………………………………41
Экономика энергоиспользования………………………………………… …42
Тема 8 Организация энергетического учета и энергобалансы предприятий….43
Задачи, функции и способы энергетического учета…………………………..43
Нормирование расхода энергоресурсов………………………………………..44
Энергетические балансы предприятий…………………………………………45
Методы планирования энергопотребления…………………………………….47
Тема 9 Организация ремонта оборудования……………………………………..49
Задачи и виды ремонта…………………………………………………………..49
Установление периодичности ремонта…………………………………………50
Организация и способы ремонта………………………………………………..51
Тема 10 Управление энергетическим предприятием…………………………….52
Цели управления в энергетике…………………………………………………..52
Построение дерева целей……………………………………………………… 53
Классификация методов управления …………………………………………..54
Требования к структуре управления…………………………………………... 54
Тема 11 Налоговая система Казахстана и налоги предприятий……………..…56
Принципы налогообложения и виды налогов………………………………....56
Социальная функция налогов………………………………………………..….56
Налоги Республики Казахстан……………..…………………………………....57
Тема 12 Технико-экономические расчеты в энергетике…………………………61
Метод приведенных затрат………………………………………………………61
Методы анализа инвестиционных проектов……………………………………63
Методика расчета взаимоисключающих инвестиций………………………….67
Содержание………………………………………………………………… …….68
Литература……………………………………………………………………… …70
Литература
1.Экономика и управление в энергетике: Учеб. Пособие под ред. Н.Н. Кожевникова.- М.: Изд. Центр «Академия». 2003г.
2.Экономика электроэнергетики: рыночная политика: Сб./ Отв. Ред. Э.Хоуп и д.р. Сибирское отделение Российской академии наук, 2001 г.
3.Самсонов В.С., Вяткин М.А. Экономика предприятий энергетического комплекса: М.: Высш школа, 2003 г.
4. Е.М. Шабалин. Финансы энергетики. Учебник. М. Высшая школа. 1989г. 240 стр.
5. Чернухин А.А. Флаксерман Ю.Н. Экономика энергетики СССР. учебник. М. Энергия 1980г.
6. Прузнер С.Л., Златопольский А.М., Некрасов А.И. Экономика энергетики СССР Учебник М. , «Высшая школа». 1984г.
7. Падалко Л.П. Пекелис Г.Е. «Экономика энергосистем». Учебное пособие. Минск, «Высшая школа» , 1976г.
8.Экономика энергетики СССР, под ред. А.Н. Шишова. Учебник, М. «Высшая школа», 1986г.
9.Багиев Г.Л. идр., Организация планирование энергохозяйства промышленных предприятий. «Энергоиздат » ,1988г.
10.Лапицкий В.И. «Организация и планирование энергетики». М. «Высшая школа»1975г.
11.Синягин и др. Система предупредительных плановых ремонтов энергооборудования промышленных предприятий. М. «Энергия» 1975г.
12.Организация и планирование и управление деятельностью промпредприятий. под ред. С.Каменицера - М. , «Высшая школа» , 1984г.
13.Самуэльсон и В.Нордхаус. Экономика, М., «Прогресс»,1989г.
14.Окороков В. Р. и др. Основы управления энергетическим производством. М. Высш. школа, 1987, 335 стр.
15.Златопольский А. Н., Прузнер С. Л. и др. Экономика, организация и планирование теплосилового хозяйства промышленного предприятия. М. Энергоатомиздат, 1995, 320 стр.
16.Дукенбаев К. Энергетика Казахстана и пути ее интеграции в мировую экономику.Алматы, 1996, 532 стр.
17.Дукенбаев К., Нурекен.Е. Энергетика Казахстана. Технический аспект. Алматы, 2001, 312 стр.
18. Парамонов С.Г. методические указания к выполнению курсовой работы для студентов всех форм обучения специальности 050717 – Теплоэнергетика специализаций Тепловые электрические станции и Технология воды и топлива. Алматы: АИЭС, 2007.-16с.
19. Парамонов С.Г. методические указания к выполнению курсовой работы для студентов всех форм обучения специальности 050717 – Теплоэнергетика специализаций Промышленная теплоэнергетика, Энергетика теплотехнологий, Энергооборудование и энергохозяйство предприятий и организаций. Алматы: АИЭС, 2007.-19с.
20. Парамонов С.Г., Таранова Г.А. Методические указания к выполнению лабораторных работ для студентов всех форм обучения специальностей 050717 – Теплоэнергетика, 050702 – Автоматизация и управление. Алматы: АИЭС, 2007, -30с.
21. Парамонов С.Г., Таранова Г.А. Методические указания к выполнению расчетно-графических работ для студентов всех форм обучения специальности 050702 – Автоматизация и управление. Алматы: АИЭС, 2007, -19с
Дата: 2018-12-28, просмотров: 738.
