К интеллектуальным инвестициям относят вложения в различные виды активов, которые не имеют физической или вещественной формы. Заметим, ч интеллектуальные инвестиции шире, чем фиксируемые в финансовой отчетности нематериальные активы (торговые марки, патенты, лицензии).

Интеллектуальные инвестиции включают:

а) инвестиции в человеческий капитал – получение образования или профессиональных навыков, формирование специфических компетенций персонала. Принципиальное отличие человеческого капитала состоит в условности его присвоения компанией. Это наиболее мобильный ресурс с точки зрения перемещения между компаниями;

б) инвестиции в клиентский капитал - патенты, лицензии, торговые марки, торговые знаки и т.п. Значимые инвестиции в клиентский капитал позволяют сформировать бренды по продуктам и гудвилл для компании;

в) инвестиции в организационный капитал – регламенты, положения, системы документооборота, программные продукты, базы данных, организационная и финансовая структуры организации;

г) инвестиции в инновационный капитал – научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), а также покупка новаций. В деятельности организаций выделяет четыре направления инновационных инвестиций: 1) продуктовые, ведущие к созданию в рамках компании новых продуктов или услуг; 2) процессные, позволяющие создать новые технологии производства, обеспечить более высокий уровень автоматизации; 3) управленческие, дающие возможность смены бизнес-моделей или усовершенствования отдельных управленческих функций; 4) внедренческие, позволяющие встроить приобретенные технологии (включая управленческие) в деятельность компании. Инновационные инвестиции характеризуются большей степенью неопределенности в итоговых результатах создания новации и внедрения ее в деятельность компании, длительным периодом инвестирования и получения эффектов, высоким соотношением между скрытыми и явными издержками и выгодами.

Следует отметить, что некоторые отечественные авторы (Г.П. Подшиваленко[3], Н.Д. Гуськова, И.Н. Краковская, Ю. Ю. Слушкина, В.И. Маколов [4], А.З Бобылева[5] и другие) рассматривают подобные активы в качестве объектов реальных инвестиций.

Однако большинство авторов считают, что с учетом возрастающей роли инновационной деятельности в современной России, целесообразно выделить интеллектуальные инвестиции в отдельную самостоятельную группу. Кроме того, специфика таких объектов предполагает существенные различия в методах их оценки, анализа и управления.

3. Финансовые инвестиции.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения средств в различные финансовые активы. К ним относятся вложения:

а) в акции, облигации, другие ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг (портфельные) или обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций (прямые). Инвестиции в ценные бумаги открывают перед инвесторами наибольшие возможности и отличаются максимальным разнообразием. Это касается как видов сделок, осуществляемых при операциях с ценными бумагами, так и видов самих ценных бумаг;

б) в уставные, складочные капиталы других юридических лиц;

в) в иностранные валюты. Инвестиции в иностранные валюты является одним из наиболее простых видов инвестирования. Основными способами вложения средств в иностранную валюту является открытие банковского счета в иностранной валюте, покупка наличной иностранной валюты в банках, приобретение наличной валюты на валютной бирже, заключение фьючерсного контракта на валютной бирж;

г) в банковские депозиты. Достоинствами инвестиций в банковские депозиты являются простота и доступность этой формы инвестирования (особенно для индивидуальных инвесторов). Долгое время в нашей стране этот вид инвестиций представлял практически единственную возможную форму инвестирования и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов;

д) в объекты тезавраций (в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, в предметы коллекционного спроса). Тезаврационными инвестициями называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Общей специфической чертой данных инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним. Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

В современной теории инвестиций принято различать финансовые активы, не являющиеся объектом свободной купли/продажи и свободно обращающиеся на рынках. К первым относятся банковские инструменты, ко вторым – фондовые (ценные бумаги).

Финансовые активы являются наиболее ликвидными объектами инвестирования. В то же время они в наименьшей степени защищены от инфляции.

Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции.

Поскольку основной организационно-правовой формой организаций являются акционерные общества, развитие и расширение производства которых осуществляется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и долевых ценных бумаг), финансовые инвестиции формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство. При учреждении акционерного общества и в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции.

Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе в организации. Реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.

Несколько иную группировку инвестиций по объектам вложений мы можем видеть в работах Т.В. Тепловой[6]. Давая классификацию инвестиций по объектам вложений (группам инвестиционных активов) она выделяет:

1. Материальные (реальные) инвестиции, которые представлены на рынке капиталообразующими инвестициями (оборудование, недвижимость, транспортные средства), товарными инвестициями (драгоценные металлы и камни) и альтернативными инвестициями (предметы искусства, коллекционные вина и пр.);

2. Финансовые инвестиции – вложения в финансовые требования на активы;

3. Интеллектуальные инвестиции – вложения в человеческий, организационный, инновационный капитал.

В систематизированном виде основные виды классификаций инвестиций представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Классификация инвестиций

ВОПРОС