Инвестиций

Простые (статические) методы экономической оценки эффек­тивности инвестиций оперируют «точечными», или статически­ми, значениями исходных данных, например годовыми показате­лями работы проектируемых объектов. При их использовании не учитывается продолжительность срока жизни проекта, а также не­равнозначность денежных потоков, возникающих в разные мо­менты времени. Тем не менее из-за своей простоты и наглядности эти методы достаточно широко распространены и применяются в основном для быстрой оценки проектов на предварительных ста­диях разработки.

Простая норма прибыли. Простая норма прибыли (ПНП) определяется по характерному году расчетного периода, когда уже достигнут проектный уровень производства, но еще продолжает­ся возврат инвестированного капитала. На этапе экономического анализа, когда источник финансирования неизвестен, ПНП определяется как отношение чистой прибыли к суммарным инве­стициям. Величина чистой прибыли П_ч, численно равна балансо­вой прибыли П_б, за вычетом выплачиваемых налогов на прибыль:

где В_рt — стоимостная оценка результатов деятельности объекта (выручка от реализации продукции в год t без налога на добавлен­ную стоимость); 3t — суммарные эксплуатационные затраты в год t, Нt, — налог на прибыль, определяемый через установленный про­цент к величине налогооблагаемой прибыли (при отсутствии льгот по налогу на прибыль величина налогооблагаемой прибыли равна балансовой).

Простая норма прибыли (рентабельности)

гле К — суммарная величина инвестиций (основной и чистый оборотный капитал).

Сравнивая расчетную величину ПНП с минимальным или сред­ним уровнем доходности (процентной ставки по кредитам, обли­гациям, ценным бумагам, депозитным вкладам) можно прийти к заключению о целесообразности дальнейшего анализа данного проекта.

Простой срок окупаемости капитальных вложений. Срок окупае­ мости представляет собой период времени, в течение которого сумма чистых доходов покрывает инвестиции. Для его расчета определяют продолжительность периода, в течение которого про­ект будет работать на «себя», т.е. весь получаемый чистый доход (суммы чистой прибыли и отчислений на реновацию) засчитывается как возврат первоначально инвестированного капитала.

Определение срока окупаемости проекта Ток.п производится последовательным суммированием величины чистого дохода в ста­бильных ценах (без учета инфляции) по годам расчетного перио­да до того момента, пока полученная сумма не сравняется с вели­чиной суммарных капитальных вложений:

где t_c — срок завершения инвестиций (окончания строительства); t_п — момент начала производства; 3't — суммарные эксплуатаци­онные затраты без отчислений на реновацию; А_ренt — амортизаци­онные отчисления на реновацию.

В этой формуле искомой является величина t = Т_ок.п, обеспечи­вающая равенство левой и правой частей формулы.

При равномерном поступлении чистого дохода срок окупае­мости можно определить по формуле

сти и, следовательно, не может применяться при сопоставлении вариантов, различающихся по продолжительности жизненного срока.