Таблица 7.2 Анализ уровня рентабельности энергообъединения

Рассмотрим методику анализа рентабельности энергообъеди­нения (энергопредприятия) на примере исследования рентабель­ности активов предприятия, рассчитанной как отношение чистой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости его активов (вне­оборотных и оборотных). Факторы, воздействующие на показате­ли рентабельности, изучают в динамике. К их числу относятся рентабельность реализованной продукции, оборачиваемость как основных средств, так и оборотных или их элементов, например дебиторской задолженности (для энергообъединения в том числе абонентской), производственных запасов. Используя данные го­довых отчетов, можно составить таблицу анализа рентабельности (табл. 7.2) и выяснить, каким образом энергообъединение доби­лось улучшения результатов своей деятельности. Об этом свиде­тельствует повышение уровней рентабельности продукции (на 7 %) и активов (на 30 %). Это стало возможным за счет ускорения обора-

чнваемости оборотных средств энергообъединения, особенно або­нентской задолженности (на 21 %), оборот которой вырос почти на целую единицу. Улучшилось и использование основных средств, так как уровень фондоемкости продукции снизился (на 5,8 %).

Пример аналитической группировки и анализа статей актива и пассива баланса приведен в табл. 7.3 и 7.4. Чтение баланса по та­ким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Горизонталь­ный, или систематический, анализ позволяет установить абсо­лютные приращения показателей и темпы их роста, что важно лля характеристики финансового состояния. Вертикальный, или структурный, анализ позволяет судить об автономии и финансо­вой устойчивости. Для исследования динамики и структуры запа­сов и затрат, а также дебиторской задолженности могут быть по­строены аналогичные таблицы с необходимой степенью детали­зации.

Таблица 7.3 Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

Таблица 7.4 Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

На следующем этапе анализируют абсолютные показатели фи­нансовой устойчивости энергетических объектов. В этих целях про­веряется выполнение условия платежеспособности, т. е. денежные средства К_ден краткосрочные финансовые вложения в ценные бу­маги К_и6 и активные (дебиторские) расчеты К_деб должны покры­вать краткосрочную К_кр и кредиторскую К_к.з. задолженности:

где К^с_об _ собственные оборотные средства; К_с — собственный капитал; К^д_кр — долгосрочные кредитные обязательства; К_а — вне­оборотные активы.

Таким образом, обеспеченность производственных запасов ис­точниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность - ее внешнее про­явление.

В рассмотренном примере (см. табл. 7.2 и 7.3) производствен­ные запасы полностью обеспечены, млрд р.:

85 < 3968 - 3377 = 591.

Условие платежеспособности также выполняется, млрд р.:

 (669 + 320) > (250 + 233).

При необходимости на формирование производственных запа­сов и затрат могут быть направлены краткосрочные кредиты

Возможны четыре типа финансовых ситуаций:

1) абсолютная устойчивость: К_згт < К^с_об + К_кр;

2) нормальная устойчивость, гарантирующая его платежеспо­собность: Кзап = К^с_об + К_кр;

3) неустойчивое финансовое состояние, при котором еще есть
возможность восстановления: Кзап = К^с_об + К_кр + К_осл , где К_осл -
источники, ослабляющие финансовую напряженность;

4) кризисное финансовое состояние: К_зап > К^с_{об 5} + К_кр. Предприя­тие находится на грани банкротства.

Наряду с оптимизацией структуры пассивов, устойчивость мо­жет быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное ис­следование финансовой устойчивости на основе построения ба­ланса неплатежеспособности, который включает в себя следующие показатели.

1. Общий размер неплатежей:

просроченная задолженность по ссудам банка; просроченная задолженность по расчетным документам по­ставщиков; недоимки в бюджеты; прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

2. Причины неплатежей:

недостаток собственных оборотных средств; излишние запасы материальных ценностей; отпущенная, но не оплаченная потребителями энергия.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:
временно свободные собственные средства (фонды, резервы);
привлеченные средства (превышение нормальной кредитор­ской задолженности над дебиторской);

кредиты банка на временное пополнение оборотных средств;

прочие заемные средства.

Для анализа финансового состояния, платежной дисциплины и кредитных отношений данные показатели целесообразно рас­сматривать в динамике.

Важное значение для энергообъединения имеет анализ деби­торской задолженности, существенную долю которой составляет абонентская задолженность. Анализ начинают с ее классифика­ции по срокам образования, что позволяет держать под контро­лем состояние расчетов с потребителями энергетической продук­ции и покупателями побочной, не допуская превышения сроков оплаты. Оценка дебиторской задолженности включает в себя рас­чет следующих показателей:

Повышение эффективности управления оборачиваемостью де­биторской задолженности тесно связано с формированием более совершенной системы тарифов на энергетическую продукцию.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и распо-

Таблица 7.5 Анализ ликвидности баланса энергообъединения

Примечание. К^дц.б — долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги; К^обпр — прочие оборотные активы.

ложенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения, в порядке возраста­ния сроков (табл. 7.5). Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все неравенства, приведенные в табл. 7.5. Пер­вые два из них характеризуют текущую ликвидность, а третье — отображает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность сви­детельствует о платежеспособности предприятия в ближайший промежуток времени, а перспективная — прогноз платежеспо­собности с учетом будущих поступлений и платежей. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его истинность сви­детельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости — наличия у предприятия собственных оборотных средств. На заключительном этапе рассчитывают финансовые ко­эффициенты, являющиеся относительными показателями и до­полняющие общую картину оценки финансового состояния.

Контрольные вопросы

1. Какие виды источников финансовых ресурсов энергопредприятий
вы знаете?

2. Какие показатели находят отражение в финансовом плане энерго-
предприятий?

3. Каковы особенности формирования и распределения прибыли в
энергетике?

4. Какие направления включает в себя финансовый анализ деятельно­сти энергопредприятий? Каковы его задачи?

5. Для чего составляют баланс неплатежеспособности?