Исходные данные взяты из Бухгалтерского баланса ОАО «Дзержинскхиммаш» на 1 января 2010 г. (Приложение Ж) и представлены в таблице 9. Рассмотрим аналитическую группировку статей актива баланса. По данным таблицы мы видим, что в целом имущество предприятия увеличилось на 651 490 тыс. руб. или на 53,95%. Общая стоимость имущества ОАО «Дзержинскхиммаш» к концу 2009 года составила 1 859 163 тыс. руб.

Одновременно происходит увеличение оборотных активов на 561 402 тыс. руб. и рост внеоборотных активов на 90 089 тыс. руб. Увеличение стоимости внеоборотных активов произошло в частности за счет роста затрат незавершенного строительства, которое связано с приобретением оборудования в лизинг и ростом затрат на модернизацию производственных объектов предприятия.

Темпы роста оборотных активов (163,24%) превышают темпы роста внеоборотных активов (128,16%), причем следует отметить, что оборотные активы выросли за 2009 год на 63,24%. Это связано с увеличением затрат по готовой продукции и уменьшением затрат незавершенного производства, уменьшением сырья и материалов, что положительно влияет на финансовое положение организации.

Активы организации на конец декабря 2009 года характеризуются следующим соотношением: 22,05% иммобилизованных средств и 77,95% оборотных активов. Увеличение доли оборотных активов в общей структуре активов (с 73,51% до 77,95%) свидетельствует о повышении мобильной структуры активов, что способствует увеличению из оборачиваемости.

Таблица 9 – Аналитический баланс на 1 января 2010 г.

Увеличение оборотных активов произошло из-за повышения удельного веса дебиторской задолженности (с 9,64% до 27,20%). Рост дебиторской задолженности на 389 194 тыс. руб. говорит о финансовых затруднениях покупателей продукции, связанных с финансовым кризисом в стране. В оборотных активах присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность, что свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств в качестве долгосрочной дебиторской задолженности. Однако надо отметить, что при таком значительном росте дебиторской задолженности на конец года она незначительно выше кредиторской задолженности, что сохраняет финансовую устойчивость предприятия.

Положительной тенденцией является рост денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на сумму 109 054 или на 28,16%.

Снижение удельного веса запасов (с 59,70% до 42,94%) оценивается положительно, если они обеспечивают непрерывный ход производства.

Темп роста всего имущества следует сравнить с изменением объема продаж по данным отчета о прибылях и убытках ОАО «Дзержинскхиммаш» за 2009 год (Приложение З).

По данным отчета о прибылях и убытках ОАО «Дзержинскхиммаш» выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) составила за отчетный период (2009 год) 1 526 241 тыс. руб, за аналогичный период предыдущего года 935 974 тыс. руб. (стр. 010 ф.№2).

Таким образом, темп роста объема продаж составил:

1 526 241/935 974·100% =163,06%.

Следовательно, темп роста объема продаж (163,06%) опережает темп роста имущества (153,95%), что характеризуется положительно для финансового состояния ОАО «Дзержинскхиммаш».

Источники финансовых средств фирмы отражаются в пассиве баланса. Исходные данные для заполнения таблицы взяты из пассива баланса ОАО «Дзержинскхиммаш» за 2009 год. (Приложение Ж). Данные таблицы показывают, что в пассиве баланса наблюдается абсолютное увеличение каждой из статей баланса. Собственный капитал увеличился на 86017 тыс. руб. или на 42,48%

Рост кредиторской задолженности на 97 379 тыс. руб. или на 26,80% говорит об увеличении предприятием кредитов за купленный товар. Кроме того отмечается общее увеличение заемных средств предприятия на 565473 тыс.руб. или на 56,26%.

Сумма предоставленных предприятию кредитов и займов возросла на 289 127 тыс.руб. и составила 336 342 тыс.руб. В целом, нужно отметить, что наблюдается снижение степени автономности предприятия и увеличение степени использования заемных краткосрочных обязательств в виде предоставленных предприятию кредитов и займов.

По темпу роста заемный капитал (156,26%) опережает собственный (142,48%), что является отрицательным фактом финансового состояния организации.

Удельный вес краткосрочной дебиторской задолженности на конец 2009 года (27,20%) выше размеров кредиторской задолженности (24,78%), что является положительным для организации, так как повышает возможности ведения расчетов с кредиторами в течение года, поступлениями средств от дебиторов, что поддерживает платежеспособность организации.

Следует отметить снижение доли кредиторской задолженности (с 30,09% до 24,78%) , которое связано с уменьшением задолженности перед бюджетом и перед кредиторами.

Отрицательными изменениями являются: превышение темпов роста заемного капитала над темпами роста собственного капитала. ОАО «Дзержинскхиммаш» рекомендуется наращивать собственный капитал, сокращать кредиторскую задолженность.

Анализ ликвидности

Рассмотрим аналитическую группировку статей баланса за 2005 - 2009 годы (Приложения А-З) по признаку ликвидности (таблица 10).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия [18]:

А1 ≥ П1,

А2 ≥ П2,

А3 ≥ П3,

А4 ≤ П4. (23)

Эти условия означают, что наиболее срочные обязательства покрываются наиболее ликвидными активами. Краткосрочные пассивы покрываются быстрореализуемыми активами. Долгосрочные пассивы - медленно реализуемыми активами. Труднореализуемые активы должны формироваться только за счет постоянных пассивов.

Таблица 10 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

В случае если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе не компенсируется их избытком в другой.

Проанализируем 2009 год. На начало года получаются следующие неравенства: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4.

На конец года: А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4.

Таким образом, можно сделать вывод, что баланс предприятия ОАО «Дзержинскхиммаш» нельзя считать абсолютно ликвидным, а предприятие платежеспособным из-за большого количества заемных средств, высокой кредиторской задолженности. На начало года у организации имеется платежный недостаток в сумме 344181 тыс. руб., к концу года он сокращается и составляет 332 506 тыс. руб, т.е. предприятие не способно погасить текущую задолженность кредиторов на сумму 332 506 тыс. руб., что свидетельствует о неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Следует отметить выполнение на начало и конец 2009 года всех остальных неравенств, что свидетельствует о достаточности собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4), а также о достаточности быстрореализуемых и медленно реализуемых активов для покрытия соответствующих пассивов.

Перейдем к непосредственному анализу коэффициентов ликвидности. Расчет произведен по формулам, приведенным во второй главе настоящего исследования. Ввиду большого объема данных расчет произведен с помощью автоматизированных методов обработки статистической информации.

Результаты расчетов сведены в таблице 11.

Таблица 11 - Коэффициенты ликвидности

Проанализируем значения рассчитанных коэффициентов.

1) Коэффициент текущей ликвидности.

Как видно из расчетов, значение коэффициента в 2007, 2009 годах попадает в необходимый интервал, что свидетельствует о том, что оборотного капитала достаточно для погашения краткосрочных обязательств. В 2008 году значение коэффициента 2,16, что говорит о нерациональном использовании предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Однако, понятие о неэффективном использовании оборотного капитала при рекомендуемом верхнем значении этого показателя для промышленности – 2,0, скорее условное, чем практическое в сегодняшних условиях российской экономики, тем более, если принимать в расчет влияние кризиса 2008 года.

В стабильных экономических условиях такое высокое значение показателя означало бы действительно неэффективное вложение финансовых средств в оборотный капитал. Если предприятием не планируется массовый выброс продукции на рынок, то вложенные средства замораживаются и не приносят ожидаемой прибыли.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности

Как видно из таблицы 11, в период 2005- 2009 годы коэффициент абсолютной ликвидности не был достаточен, что свидетельствует о нехватке денежных средств на счетах предприятия для погашения текущих обязательств

3) Коэффициент ликвидности средств в обращении

Как видно из таблицы, значения 0,79 (соответствие норме) коэффициент достигает только в 2009 году. Это означает, что на протяжении периода 2005-2008 год предприятие могло покрыть за счет наиболее ликвидной части оборотного капитала небольшую часть своих краткосрочных обязательств, что неблагоприятно сказывается на его платежеспособности и устойчивости.

4) Ликвидность при мобилизации средств (коэффициент ликвидности ТМЦ).

Как видно из расчетов, в 2005 - 2006 году значение коэффициента не превышало цифры 0,5, а в 2007-2009 году становится больше 0,5, а в 2008 году достигает значения 1,83.

Так, при неизменной кредитной политике (при стабильной сумме краткосрочных обязательств) значительный рост коэффициента ликвидности при мобилизации средств говорит в целом об ухудшении хозяйственной деятельности предприятия, в частности, о росте незавершенного производства, затоваривании сырьем, готовой продукцией, росте издержек и т.д. И, наоборот, при стабильном объеме материально-производственных запасов и затрат в случае уменьшения значений коэффициента можно предположить, что на предприятии ухудшилась ситуация с краткосрочными обязательствами, т.е. либо были взяты дополнительные краткосрочные кредиты, либо увеличилась задолженность кредиторам, либо и то и другое вместе.