Известно, что рыночная экономика объективно развивается циклически, двигаясь от одного кризиса к другому. При этом экономический кризис, как показывает история развития экономики, может проявляться или как кризис перепроизводства, или как финансовый кризис.

В первом случае экономический кризис обусловлен противоречием между производством и потреблением. Кризис перепроизводства заключается в перепроизводстве товаров по отношению к возможностям платежеспособного спроса населения. А это в свою очередь приводит к резкому сокращению предложения (производства) товаров, а, следовательно, к массовому банкротству фирм и предприятий, и, конечно же, к быстрому росту безработицы, а также к другим отрицательным социально-экономическим последствиям. Кризисы перепроизводства — это так называемые регулярные циклические кризисы, которые повторяются систематически через определенные периоды времени. [6]

В своей эволюции мировой финансовый рынок уже несколько раз проходил все этапы циклического развития: сжатие (рецессия, спад); дно (депрессия); оживление (расширение) и вершина (пик, бум). В ХХ веке можно выделить следующие мировые финансовые кризисы, которые переплетались с мировыми экономическими кризисами и были частью экономического цикла: 1929-33 гг. (Великая депрессия); 1971-76 гг. (валютно-финансовый кризис совпал с мировым энергетическим кризисом); 1986-89 гг. [12]

Будучи составной частью экономического кризиса, финансовый кризис имеет свои характерные особенности и признаки. Финансовый кризис органически включает биржевые кризисы (фондовый кризис) и денежно-кредитные кризисы (валютный кризис), поскольку сам финансовый рынок структурно включает рынок ценных бумаг и денежный рынок. Сущность любого финансового кризиса – в глубоком расстройстве финансовой системы. Финансовый кризис может носить локальный (кризис в отдельно взятой стране), региональный (кризис в нескольких странах того или иного региона) и мировой характер. В прошлые времена финансовые кризисы были вызваны или войнами, или циклическими кризисами перепроизводства. [6]

Специфика современного кризиса состоит в следующем:

а) данный кризис, по существу, охватил все без исключения страны мира. Поэтому нынешний финансовый кризис есть все основания рассматривать как глобальный кризис;

б) современный финансовый кризис разразился в мирное время, а не в условиях чрезвычайных обстоятельств военного времени, как это имело место в прошлые времена;

в) если в прошлые времена финансовому кризису, как правило, предшествовал регулярный циклический кризис (как кризис перепроизводства), то нынешний мировой финансовый кризис, наоборот, сам предшествовал циклическому кризису. Более того, он по существу и вызвал нынешний мировой экономический кризис.

Нынешний глобальный финансовый кризис был вызван не столько кризисом перепроизводства, сколько грубым нарушением равновесия в структуре общественного воспроизводства. Произошел колоссальный разрыв между стоимостным выражением мирового финансового рынка (так называемой виртуальной экономики) и стоимостным выражением реального сектора экономики, а точнее говоря, сферы материального производства, где, собственно, и создаются все материальные блага и услуги. Нынешняя мировая финансовая система лишь на 5–7% обеспечена реальными активами, т.е. основу сегодняшней рыночной экономики составляет виртуальная экономика, а точнее говоря фиктивный (спекулятивный) капитал. Таким образом, над реальной экономикой, образно выражаясь, образовался пустой финансовый навес, который получил название финансового пузыря. Будучи не подкрепленным реальным сектором экономики, рано или поздно он должен был лопнуть, что и произошло в настоящее время. По некоторым данным, стоимостной объем мирового спекулятивного капитала составляет более четырехсот триллионов долларов, что в несколько раз превышает совокупную стоимость активов реального мирового сектора экономики. [25]

За последнее десятилетие между странами с высоким уровнем доходности (в особенности в Восточной Азии и на Ближнем Востоке) и странами с высоким уровнем задолженности (в особенности США) сложился серьезный глобальный финансовый дисбаланс. Ситуация осложняется длительным периодом высокой ликвидности, который был обусловлен перенасыщением нефтедолларами (вызванным высокими ценами на нефть), а также применением слабо ограниченной кредитно-денежной политики в экономике некоторых крупных западных государств. В этих условиях финансовые рынки разрабатывали все более сложные продукты, недооценивая при этом связанные с ними риски. В совокупности все эти условия привели к значительному и неустойчивому вздутию цен на активы, в особенности на ипотечном рынке США. В этом случае безоглядное кредитование, осложненное недостаточной оценкой рисков со стороны основных банков-инвесторов, стало причиной системной финансовой неустойчивости. [7]

Все это и легло в основу современного не только финансового, но и экономического (циклического) кризиса.

Необходимо подчеркнуть, что именно нынешние монополии, прежде всего транснациональные, «обеспечили» глобальный характер и финансового, и экономического кризиса. Современной мировой экономикой по существу управляют 500 крупнейших ТНК, капитализация которых до начала кризиса составляла баснословную сумму — 26 триллионов долларов, что в 25 раз превышает объем ВВП России. Капитализация отдельных крупнейших корпораций превышает объемы ВВП нескольких слаборазвитых стран. Так капитализация крупнейшей международной корпорации — нефтегазового гиганта Exxon Mobil до кризиса превышала 430 миллиардов долларов. Ненамного меньше у другой транснациональной корпорации General Electric — 365 млрд долл. Если учесть тот факт, что из 500 крупнейших корпораций мира около 200 имеют американскую прописку — отсюда и проблема глобализации по-американски — проблема господства США на мировом рынке и в международной политике. Именно американские обанкротившиеся ипотечные компании и инвестиционные банки открыли дорогу современному мировому финансовому кризису. Выдавая бесконтрольно дешевые кредиты малообеспеченному населению (а в США это свыше 30 млн человек), указанные компании обанкротились, не получив назад выданные кредиты, а также проценты на них. [6]

На ранних стадиях кризиса многие наблюдатели считали, что наиболее серьезные последствия заденут лишь экономику основных стран Запада, в которых наиболее развиты финансовые рынки. Они полагали, что страны с переходной экономикой получат определенный иммунитет от воздействия этих проблем и, таким образом, будут оставаться экономически крепкими и все более привлекательными для инвесторов.

Однако кризису оказались подвержены все страны в той или иной степени. Этому поспособствовал ряд факторов: зависимость экспортеров от стремительно сужающихся рынков, зависимость товаропроизводителей - в особенности нефтедобывающих компаний - от падения мировых цен, а также закрытие мировых финансовых рынков. Все это, в свою очередь, доказывает высокую взаимозависимость элементов современной мировой экономики. [7]

Кроме того, существующие международные финансовые учреждения (в первую очередь МВФ) продемонстрировали неспособность вовремя предупреждать о приближении кризиса и тем более оценивать его возможные масштабы, а также не располагают необходимыми механизмами, которые позволили бы обеспечить адаптацию к глобальным шокам на национальном и наднациональном уровнях. [26]

В условиях глобализации кризис на уровне отдельного государства в целом может быть представлен в виде двух составляющих: общемирового уровня финансового кризиса и уровня финансового и экономического кризиса на отдельных национальных рынках. Составляющая, связанная с отдельным государством, возникает как результат следующих дополнительных факторов: низкой устойчивости национальной воспроизводственной системы к негативным глобальным финансово-экономическим воздействиям; увеличения сверх критического имущественного расслоения населения; повышения уровня коррупции в государственном управлении; «ухода в тень» и криминализации хозяйственной деятельности; ослабления уровня государственного регулирования и контроля. [12]

Таким образом, основными причинами финансового кризиса, являются:

- цикличность динамики мировой и национальных экономик развитых стран и усиление синхронизации этих процессов в основных центрах мировой экономики;

- глобализация мировой экономики и мировых финансов на общем фоне роста политической нестабильности и угроз вооруженных конфликтов в разных регионах мира — это усиливает неустойчивость мировой экономики и глобальное движение потоков капитала;

- специфическое воздействие высоких цен на нефть на движение ссудного капитала, «отрыв» ценообразования на этот продукт от «классического» формирования цены и «давление» огромных массивов «свободных денег» на мировые финансовые центры, создание «мыльных пузырей» и соответственно необычайный рост масштабов фиктивного капитала;

- формирование процессов, ведущих к уничтожению конкуренции в сфере крупного финансового капитала, рост глобального монополизма, подавляющего конкуренцию;

- снижение эффективности и качества менеджмента в США, ЕС и Японии, неоправданные риски, допускаемые им в погоне за сверхприбылями;

- кризис Бреттон-Вудских финансовых учреждений, созданных еще в конце Второй мировой войны для регулирования мировой финансовой системы, отсутствие адекватных современной обстановке наднациональных институтов регулирования движения финансовых потоков;

- неадекватность методологической базы (либерально-монетарные подходы), находящейся в основе современной финансово-экономической политики большинства стран мира (развитых и переходных экономик).

Необходимо отметить, что во всей сфере общественно-экономической глобализации она наиболее мощно вторглась в область международных финансов, создавая обстановку крайней неустойчивости не только самой финансовой системы, но и общей глобальной экономической системы. [3]