Вторичные РЦБ сегмент фин рынка, на кот обращаются ранее выпущ ц.б. Важн черта - это его ликвидность, т.е. воз-ть успешной и обширной торговли, спос-ть поглощать значит. объемы ц.б. в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Втор. рынок обеспечивает: пост. структур. перестройку эк-ки в целях повышения ее рын. эффек-ти, ликвид-ть ц.б. и тем самым создает благопр. усл-я для их эмиссии. Сущ-ют 2 организ. разновидности втор. рынка: организованный (биржевой)., неорганизованный (внебиржевой). Их отличие состоит в том, что на внебирж втор. рынке ц.б. менее жесткие требования к АО, акции к-рых обращаются на нем. Сделки купли-продажи на внебирж. втор. рынке осущ-ся через телеф. и компьют. центры (в России – РТС), торговлю ведут специалисты: брокерские и дилерские компании.

Фондовые биржи - организатор торговли на РЦБ, не совмещающий деят-ть по орган-и торговли с иными видами деят-ти, за исключением депозитар. деят-ти и деят-ти по опред-ю взаимных обяз-в. Фонд. биржа создается в форме неком. партнерства и организует торговлю только между членами биржи. Др. учас-ки РЦБ могут совершать операции на бирже исключительно через посред-во членов биржи. Ф-ции ФБ: провед бирж торгов, ценообразующ ф-ция, гарантийная (биржа гарантирует поставку ц.б. и перечисление ден ср-в), регулирующая, контрольная. Признаки ФБ: 1) наличие торговой площадки; 2) сущ-ние процедуры отбора ц.б., отвечающих опред. требованиям - листинг. Листинг - это процедура допуска ц.б. к торговле на фонд. бирже. Делистинг - процедура исключения ц.б. из числа обращающихся на фонд. бирже. Основ. критерии листинга: фин. устойчивость и круп. размеры эмитента; массовость ц.б. как однород. и стандар. товара; массовость спроса. Фонд. биржа - это торговое, профес. и технологич. ядро РЦБ. В мире около 200 фонд. бирж. В наст. время в России ведущими биржами явл. ММВБ и РТС. Котировка – объявлен. учас-ом торговли в соответствии с правилами орган-ра торговли предлож-е на покупку или предлож-е на продажу ц.б., содержащее все существен. усл-я договора купли-продажи ц.б. Цена, по к-рой совершаются сделки – курс. По каждой официально котируемой на бирже ц.б. ежедневно устанавливается единый курс. В завис-ти от риска выполнения сделки на фонд. бирже делятся на кассовые и срочные. Кассовые сделки – обыч. сделки, полный рас­чет по к-рым, включая сверку, перерегистрацию ц.б. и их перемещение, происходит в течение опре­д. срока. К ним относ сделки без отсрочки исполнения обязатльств по ним. Размер первонач. маржи определяет сама биржа или брокерская конто­ра. Величина маржи колеблется в пределах 45-50% от номинал. стоим-ти контракта и зависит от его стои­м-ти. Сроч. сделки — это сделки, исполнение к-рых предполагается осущ-ть в буд. периодах време­ни. В завис-ти от мех-ма заключения сделки, сп-ба установления цены и сп-ба расчета они могут иметь опред. разновидности. Исполнение сроч. сделок строго привязано к кон­крет. дате, установленной в контракте. Срок исполне­ния сроч. сделок зависит от их сложности. К сроч относ сделки с отсрочкой исполнения обяз-в по ним и сделки с производными цен бум (деривативами): форварды, фьючерсы, опционы, сделки РЕПО). Срочные сделки в осн обслуживают стратегию биржевых игроков, спекулянтов. Отличие спекулятивных от кассовых сделок закл в том что игра на повышение цен предполагает покупку ц.б. с обяз-вом принять их спустя какой-то срок, а игра на понимжение предст собой продажу ц.б. с обяз-вом поставить их спустя к-л срок. Если спекулят прибыль получ в рез-те игры на ценах на одной бирже, то это так наз спрэдинг. Если же за счет различ. уровней цен поку и прод ц.б. на раз биржах, то арбитраж. Арбитражные сделки – ц.б. покупаются на одной бирже с целью продажи их на другой. Этим сглаживаются цены в курсах, к-рые сущ-ют в разных местах. Фьюч сделка - биржевая сделка, объектом кот явл фьюч контракт– это биржевые соглашения удостоверяющие обяз-ва по покупке-продаже базового актива ч/з опред время по опред. цене. Их привлекат-ть сост в том, что это маржин сделки; при работе с фьюч контр каждая сторона м. выступ как в роли покупателя так и продавца.; д/прекращ обяз-в по фьюч контр необх соверш контр-сделку (сделку обратную первонач-ой).  Условия фьюч сделки предполагают передачу акции или товара с уплатой де нежной суммы через опред срок после закл сделки по цене,указ в контракте. Опционная сделка - бирж сделка, объектом кот явл опцион контракт - право купить опред ц.б. по установленной в контракте (опционе) цене в установ срок. Опц контракты - производные инструменты, в основе которых лежат различные активы. По сравнению с фьюч контрактами диапазон базисных активов опционов шире, т.к. в основе опц контракта может лежать и фьючерсный контракт. Опц контракты исп-ся как для извлечения спекулятивной прибыли, так и для хеджирования. Опц контракты закл как на биржевом, так и внебирж рынках. При закл опц контракта покупатель (держатель) обязан заплатить продавцу опред сумму называемую премией или ценой опциона. Заплатив премию держатель опциона получает право исполнить этот контракт по страйк-цене. Опционы подразд на 2 вида: колл (опц на покупку базового актива), пут (опц на продажу б.а.). По опциону-колл его покуп-ль приобретает право получить от продавца опциона опред. имущ. цен­ность (акцию, заем, фьючер. контракт и др.) в зафик­сир. на будущее момент времени по твердо уста­нов. цене. По опциону-пут его покуп-ль имеет право, а не обяз-во, продать имущ. цен­ность в опред. на будущее момент времени по твердо зафиксир. цене. Опционы бывают 2 типов: европейские (имеют строго опреденную дату исполнения и м. исполняться только в соотв с этой датой) и американские (исполн в любой день вплоть до срока окончания). Сделки с опционами явл ассиметричными, т.к. доходы продавца и покупателя неравнозначны. Форвар. контракт - контракт, закл между двумя контрагентами сделки и обязывающий его владельца осущ-ть (или принять) поставку товара, вид, кач-во, кол-во к-рого и усл-я поставки оговорены в контракте. Форвар. контракты торгуют­ся на внебирж. рынке. Риском при закл форвар. контракта явл. потенциал. недоброс-ть одного из контрагентов, к-рый м. отказ от исполнения обяз-в при неблагопр. для него изменении усл-й на рынке. Осн отличие форвардов от фьючерсов закл в оборач-ти ден потоков. В случ форвард контракта, деньги за осн капитал уплач только когда наступает срок погашения. В случ же фьюч контрактов, цена, уплачв срок – это spot price (цена при условии немедл уплаты наличными).

Проблемы функц-я вторич рцб в России: Развитие вторичного РЦБ в Р. сдерживается прежде всего неразвитостью законодат базы, нечетко сформулир правилами его функц-я.

ИНВЕСТИЦИИ