Цели оценки бизнеса.

1. Купля-продажа всего предприятия или его части.
2. Управление стоимостью компании.
3. Повышение эффективности текущего управления компанией.
4. Разработка стратегического плана развития компании.
5. Осуществление инвестиционного проекта развития бизнеса.
6. Реструктуризация (слияние, поглощение, разделение, выделение структурных единиц и т.д.).
7. Ликвидация предприятия.
8. Для выкупа акций у акционеров.
9. Приватизация.
10. Первоначальное публичное размещение акций (IPO)
11. Кредитование бизнеса под залог.
12. Страхование имущества предприятия.
13. Раздел имущества по бракоразводному процессу.

Оценочные подходы.

Подход к оценке – общий принцип расчета стоимости с использованием одного или нескольких методов оценки.

Метод оценки –конкретный путь расчета стоимости в рамках подхода. В каждом подходе существует свой набор методов расчета стоимости.

В теории и практике оценочной деятельности выделяется три подхода:

¨ Затратный подход (имущественный подход, подход на основе активов).

¨ Рыночный подход (сравнительный подход).

¨ Доходный подход.

Доходный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении текущей стоимости ожидаемых доходов от объекта оценки.

Сравнительный (рыночный) подход – совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Затратный подход - совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа.

Схема взаимоотношений между подходами и методами продемонстрирована на рисунке 1.

Основные виды стоимости.

• Обоснованная рыночная стоимость (рыночная стоимость)- наиболее вероятная цена, выраженная в деньгах или денежном эквиваленте, по которой собственность перейдет из рук продавца в руки покупателя, при этом продавец и покупатель действуют исключительно в своих интересах, имеют полную информацию о существе сделки, не испытывают никакого давления со стороны.

Согласно закону об оценочной деятельности: «Под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т.е. когда:

Одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

Стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

Объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;

Цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

Платеж за объект оценки выражен в денежной форме.»

• Инвестиционная стоимость – Специфическая стоимость объекта оценки (бизнеса) для конкретного покупателя, пользователя или инвестора, формирующаяся под влиянием индивидуальных причин.
• Балансовая стоимость – это бухгалтерское понятие, определяет стоимость активов, группы активов в соответствии с их отражением в финансовой отчетности или бухгалтерских записях. Балансовая стоимость бывает первоначальной , восстановительной и остаточной. Первоначальная балансовая стоимость отражается на момент ввода объекта в эксплуатацию. Восстановительная стоимость – стоимость воспроизводства ранее созданных объектов основных средств, определяется в процессе переоценки основных фондов. Остаточная стоимость для отдельного вида актива определяется путем вычитания сумм начисленной амортизации из стоимости приобретения актива.
• Ликвидационная стоимость– определяется, когда предприятие предполагается ликвидировать. Это чистая стоимость активов, которую можно выручить при распродаже предприятия. Количественная оценка будет отличаться от оценки действующего предприятия в сторону значительного уменьшения. Ликвидационная стоимость бывает двух типов, в зависимости от субъекта принятия решения о ликвидации.
• Страховая стоимость – стоимость собственности, определяемая положениями страхового контракта или полиса.
• Утилизационная (скраповая) стоимость– стоимость объекта собственности (за исключением земельного участка), рассматриваемая как совокупность стоимость материалов, содержащихся в нем, без дополнительного ремонта.

ТЕМА 3. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД ПРИ ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА.

Основные положения применения доходного подхода.

Доходный подход – это общий путь расчета показателя стоимости бизнеса, доли бизнеса или ценной бумаги с использованием методов, в которых стоимость равна текущей стоимости будущих доходов этой доли собственности.