Валютный паритет – соотношение между валютами, которое устанавливается в законодательном порядке и является основой вал курса. В период золотомонетного стандарта понятие вал паритета совпадало с понятием золотого паритета; по условиям Бреттон-Вудского соглашения валютным паритетом называлось соотношение нац. единицы с золотом или долларом США.

Валютный курс – цена ден. единицы страны, выраженная в иностранной ден. единице или в междунар. валютных средствах. Валютный курс выражает рыночную текущую котировку валюты в любой иностранной валюте.

Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, которая выражает средние нац. уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Т.к. ст-ть является выражением эк-ких условий товарного пр-ва, то сравнимость нац. ден. ед. разных стран основана на стоимостном соотношении, которое складывается в процессе товарного пр-ва и обмена; произв-ли и пок-ли товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают нац. цену с ценами других стран.

Порядок установления вал. курсов восходит к золотому стандарту, когда основой вал. паритета был монетный (золотой) паритет, который прямо определял соотношение золота в любой из ден. единиц. Вал. курс стихийно колебался вокруг монетного паритета в пределах "золотых точек".

Классический механизм "золотых точек" действовал при наличии 2-х условий: а) свободная купля/продажа; б) неограниченный вывоз золота.

Пределы отклонения вал. курса определялись расходами на транспортировку золота за границу с целью обмена на необходимую валюту и составляли ± 1%. При превышении этих границ становилось выгодно расплачиваться золотом по рын., а не офиц. цене, что вызывало приток/отток золота в/из страны и, соответственно, стабилизацию курса.

Т.о., в условиях золотых паритетов колебания вал. курса вокруг паритета были незначительны, имели определенные пределы, и поэтому вал. курс был достаточно устойчив.

В связи с демонетизацией золота и отменой обмена доллара на золото в 1971г. золотое содержание и золотые паритеты стали номинальным понятием. МВФ перестал их публиковать с июля 1975г. После этого проблема соизмерения валют чрезвычайно усложнилась, и поиски наиболее подходящего для этого критерия вошли в число постоянных и трудно разрешимых элементов валютной политики.

Основу вал. курса как цены ден. единицы в иностр. платежных средствах образует целый комплекс курсообразующих факторов, проявившихся через спрос и предложение данной валюты на рынке. Многофакторность вал. курса отражает его связи с другими эк-ми категориями (ст-ть, цена, деньги, платежный баланс, масштабы миграции капитала и т.д.). Выделяют следующие основные факторы курсообразования:

1. Темп инфляции: чем выше темп инфляции, тем ниже курс нац. валюты, если этому не противодействуют другие факторы. Данная тенденция прослеживается обычно в средне- и долгосрочном периоде, и выравнивание вал. курса, т.е. приведение его в соответствии с паритетом покупательной способности, происходит в среднем в течение 2-х лет. Это объясняется отсутствием ежедневной корректировки курсов валют по их покупательной способности. Зависимость вал. курса от темпов инфляции особенно велика в странах с большими объемами международного обмена товарами, услугами, капиталами, что объясняется тем, что наиболее тесная связь между изменениями вал. курса и относительными темпами инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен.

2. Состояние платежного баланса: активный платежный баланс способствует росту вал. курса, т.к. на валюту растет спрос со стороны иностранных должников; пассивный платежный баланс ведет к понижению курса нац. валюты, т.к. должники продают ее за иностр. валюту с целью погашения задолженности. Нестабильность плат. баланса, влияние движения мировых капиталов на плат. баланс приводит к изменению спроса и предложения на валюту.

3. Разница процентных ставок в разных странах, что объясняется 2 причинами:

― изменение %-ных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на движение капиталов (прежде всего, краткоср.), т.е. повышение %-ных ставок стимулирует прилив капиталов и наоборот. Движение капиталов, особенно "горячих денег", усиливает нестабильность платежного баланса.

― %-ные ставки влияют на операции вал. рынков и РСК.

4. Деят-ть вал. рынков и спекулятивные вал. операции: если курс валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее за более устойчивые валюты, что еще более ухудшает позицию ослабленной валюты.

Вал. рынки быстро реагируют на изменения в эк-ке и пол-ке, на колебания курсовых соотношений, чем расширяют возможность вал. спекуляции и стихийного движения "горячих денег".

5. Степень доверия к валюте на нац. и мировых рынках – определяется состоянием эк-ки и полит. обстановкой в стране.

6. Валютная политика. Формирование реального вал. курса на вал. рынках через механизм спроса и предложения сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. гос. регулирование вал. курса направлено на сглаживание таких колебаний и общее повышение/понижение вал. курса исходя из задач валютно-экономической пол-ки.

Т.о., формирование вал. курса – многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью нац. и мировой экономики и политики.

В условиях неразменности кредитных денег механизм формирования вал. курсов претерпел знач. изменения. Кредитные деньги, в отличие от золотых, не имеют внутренней ст-ти, они обладают лишь представительной ст-тью, которая и определяет их покупательную способность. Покупательная способность валюты по отношению к товарам на внутреннем рынке и является в условиях бумажноденежного обращения основой обмена валют, следовательно, стоимостной основой вал. курса является паритет покупательной способности валют. Т.к кредитные деньги подвержены обесценению, то паритет постоянно снижается, причем в разных странах это происходит неравномерно, и основа вал. курса в условиях бумажноденежного обращения становится неустойчивой. Вал. курс колеблется вокруг нее на основе спроса и предложения.

В условиях золотого стандарта колебания вал. курса имели четкие границы, а в условиях бумажноденежного обращения никаких определенных границ колебаний вал. курса нет. Снижает пределы колебаний вал. курса вокруг паритета лишь необходимость оплаты задолженности иностранной валютой.

Т.о., для бумажноденежного обращения характерен колеблющийся курс.

В практике международного вал. обращения применяются следующие виды вал. курса:

1. Фиксированные курсы – предполагают наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе вал. курса, который поддерживается гос. вал. органами. Они подразделяются на:

― реально фиксированные курсы, которые опираются на золотой паритет;

― договорно фиксированные курсы, которые оприраются на резервную валюту (одну или несколько), либо на паритет и согласованный размер пределов допустимых отклонений рын. котировки от паритета.

2. Плавающие курсы – система, при которой у валют отсутствуют официальные паритеты. Подразделяются на:

― плавающие курсы, которые изменяются в зависимости от спроса и предложения на рынке.

― колеблющиеся курсы, которые изменяются в зависимости от спроса и предложения, но корректируются вал. интервенциями ЦБанка в целях сглаживания резких колебаний.