Движение наличных денежных средств и высоколиквидных заменителей денег необходимо анализировать отдельно от других видов денежных потоков. Обязательно анализируются направления использования денежных средств (см. здесь вопрос №7).

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных средств в национальной и иностранной валютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по определенному курсу в национальную).

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных средств по этим операциям в предстоящем периоде.

Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов (ДА) по отдельным этапам предстоящего периода основывается на итоговых показателях плана поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных месяцев (по годовому плану) или декад (по квартальному плану). Диапазон колебаний остатка ДА выражается при этом по отношению к минимальному и среднему их показателю в предстоящем периоде.

Минимальная потребность в денежных активах может быть определена по формуле:

ДАmin = ПРДА / ОДА, где:

ДАmin – минимальная потребность ДА для текущего или предстоящего периода;

ПРДА - предполагаемый платёжный расход наличными средствами;

ОДА – фактическая оборачиваемость денежных активов в разах в аналогичном по сроку отчётном периоде;

Пример: расход ДА за истекший период составил 30000 у. е.;

фактический оборот составил при этом 24 раза.

следовательно ДАmin составляет 1250 у. е. (30000 / 24).

ДАmin может быть определён и через учёт остатка на конец предыдущего периода:

ДАmin = ОДАкп + (ПРДАП – ФРДАИ) / ФОДАИ, где:

ОДАкп – остаток ДА на конец истекшего периода;

ПРДАП - планируемый расход денежных активов в предстоящем периоде;

ФРДАИ – фактический расход денежных активов в истекшем периоде;

ФОДАИ – фактический оборот ДА в истекшем периоде.

Управление денежными активами начинается, как обычно, с анализа расходов и остатков их по месяцам истекшего периода (года). При этом выявляются показатели минимального, максимального и среднемесячного расхода.

Затем составляется помесячный план предстоящих расходов ДА на следующий год

(с возможной корректировкой фактических показателей истекшего года).

Полученные плановые показатели по расходованию наличных денежных средств согласовываются с финансирующим банком.

В зарубежных странах есть и другие методики прогноза необходимости денежных средств (в том числе без учёта остатков на конец истекшего периода, то есть с нулевым остатком и 100-процентной надеждой на бесперебойное получение денежных средств в любом количестве под банковский процент). В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков ДА, которые используются в случаях, если в связи с неопределенностью предстоящих платежей план поступления и расходования денежных средств не может быть разработан в помесячном или подекадном разрезе.

Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов осуществляется путем его оперативного регулирования (переноса срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).

На первом этапе регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца. Критерием оптимальности этого этапа регулирования потока платежей выступает минимальный размер среднеквадратического отклонения остатка денежных активов предприятия от среднего их значения.

На втором этапе размер среднего остатка денежных средств оптимизируется с учетом предусматриваемого резервного запаса этих активов. При этом вначале определяется максимальный остаток денежных активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, а затем их средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).

Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или в другие виды активов.

Задача ускорения оборота денежных активов решается путём поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются:

а) ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных активов в кассе;

б) сокращение расчетов наличными деньгами (наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов в кассе и сокращают объём пользования безналичными активами для финансирования платежных документов поставщиков);

в) сокращение объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках.

Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет следующих мероприятий:

а) согласование с банком условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента (например, путем открытия контокоррентного счета в банке):

б) использование краткосрочных денежных инструментов (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения свободных денежных активов.

Дифференциация минимально необходимой потребности в валютных активах по основным видам текущих хозяйственных операций осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том. чтобы из общей минимальной потребности в ДА выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования ДА по внутренним и внешним экономическим операциям.

Минимизация потерь используемых денежных активов от инфляции осуществляется раздельно по денежным средствам в национальной и иностранной валюте.

По национальной валюте противоинфляционная защита денежных активов обеспечивается в том случае, если норма рентабельности по используемому временно свободному их остатку не ниже темпа инфляции.

По иностранным валютам противоинфляционная защита денежных активов обеспечивается выбором соответствующей валюты.

Наряду с валютой зарубежных стран, денежными эквивалентами являются высоколиквидные ценные бумаги: акции, облигации, казначейские обязательства, векселя (простые и переводные), банковские сертификаты, другие долговые документы.

Денежные эквиваленты тоже активно участвуют в финансировании хозяйственного оборота в краткосрочном режиме.