Общий бюджет капиталовложений в развитие организации (предприятия) складывается из реальных и портфельных инвестиций.

Реальные инвестиции – это вложения свободного капитала в физические активы (здания, сооружения, оборудование и т.д.).

К реальным инвестициям можно отнести и вложения капитала в нематериальные активы, поскольку они являются составной частью основного капитала организаций.

К нематериальным активам относятся:

имущественные права, вытекающие из авторского права;

лицензии;

патенты;

право на использование торговых знаков;

ноу-хау (совокупность технологических, технических и иных знаний, оформленных в виде технической документации, а также совокупность навыков и опыта, необходимых для успешной рыночной деятельности, но не запатентованных в установленном порядке);

программные продукты для ПЭВМ;

право пользования чужим земельным участком, в том числе государственным (сервитут), а также недрами и другими природными ресурсами;

иные имущественные права, в том числе организационно-правовые документы о создании организации (предприятия).

Портфельные (финансовые) инвестиции – это вложения свободного капитала в ценные бумаги других экономических субъектов.

Понятие "реальные инвестиции" применяется в экономическом анализе, используется в системе национальных счетов ООН.

Эти инвестиции выступают в форме инвестиционного товара. Они используются в процессе воспроизводства основных средств (фондов) в форме финансирования затрат на строительно-монтажные работы, на приобретение оборудования, инструментов, инвентаря, а также на проектно-изыскательские работы и экспертизу проектов. Сюда же относятся затраты, связанные с получением исходных и разрешительных документов, на отвод земельных участков под расширяемые здания и сооружения или под строительство новых, а также дополнительных объектов, если речь идёт о расширенном воспроизводстве.

Финансовые (портфельные) инвестиции позволяют инвестору получать прибыль от вложений в чужие ценные бумаги для её дальнейшего реинвестирования в собственный бизнес, в том числе в объекты реального сектора экономики, влияя тем самым на развитие этого сектора.

При формировании общего бюджета капиталовложений в развитие организации инвестиции различают по форме собственности:

частные,

государственные (за счёт федерального и регионального бюджетов, внебюджетных фондов и госкредитов),

иностранные (в том числе государственные),

совместные (вложения субъектов разных государств).

Инвестиции, включаемые в общий бюджет капиталовложений, могут быть прямыми (в конкретные объекты развития) и непрямыми (в ценные бумаги финансовых посредников, которые уже сами определяют, в какие объекты вложить данный капитал).

При любом "раскладе" капиталовложений инвестиции в основные средства (фонды) являются наиболее важными и ответственными, потому что от них зависит воспроизводство и расширенное воспроизводство материально-технической базы организации (предприятия).

Источниками финансирования инвестиций этого вида могут быть:

а) собственный капитал – уставный и накопленный за счёт прибыли, в том числе добавочный и резервный капиталы;

б) привлечённый капитал – акционерный, иностранный, совместный и др.;

в) заёмный капитал в форме долгосрочных кредитов и займов, в том числе по ипотеке;

г) целевые бюджетные и внебюджетные средства, направляемые на выполнение конкретных госзаказов или целевых программ;

д) средства сберегательных или страховых фондов, если они предоставляются на долгосрочной основе;

е) лизинг основных средств (чаще всего оборудования и технологий);

ж) амортизационные отчисления, входящие в себестоимость выпускаемой продукции и оказываемых услуг.

При формировании общего бюджета капвложений следует учитывать, что для финансирования инвестиционных потребностей необходимо рассчитать так называемый "коэффициент самофинансирования". Его формула:

Ксф = (ЧПрп + АО) / (ДСпн + ДСср + ДСп), где:

Ксф – коэффициент самофинансирования (самоинвестирования);

АО – сумма амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам;

ЧПрп - чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

ДСпн - денежные средства, необходимые на производственные нужды (капвложения в поддержание производства);

ДСср – денежные средства, необходимые для социального развития коллектива;

ДСп - денежные средства, предусматриваемые на потребление.

Рекомендуется предусматривать значение Ксф > 0,5. В практике промышленно развитых стран доля собственных источников финансовых ресурсов составляет, как правило, > 0,6.

Общий бюджет капиталовложений должен формироваться таким образом, чтобы:

копвложения с длительными сроками финансирования обеспечивались не только собственными средствами, но и долгосрочным заёмным капиталом (в этом случае сработает эффект финансового левереджа);

наиболее рискованные капиталовложения финансировались только за счёт собственных средств;

при использовании заёмных средств в любое время обеспечивалась достаточная платёжеспособность предприятия;

заёмный капитал привлекался предприятием лишь в случае ожидаемого получения дополнительной прибыли за счёт использовании этого финансового инструмента - нельзя строить (планировать) развитие предприятия только за счёт заёмного капитала.

Общий бюджет капиталовложений следует формировать раздельно по источникам финансирования основных и оборотных средств. Можно при этом планировать развитие определённой части основных фондов и за счёт краткосрочных финансовых средств, но при условии, что у организации имеется вероятность быстрой амортизации этих фондов.

При установлении пропорций финансовых вложений в физические объекты (особенно в недвижимость) и в ценные бумаги фондового рынка необходимо учитывать специфические особенности разных вложений. А именно:

а) в недвижимость обычно требуется в принципе больше капиталовложений, чем в ценные бумаги;

б) поток доходов от недвижимости очень зависит от экономической ситуации в регионе её расположения;

в) инвестиции в недвижимость имеют низкую ликвидность (её нереально быстро продать при срочной финансовой необходимости);

в то же время:

г) сданная в аренду недвижимость приносит фактически ежемесячный доход, тогда как на акции и облигации доход выплачивается всего один раз в год (по итогам деятельности), и то нерегулярно;

д) недвижимость в известном смысле представляет собой фиксированные активы, так как здесь ставка реинвестирования меняется довольно редко и, как правило, плавно, а поток доходов – практически всегда положительный, тогда как котировка ценных бумаг может меняться ежедневно и как в положительную, так и в отрицательную сторону, поэтому денежный поток здесь может быть как положительным, так и отрицательным.

Следовательно, вложения в недвижимость – более эффективны.