Перед предприятием, стоит проблема выгодного вложения денежных и других ресурсов с целью получить максимальный доход. Такое вложение средств предприятия в обозначенную сферу называется инвестиционной деятельностью предприятия.

Инвестиции — это долгосрочное вложение капитала в целях получения дохода и прибыли. Под выгодой необходимо понимать не только получение предприятием дополнительной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижение возможных убытков, расширение круга клиентов, завоевание новых рынков сбыта продуктов и услуг, победа в конкурентной борьбе и т.п.

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» содержит следующее определение инвестиций: «инвестиции — средства (денежные средства, ценные бумаги, земля, здания, сооружения, машины, оборудование, иное имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Капитальные вложения — инвестиции в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.

Инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций называют инвестиционной деятельностью.

На начальном этапе инвестирования разрабатывают инвестицонный проект — комплекс действий (работ, услуг, приобретений, yправленческих операций и решений) и определение предстоящей деятельности, направленных на достижение сформулированной цели.

Общая продолжительность реализации инвестиционного проекта обычно связана с жизненным циклом инвестиций.

Жизненный цикл инвестиций — общая продолжительность peaлизации инвестиционного проекта, заканчивающаяся с момента исчезновения рынка для товара (услуги), выпускаемого (оказываемой) в результате использования данного инвестиционного проекта.

Срок осуществления проекта на протяжении всего жизненного цикла инвестиций — от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта — называют расчетным периодом. Расчетный период разделяется на шаги-отрезки времени, в пределах которых производится агрегирование (группировка и расчет) данных, используемых для оценки финансовых показателей.

Объектами инвестиций являются:

— строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения, предназначенные для осуществления торгово-хозяйственной деятельности;

— комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированные на решение конкретной программы развития;

— оказание новых услуг в рамках действующего предприятия;

— научно-технические разработки (имущественные права, лицензии, ноу-хау, гудвилл (активы, капитал фирмы, не поддающийся материальному измерению, например репутация, техническая компетенция, связи, маркетинговые приемы, влияние) и др.);

— депозитные вклады.

Объекты инвестирования могут классифицироваться по масштабам, характеру и содержанию инвестиционного процесса, эффективности использования вложенных средств, характеру и степени участия государства.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают юридические и физические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации, участвующие в инвестиционном процессе: инвесторы, заказчики, пользователи работ, подрядчики, исполнители работ, страховые и посреднические организации инвестиционного проекта. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме краткосрочных или долгосрочных капиталовложений

По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые (реальные), портфельные.

Венчурные инвестиции — это инвестиции в форме новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.

Портфельные инвестиции — это вложения капитала в проекты, связанные с формированием портфеля (Портфелем инвестиций называют совокупность активов, в который люди вложили свой капитал. Для того чтобы создать портфель инвестиций, необходимо, чтобы компоненты, включенные в него, могли работать вместе, создавая новое качество инвестиций.) и приобретением ценных бумаг и других активов.

Основными источниками финансирования инвестиционных проектов являются:

1) собственные средства предприятия (реинвестируемая прибыль, амортизационные отчисления);

2) привлеченные внешние средства юридических и физических лиц (банковский кредит, лизинг, коммерческий кредит, средства венчурных фондов (инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами – запускаемый проект).), товарный кредит и т.п.);

3) средства государственной финансовой поддержки (налоговые льготы и инвестиционный налоговый кредит, государственные займы).

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных проектов, для оценки которых производят проектный анализ.

Проектный анализ — это анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут от него получены.

Инвестиционная деятельность сопровождается денежными потоками.

Денежный поток инвестиционного проекта — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Поступления денежных средств (выгоды) на счета предприятия называют притоком, или положительным денежным потоком. Платежи денежных средств называют оттоком, или отрицательным потоком. Разность между притоком и оттоком денежных средств за определенный период образует сальдо. Сальдо положительное называется чистым потоком.

Важным условием инвестирования является финансовая реализуемость инвестиционного проекта, т.е. наличие финансовых возможностей для его осуществления.

Обеспечить финансовую реализуемость инвестиционного проекта — значит создать такую структуру денежных потоков от проекта, при которой имеется достаточное количество денег для продолжения проекта.

При осуществлении проектного анализа применяют следующие методы оценки инвестиций:

1) традиционные:

— расчет простого и сложного процента,

— срок окупаемости,

— годовая норма прибыли,

— приведенные затраты;

2) метод дисконтирования — определение начальных сумм затрат (или конечных результатов) посредством использования коэффициента дисконтирования, позволяющего приводить будущие денежные поступления к текущей, сегодняшней стоимости.

Рассмотрим перечисленные методы более подробно.

Если инвестированный капитал ежегодно увеличивается на величину произведения исходного инвестированного капитала на требуемую норму доходности, инвестиция осуществлена на условиях простого процента. В этом случае размер инвестированного капитала через n лет будет равен:

где И — исходные инвестиции, руб.;

r – требуемая норма доходности, %;

n— число лет в расчетном периоде.

Если очередной годовой доход исчисляется не от исходной вели'чины инвестированного капитала, а от общей суммы, включающей также ранее начисленные и невостребованные инвестором проценты, то инвестиция сделана в условиях сложного процента. Начисления по ставке сложного процента еще называют компаунтингом. В данном случае размер инвестированного капитала будет равен:

Так как 1+п х r < (1 + г)ⁿ, следовательно, инвестиция в условиях cложного процента гораздо выгоднее простого, что повышает заинтересованность вкладчика в сохранении объекта инвестирования.

Выражение (1 + r ) ⁿ называют процентным множителем, факторным множителем или компаунтинговым фактором. Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка в финансовых вычислениях, называется процессом наращения.

Задача, обратная наращению процентов, называется процессом дисконтирования, а удержанные проценты — дисконтом.

Если факторный множитель (1 + r ) ⁿ показывает, чему будет рав­на денежная единица (рубль) через п шагов расчета, при заданной процентной ставке r, то дисконтирующий множитель (коэффициент дисконтирования) позволяет определить современную стоимость (финансовый эквивалент) будущей денежной суммы, т.е. уменьшить ее доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов.

Основные показатели эффективности инвестиционных проектов.

1. Показатель чистой текущей стоимости:

— текущая стоимость доходов от проекта, руб.;

I=1, n — число периодов получения доходов;

С — текущая стоимость затрат, руб.;

 r— необходимая реальная ставка дохода.

Если ЧТС > 0 — то проект прибыльный;

ЧТС < 0 — проект убыточный;

ЧТС = 0 — проект ни прибыльный, ни убыточный.

2. Рентабельность дисконтированных инвестиций:

Если R_i > 1 — то проект рентабельный;

R_i < 1 — проект убыточный;

R_i = 1 — проект ни прибыльный, ни убыточный.

3. Внутренняя норма прибыли (В_нп) позволяет найти граничное значение ставки процента (r), разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные (т.е. ЧТС = 0).

Если В_нп, > r, то ЧТС > 0 и проект эффективен;

если В_нп < r, то ЧТС < 0 и проект неэффективен.

4. Необходимая денежная ставка дохода (норма прибыли с учетом инфляции):

где т – темпы инфляции, измеряются индексом розничных цен, %;

5. Коэффициент эффективности капитальных вложений:

где ЧП — чистая прибыль (ожидаемая), руб.;

И — капитальные вложения (инвестиции), руб.

6. Срок окупаемости капитальных вложений (простой).

В соответствии с Федеральным законом об инвестиционной деятельности срок окупаемости инвестиционного проекта считается со дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

7. Срок окупаемости с учетом дисконтирования:

где  ‒ средняя чистая текущая стоимость определяется отношением:

— чистая текущая стоимость за п шагов расчета, руб.;

п - количество расчетов в рассматриваемом периоде.

Установлены нормативные коэффициенты эффективности и сроки окупаемости, с которыми должны сопоставляться полученные при планировании капитальных вложений расчетные значения этих показателей.

Капиталовложения считаются экономически эффективными, если расчетные коэффициенты эффективности не ниже нормативных.

Нормативные коэффициенты эффективности составляют для предприятий розничной торговли — 0,2 (срок окупаемости — 5 лет), для общетоварных складов — 0,12 (8 лет), для картофеле- и овощехранилищ — 0,10 (10 лет).

Повышение эффективности инвестиций обеспечивается разумной инвестиционной политикой предприятия — системой хозяйственных решений, определяющих объем, структуру, направление инвестиций, обеспечивающих рост и обновление основных фондов, рассчитанных как стратегическое решение на долгосрочный период и подкрепленных научным обоснованием.