Товарные фьючерсные контракты играли ведущую роль на биржах до конца 70-х годов. Постепенно их доля снизилась, а доля финансовых фьючерсов резко возросла. В настоящее время на них приходится 3/5 общего числа сделок на фьючерсных биржах.

Среди товарных фьючерсных и опционных контрактов сейчас значительное место занимают топливные товары, драгоценные и цветные металлы. Объем торговли фьючерсами на сельскохозяйственные товары, особенно такие, как кофе, какао, хлопок, сахар значительно меньше. В 1991—1992 гг. в торговле этими контрактами произошел резкий спад. В целом объемы торговли фьючерсными контрактами на сельскохозяйственные товары сильно колеблются в различные годы.

Международная биржевая торговля имеет ярко выраженную географическую концентрацию. Ведущими центрами были и остаются США, Великобритания и Япония. Роль американских бирж стремительно возросла во время и после Второй мировой войны, когда везде, кроме США, биржи были закрыты. В этот период на них приходилось до 90% операций. Преобладание США во фьючерсной и опционной торговле сохранялось до середины 80-х г., однако в последующие годы европейские и азиатские фьючерсные рынки стали конкурентами традиционным рынкам США. За период 1985—1990 гг. доля фьючерсной торговли за пределами США увеличилась с 12,8% до 46,8%. Объемы фьючерсной торговли в Азии удвоились, а в Европе— практически утроились.

Неамериканские, участники стали играть все более заметную роль и на фьючерсных рынках США. Так, по данным Комиссии по товарной фьючерсной торговле (США), свыше 2100 крупных операторов из 96 стран участвовали на американских фьючерсных и опционных рынках. На некоторых рынках иностранное участие составляло более 30%.

Специализацией американских товарных бирж традиционно была сельскохозяйственная продукция, Великобритании — драгоценные и цветные металлы и энергоносители, японских— аграрная продукция, хотя сейчас эта специализация во всех трех центрах носит не столь ярко выраженный характер.

Наибольшую активность на товарных фьючерсных биржах в настоящее время проявляют компании развитых стран. Использование бирж компаниями из развивающихся стран и стран Восточной Европы в настоящее время весьма ограниченно, но есть надежда, что в будущем их активность возрастет. Лишь очень небольшое число компаний и других учреждений из развивающихся стран является членами бирж развитых стран. Так, на Лондонской бирже металлов ассоциированными торговыми членами являются компании "МЕМАКО" (Замбия), "Чили Купер " (Чили), кроме того, можно еще отметить Нью-йоркскую биржу Комэкс, членом которой является Национальный банк Мексики, проявляющий активность в торговле серебром. Некоторые компании имеют своих представителей в непосредственной близости от бирж (хотя они и ведут торговлю через брокеров). Например, нефтяные компании Бразилии и Мексики и кубинская организация по экспорту сахара имеют в Лондоне и/или в Нью-Йорке свои представительства, которые занимаются фьючерсными и опционными сделками, что позволяет этим компаниям осуществлять весьма изощренные стратегии управления риском.

Однако большинство клиентов из развивающихся стран находятся очень часто далеко от бирж и в основном полагаются на посредников. Чаще всего такого рода посредниками являются торговые дома. Компании стран Латинской Америки и Карибского бассейна страхуют через брокеров около четверти своего экспорта какао, кофе и сахара на Нью-йоркской бирже кофе, сахара и какао. Латиноамериканские экспортеры зерновых и соевых бобов также используют для страхования американские биржи. Латиноамериканские экспортеры цветных металлов работают на биржах напрямую, без посредников. Региональные компании, добывающие и перерабатывающие медь, из Чили, Перу, Мексики и Бразилии сами работают на ЛБМ и бирже Комэкс. Африканские компании из Заира, Замбии (медь) и Зимбабве (никель) также принимают участие в биржевой торговле. После стран Латинской Америки наибольшую активность на международных товарных биржах проявляет Китай, который через брокеров участвует в биржевой торговле зерновыми, сахаром, цветными металлами и топливом.

На биржевых фьючерсных и опционных рынках топлива в последние годы действовали в некоторых случаях и государственные структуры развивающихся стран, например, министерство финансов Мексики. Его целью была защита поступлений в бюджет. На Нью-йоркской товарной бирже оно продало через ряд торговых домов фьючерсы и опционы на покупку сырой нефти, а также купило опционы на продажу; причем контракты охватывали целый ряд месяцев, и количество их было весьма значительным. Чистая прибыль от этих операций была высока, но правительству пришлось внести в виде маржи около 200 млн. долл. Министерство финансов Бразилии также занималось в последние годы проведением биржевых операций, но в гораздо меньших масштабах. Большинству же развивающихся стран подобные операции недоступны, поскольку они не располагают такими суммами (даже для временного пользования).

Крупнейшие международные товарные биржи представлены главным образом биржами США и Великобритании.

Крупнейшей товарной биржей мира является американская Чикагская торговая биржа (Chicago Board of Trade), на которой совершаются фьючерсные и опционные сделки с зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевое масло и соевый шрот), драгоценными металлами (золото и серебро), казначейскими билетами и облигациями США, муниципальными облигациями, индексами акций и облигаций.

Вторая по величине— Чикагская товарная биржа, (Chicago Mercantile Exchange), но на ней продается не так много товаров. Предметы сделок — крупный рогатый скот, свиньи и пиломатериалы. Основное количество сделок приходится на казначейские бумаги США, валюту (австралийские доллары, канадские доллары, французские и швейцарские франки, германские марки, фунты стерлингов, японские иены), евродоллары, индексы акций и др.

Нью-Йоркская товарная биржа (New-York Mercantile Exchange) является третьей по числу заключенных сделок. Предметы сделок на этой бирже — топливная и сырая нефть, пропан и бензин, а также платина и палладий.

Биржа Комэкс (Commodity Exchange) в Нью-Йорке в последние годы несколько уменьшила объемы операций. Ведутся операции с медью, алюминием, золотом, серебром и индексами акций.

На Нью-Йоркской бирже кофе, сахара и какао (Coffee, Sugar & Cocoa Exchange) ведется торговля соответствующими товарами разных сортов.

На Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых (New-York Cotton & Citrus Exchange) заключаются контракты с хлопком, концентратом апельсинового сока, пропаном. Ведутся также операции с индексом доллара, ЭКЮ, казначейскими билетами США.

Среднеамериканская биржа (MidAmerica Commodity Exchange) торгует зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевый шрот), крупным рогатым скотом и свиньями, драгоценными металлами (золото, серебро, платина), казначейскими билетами США, валютой (канадские доллары, швейцарские франки, германские марки, фунты стерлингов, японские иены).

Крупнейшая биржа Великобритании — Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа (London International Financial Futures Exchange), осуществляющая торговлю финансовыми инструментами (государственными ценными бумагами, валютой, индексами акций).

На Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange) ведутся операции с алюминием, медью, никелем, оловом, свинцом и цинком. До 1988 г. осуществлялась также торговля серебром, но была прекращена.

Лондонская Фьючерсная и опционная биржа ФОКС (Futures & Option Exchange) ведет торговлю какао-бобами, кофе и сахаром.

На Лондонской Международной нефтяной бирже (International Petroleum Exchange) осуществляются операции с дизельным топливом, мазутом, североморской нефтью.

В Великобритании находится также "Болтик фьючерс экс-чейндж " (Baltic Futures Exchange), на которой ведутся небольшие операции с зерновыми, свининой, картофелем, соевым шротом.

В Японии крупнейшая— Токийская товарная биржа. Ведутся операции с ценными металлами (золото, серебро, платина).

Довольно крупной по объему операций является Сиднейская фьючерсная биржа. Однако товарные операции (шерсть и крупный рогатый скот) ведутся в очень незначительном объеме, а остальные операции приходятся на банковские векселя, государственные ценные бумаги и индексы акций.

Во Франции одна из крупнейших — парижская биржа МАТИФ. Основная доля операций приходится на государственные облигации, а товарные сделки (сахар, картофель и какао-бобы) имеют незначительный объем.

Среди крупнейших товарных бирж в настоящее время можно выделить два типа: универсальные и специализированные.

К универсальным относятся: Чикагская торговая биржа и Чикагская товарная биржа (США), "Болтик эксчейндж" (Великобритания), Токийская товарная биржа (Япония), Сиднейская фьючерсная биржа (Австралия), Сингапурская международная валютная биржа (дизельное топливо, золото, валюта, индексы акций) и товарная биржа в Сан-Паулу (агропродукция, золото, индексы акций).

Специализированные биржи могут быть широкого или узкого профиля. Биржи по торговле металлами в Лондоне и Нью-Йорке, энергоносителями в Нью-Йорке, Лондоне, биржа МАТИФ в Париже, лондонские биржи ФОКС и Международная нефтяная и многие другие — это биржи широкого профиля.

Узкоспециализированными являются, например, биржа пшеницы "Канзас сити борд оф трейд" (США), японские биржи сахара, каучука, текстильного сырья и зернобобовых. Но подобных бирж становится все меньше, многие из них сливаются с другими либо расширяют круг своих товаров.

В зависимости от своей роли в торговле тем или иным товаром можно выделить биржи международного значения, региональные и национальные биржи.

Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями.

Прежде всего это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли. С этой точки зрения международными не являются многие японские биржи, ведущие операции с такими экзотическими товарами, как каракатицы или красные бобы.

Небольшой объем операций и ограниченность участников также лишают биржи международного статуса. Например рынок зерновых на бирже "Болтик эксчейндж" или рынки кофе и какао-бобов на бирже МАТИФ.

Международный статус биржи предполагает также свободный валютный, торговый и налоговый режимы, что способствует участию в биржевой торговле иностранных участников, свободному переводу прибыли по биржевым операциям с другими рынками.

Наличие валютных и налоговых ограничений в течение длительного времени препятствовало превращению японских бирж в международные. Изменения в валютном режиме были сделаны лишь в 80-х годах, и теперь Токийская биржа приобрела международный характер. Наличие ограничений в валютном и налоговом режиме сужает в настоящий момент сферу деятельности бразильских бирж.

Региональные биржи ориентированы на операции с более узким кругом участников. Такие биржи обслуживают рынки нескольких стран. Национальными считаются многие японские, бразильские биржи и даже некоторые американские. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах, что делает невозможным участие иностранных лиц в операциях и проведение арбитражных сделок.

В развивающихся странах сохранились до настоящего времени биржи реального товара. Большинство из них представляют собой, как и в изначальный период, одну из форм оптовой торговли, обслуживающую местный рынок.

ОПЕРАЦИИ НА ТОВАРНОЙ БИРЖЕ