Финансовые решения краткосрочного характера предполагают управление денежными потоками, ожидаемыми в ближайшем будущем (в пределах текущего года). Происхождение большинства денежных потоков связано со сделками, касающимися оборотных средств и краткосрочных пассивов, однако подобные решения включают также рассмотрение денежных потоков, обусловленных операциями с долгосрочными активами и обязательствами.

Организация в своей деятельности используют различные стратегии финансирования оборотных активов: агрессивная, консервативная, умеренная. Основным различием трех возможных стратегий финансирования является величина краткосрочных кредитов, используемых при проведении каждой из них.

Агрессивная политика предполагает наибольшее использование этого источника, тогда как консервативная – наименьшее. Третья находится посредине. Хотя использование краткосрочного кредита в основном является более рискованным по сравнению с долгосрочным, оно имеет ряд преимуществ.

Краткосрочный кредит может быть получен значительно быстрее, чем долгосрочный. При предоставлении долгосрочного кредита кредиторы стараются провести детальное изучение финансового состояния заемщика и оговорить в договоре о предоставлении кредита все нюансы, которые могут произойти в течение 10 или 20 лет пользования этим источником. Поэтому, если средства требуются срочно, прибегают к краткосрочному кредиту.

Если потребность в средствах сезонная или циклическая, то краткосрочный кредит выгоднее по следующим причинам:

– расходы, связанные с получением долгосрочных кредитов и займов, значительно выше, чем краткосрочных, при увеличении их объема;

– за невыполнением условий соглашения по долгосрочным долговым обязательствам, включая их досрочной погашение, которое может быть условием контракта, предусматриваются большие штрафы, чем по краткосрочным;

Поэтому, если организация предполагает, что в недалеком будущем ее потребности в средствах сократятся, ему лучше выбрать краткосрочный кредит, условия которого могут быть более гибкими.

Как известно, существует тенденция скачкообразного роста процентных ставок. Тем не менее, процентные ставки по краткосрочным кредитам в основном ниже, чем по долгосрочным. Таким образом, если краткосрочный кредит взят на обычных условиях, то это обойдется дешевле, чем долгосрочный.

При всех указанных выше преимуществах, краткосрочный кредит является рисковым. Больший риск объясняется двумя причинами:

– если процент по долгосрочному кредиту относительно стабилен, то по краткосрочному он широко колеблется, порой достигая весьма высокого уровня;

– если организация слишком полагается на краткосрочные кредиты, может возникнуть ситуация, когда оно будет не в состоянии вернуть их при наступлении срока платежей, если кредитор откажется продлить срок кредита до более благоприятного для организации момента.

Справедливость утверждений о гибкости, относительной дешевизне и рискованности краткосрочного финансирования по сравнению с долгосрочным во многом зависит от типа источников краткосрочного кредита, основными из которых являются: кредиторская задолженность за товары, работы, услуги, банковские кредиты, коммерческие бумаги.

В основном организации производят закупку у других фирм в кредит. Этот долг учитывается в виде кредиторской задолженности (или торгового кредита). Кредиторская задолженность – наиболее весомая часть краткосрочной задолженности, составляющая примерно 40% краткосрочных обязательств среднего небанковского организации. Эта доля может быть выше, чем у более мелких организаций, которые не всегда имеют возможность использовать другие источники финансирования, доступные крупным организациям.

Принято подразделять торговый кредит на две части:

1) бесплатный торговый кредит - кредит, который можно получить в течение срока действия скидки;

2) платный торговый кредит – кредит, численно равный сумме превышения над бесплатным, ценой которого является цена отказа от скидки.

Финансовому менеджеру в любом случае следует воспользоваться бесплатным компонентом торгового кредита, а платный использовать только после анализа его цены и только в том случае, если эта цена ниже цены средств, которые могут быть получены из других источников. В большинстве отраслей сделки между организациями и осуществляются на таких условиях, что платный компонент торгового кредита предполагает слишком большую цену в сравнении с ценой банковского кредита, поэтому крупные фирмы предпочитают не использовать его.

Торговый кредит – это спонтанный источник финансирования, так как его появление зависит лишь от совершаемых сделок. Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" работает с более 50-ю фирмами–поставщиками. Три основные фирмы: ООО «МСВ - Новосибирск» (металл), Завод НЗСК (бетон), Завод ЖБИ – 12» (плиты) предоставляют предприятию ЗАО "Железобетонспецстрой" скидку 3%. При этом предоставляется отсрочка платеже в течении 20 дней. Предприятия ЗАО "Железобетонспецстрой" имеет обязательства перед данными фирмами–поставщиками: в течение каждого месяца оговаривается сумма минимальной закупки строительных средств у данных оптовых фирм.

Например, если организация приобретает товары исходя из ежедневной потребности в 200 тыс. руб. у трех основных фирм – поставщиков на условиях оплаты в 20–дневный срок, то в его распоряжении будет иметься краткосрочный 20–дневный кредит в виде кредиторской задолженности на сумму 4000 тыс. руб. Если размер закупок увеличиться вдвое, то также вдвое возрастет и кредиторская задолженность, достигнув уровня 8000 тыс. руб. Таким путем организация получит внеплановые дополнительные средства в размере 4000 тыс. руб.

Аналогичным образом, если срок оплаты увеличиться с 20 до 30 дней, кредиторская задолженность увеличиться с 4000 тыс. руб. до 6000 тыс. руб. Таким образом, удлинение периода погашения кредиторской задолженности наравне с увеличением объема реализации и закупок приводит к дополнительному финансированию.

Организация, осуществляющие продажу в кредит, придерживаются определенной кредитной политики, которая включает в себя условия кредита. Например, фирма–поставщик ООО «МСВ – Новосибирск» (одна из основных поставщиков анализируемой организации) осуществляет продажу товара на условиях 3/20/40. Это означает, что фирма готова предоставить скидку 3%, если оплата будет осуществлена в течение 20 банковских дней со дня, обозначенного в счет - фактуре. Максимальный срок, в течение которого должна быть, произведена оплата, составляет 40 дней, но при этом скидка не предоставляется. Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" в 2008 году приобрело у фирмы-поставщика ООО «МСВ – Новосибирск» товара на сумму 2 784 444 руб., что составляет с учетом скидки 3% 2 700 911 руб. При этом в день сумма закупки товара в среднем составила 7 503 руб.

Если организации ЗАО "Железобетонспецстрой" покупает товар со скидкой 3%, проводя оплату на 20-й день, его кредиторская задолженность составит в среднем 150 060 руб. (7 503 руб. * 20 дней). Таким образом, организация ЗАО "Железобетонспецстрой" в среднем получает кредита от одного поставщика ООО «МСВ – Новосибирск» на сумму 150 060 руб.

Теперь предположим, что организация ЗАО "Железобетонспецстрой" решает отказаться от скидки и покупать и оплачивать товар на 40 день. Благодаря этому кредиторская задолженность по фирме ООО «МСВ – Новосибирск» увеличиться до 309 400 руб. (40 дней * 7 735 руб.). Таким образом, дополнительный кредит составит 159 340 руб. и может быть использован на покупку запасов, увеличение основных средств, погашение банковского займа. Но новый кредит имеет свою цену. Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" отказалось от скидки 3% на 2 784 444 руб. закупок товара, т.е. в год эти дополнительные затраты составляют 83 533 руб. Путем деления 83 533 руб. на сумму дополнительного кредита мы получим предполагаемую цену этого кредита как простое среднее:

83 533 * 360 * 100% = 56%

2 700 911 40-20

Формула (3.1) для вычисления примерной годовой цены дополнительного кредита при отказе от скидки выглядит так:

 процент скидки * 360                                                     (3.1)

100–процент скидки срок предоставления - срок действия

                                 кредита                    скидки

Числитель первого выражения представляет собой цену каждого рубля кредита; знаменатель – сумму, которую можно получить, отказавшись от скидки. Таким образом, первое выражение есть цена торгового кредита за период. Второе выражение показывает, сколько раз в течение года повторяется этот период. Например, определим примерную годовую цену отказа от скидки при условии 3/20, брутто 40:

 3% * 360 дней * 100% = 0,56 или 56%.

100% - 3% 40 дней – 20 дней

Если организация ЗАО "Железобетонспецстрой" может удлинить срок оплаты до 50 дней вместо положенных 40, то период кредита при отказе от скидки составит 30 дней и цена отказа от скидки, снизится с 56% до 37%:

 3% * 360 дней * 100% = 37%.

 100% - 3% 50 дней – 20 дней

В периоды недозагрузки производственных мощностей организации обычно удается избежать затягивания сроков оплаты. Однако могут быть и такие ситуации, когда организации приходится прикладывать массу усилий, чтобы не заработать репутацию злостных неплательщиков. Различные условия реализации оказывают немалое влияние на цену торгового кредита или отказа от скидки. Цена отказа от скидки может быть весьма значительна.

Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" осуществляет безналичные расчеты через ОАО КБ Новосибирсквнешторгбанк. Данный банк предоставляет кредитную линию на пополнение оборотных средств под 19% годовых. Вычисленный выше результат (56%) выше банковского процента, следовательно, организации рекомендуется обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода. В данном случае следует воспользоваться предложением поставщика ООО «МСВ – Новосибирск»: отказ от скидки обойдется на 37 процентных пункта дороже банковского кредита.

Рекомендации по повышению финансовой устойчивости и рентабельности организации ЗАО «Железобетонспецстрой»

В стремлении к успехам организации приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность? – и зачастую жертвовать либо тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Ликвидные затруднения и, соответственно, низкие значения коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовой несостоятельности и неплатежеспособности, а о динамичном развитии предприятия, бурном наращении оборота и быстром освоении рынка.

Финансовая устойчивость организации предполагает сочетание трех благоприятных характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:

а) высокой платежеспособности, т.е. способности исправно расплачиваться по своим обязательствам;

б) высокой рентабельности, т.е. значительной прибыльности, обеспечивающей необходимое развитие организации;

в) высокой ликвидности баланса, т.е. достаточной степени покрытия заемных пассивов организации активами, соответствующими по срокам оборачиваемости в деньги на расчетном счете срокам погашения обязательств.

Как показывают результаты проведенного анализа, финансовое состояние анализируемой организации ЗАО "Железобетонспецстрой" в 2009 году нормально устойчивое.

Для оперативного управления платежеспособностью организации следует составлять текущий платежный календарь, который будет ежедневно контролировать поступление и расходование денежных средств, определять приоритетность платежей по степени их влияния на финансовые результаты.

От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективности управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность организации ЗАО "Железобетонспецстрой".

Для обеспечения ускорения оборота денежных активов можно порекомендовать анализируемой организации ЗАО "Железобетонспецстрой":

 1) ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных активов в кассе;

2) сокращение расчетов наличными деньгами, которые увеличивают остаток денежных активов в кассе и сокращают срок пользования собственными денежными активами на период прохождения платежных документов поставщиков.

Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет следующих мероприятий:

1) согласования с банком условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента;

2) использования краткосрочных денежных инструментов (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения свободных денежных активов.

Анализируемая организация не имеет долгосрочных и краткосрочных обязательств – кредитов банков. Покрытие своих активов организации осуществляет за счет собственных средств. В качестве рекомендаций предлагается организация привлекать внешние заемные источники денежных средств в виде банковских краткосрочных кредитов. Заемные источники позволяют организации, обходится меньшим собственным капиталом для достижения необходимых положительных результатов. Чем больше заемных источников, тем выше рентабельность собственного капитала.

В тоже время, в организации ЗАО "Железобетонспецстрой" достаточно высокая кредиторская задолженность – это спонтанный источник финансирования текущей потребности в оборотных средствах. Организация работает с отсрочкой платежа 20 дней с 3-мя фирмами – поставщиками, от которых получает большие партии товара – около 50% ежедневного заказа. С остальными поставщиками товаров организация имеет отсрочку платежей от 7 до 14 дней. Пока не пришел срок оплаты счетов по обязательствам за приобретенные товары, кредиторская задолженность представляет собой бесплатный кредит со стороны поставщиков, т.е. источник ресурсов для организации, порождаемый самим эксплуатационным процессом. Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости строительной организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получение необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" является строительной, следовательно, основной источник денежной наличности в рамках текущей деятельности – выручка от реализации услуг. Как показали расчеты, произведенные во второй главе, в организации ЗАО "Железобетонспецстрой" в отчетном году произошло уменьшение выручки на 30%. В результате, организация ЗАО "Железобетонспецстрой" в отчетном 2008 году получило прибыли меньше, чем за предыдущий период.

В отчетном году произошло снижение уровня рентабельности за счет роста себестоимости работ. На увеличение себестоимости реализованной услуги повлияли как внешние факторы – повышение цен на товар, так и внутренние факторы, непосредственно связанные с результатами деятельности организации – объем выручки от реализации, формы и системы оплаты труда, производительность труда, использование основных фондов и оборотных средств и т.п. Но по оценкам экспертов и специалистов организации, в 2009 году строительная отрасль начнет выходить из кризиса, тогда увеличение прибыли организации возможно за счет увеличения количества выполняемых заказов, то есть привлечения новых клиентов, либо за счет снижения затрат организации. Руководству организации ЗАО "Железобетонспецстрой" необходимо более тщательное внимание уделять анализу его работы. В течение определенного периода времени – изучению структуру заказов в организации, его клиентов, так как, в конечном итоге, это позволит повысить выручку от продаж услуг организации а, следовательно, и прибыль, получаемую организацией, что является, как было показано выше, одним из основных способов повышения финансовой устойчивости организации. Предположим, что организации удалось, при прочих равных условиях, добиться получения чистой прибыли за 2008 год в сумме 6673 тыс. руб., (таблица 3.3)

Таблица 3.3 – Прогнозные показатели рентабельности организации ЗАО "Железобетонспецстрой", в тыс. рублей

По данным таблицы видно, что увеличение выручки от реализации на 1112 тыс. руб. привело к увеличению общеэкономической рентабельности на 4,3% и рентабельности продаж на 1,0%. Увеличение прибыли от реализации услуг также приведет к росту рентабельности собственного капитала на 4,5%.

Как показали данные таблицы 16, увеличение прибыли ведет к росту рентабельности организации. Следовательно, менеджерам организации ЗАО "Железобетонспецстрой" рекомендуется провести маркетинговые мероприятия по оптимизации продаж. Увеличение продаж приведет к увеличению прибыли, которая характеризует степень финансового благополучия организации, ее конкурентоспособность и платежеспособность.

Таким образом, проведение мероприятий, разработанных в этом разделе, улучшает ключевые показатели финансового состояния, и, следовательно, может быть рекомендовано к применению.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности организации. Оно определяет конкурентоспособность организации и его потенциал в деловом сотрудничестве, являясь гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров.

Устойчивое положение организации является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности организации.

Задачами анализа финансового состояния являются: объективная оценка использования финансовых ресурсов в организации, выявление внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения, а также улучшение отношений между организациями и внешними финансовыми, кредитными органами и др.

В целом по результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы. В 2009 году наблюдается как отрицательные, так и положительные моменты в деятельности организации ЗАО "Железобетонспецстрой".

К отрицательным моментам относится увеличение дебиторской задолженности организации; увеличение сроков оборачиваемости запасов, собственного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности; снижения коэффициентов рентабельности. В 2009 году повысились коэффициенты ликвидности организации, что свидетельствует об улучшении платежеспособности организации, но, тем не менее, один из трех показателей ликвидности не удовлетворяет нормативным значениям.

К положительным моментам можно отнести увеличение доли собственного капитала в структуре источников средств организации.

В ЗАО "Железобетонспецстрой" сложился агрессивный тип политики.

Рекомендуется уменьшить дебиторскую задолженность. Для этого следует провести ряд мероприятий:

1) сформировать систему кредитных условий;

2) сформировать системы стандартов оценки покупателей;

3) обеспечить использование в организации современных форм рефинансирования дебиторской задолженности;

4) сформировать процедуры инкассации дебиторской задолженности.

Также рекомендуется воспользоваться спонтанным финансированием (торговый кредит).

Предлагается организации привлекать внешние заемные источники денежных средств в виде банковских краткосрочных кредитов. Чем больше заемных источников, тем выше рентабельность собственного капитала. Увеличить прибыль организации за счет увеличения количества выполняемых заказов. Предложенные мероприятия будут способствовать укреплению финансовой устойчивости организации.

Проведение маркетинговых мероприятий позволит увеличить выручку от реализации, работ, услуг, что в целом приведет к росту прибыли от реализации. Прогноз основных показателей деятельности организации в 2010 году свидетельствует о том, что перечисленные мероприятия будут способствовать повышению финансовой устойчивости организации, а также улучшению его финансового состояния.