Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом от реализации продукции (далее – чистый доход) по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту.

Расчет чистого потока наличности представлен в приложении (Таблица 10‑17).

На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций: чистый дисконтированный доход (ЧДД); индекс рентабельности (доходности) (ИР); внутренняя норма доходности (ВНД); динамический срок окупаемости. Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств на шаге t к начальному периоду времени. При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента начала финансирования инвестиций. Коэффициент дисконтирования рассчитывается исходя из фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам банка (13,5%).

Чистый дисконтированный доход характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между всеми годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течении горизонта расчета проекта. По проекту равен 452 тыс. долларов.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0). По проекту составляет 81 %.

Индекс рентабельности (доходности) по проекту равен 2,51

Простой срок окупаемости период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. По проекту составляет 29 месяца.

Динамический срок окупаемости рассчитывается по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности, учитывает стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости проекта. По проекту составляет 31 месяца.

Показатели эффективности проекта представлены в приложении (Таблица 10‑19).

Оценка рисков предприятия

В данном проекте можно выделить ряд рисков.

1. Инвестиционные риски. Учитывая, что проект представляется экономически обоснованным, а также то, что финансирование проекта предполагается за счёт кредитных ресурсов в размере достаточном для приобретения оборудования и организации производства, то данный риск представляется невысоким.

2. Производственный риск. Данный риск связан с тем, что может возникнуть ситуация, когда ООО «Барабанчик» не сможет рассчитаться со своими партнёрами (поставщиками сырья, покупателями готовой продукции). Данный риск оценивается как невысокий. Снижение производственного риска будет зависеть от эффективной работы управленческого персонала предприятия.

3. Инфляционные риски. Данный риск оценивается как средний. Инфляционный риск относится к группе так называемых системных рисков, т.е. непосредственного воздействия на него с целью минимизации отрицательного эффекта предприятие оказать не может. Но поскольку в настоящее время правительством РБ проводится ряд мер по стабилизации финансового рынка, то в будущем можно ожидать дополнительного снижения этого риска.

4. Маркетинговый риск – Этот риск связан с вероятностью того, что предприятие не сможет реализовать запланированный объём продукции. Однако, ООО «Барабанчик» провело тщательный анализ рынков сбыта продукции. Имеются предварительные договоренности с потенциальными покупателями продукции на весь планируемый объем производства. Вследствие этого, риск оценивается как невысокий.

5. Технологический риск - это проблемы с техническим обслуживанием оборудования, приобретением некачественного сырья и материалов, наличием квалифицированной рабочей силы по эксплуатации закупаемого технологического оборудования, не достижением проектной мощности. Данные риски оцениваются как ниже среднего и могут быть минимизированы следующими способами:

Проект будет осуществляться «под ключ». Закупленное оборудование обеспечивается гарантийным обслуживанием. Существует возможность заключения контракта на послегарантийное обслуживание установок.

Исходя из всего вышеизложенного, риск проекта оценивается как ниже среднего.

Для предотвращения маркетинговых рисков необходимо заключение долгосрочных соглашений с основными потребителями продукции. Такие соглашения гарантируют стабильный сбыт продукции по заранее оговоренной цене, снижают риски увеличения товарных запасов.