Банковские структуры и компании не финансового профиля бесконтрольно привлекали денежные средства из зарубежных стран, за чем последовал рост внешнего корпоративного долга. Это вызвало повышение зависимости внутренних процессов от внешней среды. Кроме того, это одна из причин вовлечения России в мировой кризис, который привел к росту общих экономических диспропорций.

Проблема внешнего долга особенно обострилась, когда Запад ввел санкции против нескольких крупных корпораций России, как ответ на политику относительно конфликта в Украине. Актуальность подчеркивается возникновением неотложной необходимости решения данной проблемы.

Поскольку у компаний не было возможности найти ресурсы внутри своей страны, они стали привлекать ресурсы из зарубежных стран. Эти средства предназначались для модернизации производства и инвестирования, что является серьезным фактором развития и роста экономики. Однако, ресурсы использовались неэффективно. А это может привести к серьезным нарушениям состояния экономики [2].

Основные должники - это крупные банки и госкомпании. Теоретически, государство не обязано отвечать по долгам госкорпораций. Но фактически, государство нередко помогает компаниям с выплатой долгов. Примером является выделение крупных денежных сумм для помощи в погашении долгов банков (Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ), а также корпораций (Газпром, Роснефть).

За последние 20 лет положение внешнего долга РФ существенно изменилось. Государственный долг уменьшился со $160 миллиардов до $40 миллиардов. А вот корпоративный за этот же период времени наоборот резко возрос с $20 миллиардов до $550 миллиардов, то есть до 90% от всего внешнего долга России. Это хорошо просматривается на рисунке 6.

Рисунок 4 – Динамика и структура корпоративного долга РФ, млд. руб.

График демонстрирует, что совокупный внешний долг России увеличивался с 1994 до 1999 на $70,5 миллиардов, достигнув $188,4 миллиардов. Затем, в течение 3-х лет внешний долг сократился на $42,1 миллиардов. С января 2002 по январь 2014 он стремительно возрастал и составил $728,8 миллиардов. После этого долг стал снижаться и к 2015 достиг отметки $599 миллиардов.

Следовательно, минимальный внешний долг был зафиксирован в январе 1994, а максимальный пришелся на январь 2014. На

Отсюда следует вывод - повышение корпоративного долга за двадцать лет вызвано небольшими затратами на получение и обслуживание иностранных займов, отсутствием системы госрегулирования и контроля числа внешних заимствований, увеличением доходов корпоративного сектора, связанным с удобной экономической средой.

Рассматривая динамику внешнего долга, целесообразным будет выявление взаимосвязи между корпоративным долгом и различными экономическими показателями. Используя программу MicrosoftExcel и данные Банка России, были проведены исследования влияния нескольких факторов. Первым исследованием было построение корреляционной матрицы, показывающей искомую зависимость. Для ее построения был взят промежуток времени с 2003 нынешний 2015 год ситуация начала улучшаться, и часть долга была погашена на $129,8 миллиардов, по 2013, поскольку именно в этот период наблюдался значительный рост корпоративного долга.

Данное исследование показывает, что наиболее тесная зависимость просматривается между корпоративным долгом и ВВП страны и составляет 0,93.

Необходимо также рассмотреть структуру внешнего долга. Банк России заявил, что на июль 2015 совокупный внешний долг равен $556 миллиардам, из которых $35 миллиардов - займы государства, $10,4 миллиарда - Банка России, $148 миллиардов - банковского сектора, $362 миллиарда - прочих секторов. Отсюда видно, что непосредственно корпоративный долг равен $510 миллиардам, или 90% от совокупного внешнего долга.

Таблица 5 - Корреляционная зависимость внешнего корпоративного долга и других экономических показателей

Отметим, что четверть корпоративного долга инвесторами и организациями прямого приходится на обязательства перед прямыми инвестирования [3].

США Если посмотреть в валютном разрезе, мы увидим, что 67% приходится на доллары США, 18% - на рубли, 11% - на евро и 4% - на фунты. Здесь необходимо сказать о роли курсовой переоценки.

Внешний долг РФ снизился в 2014 на $130 миллиардов. С учетом снижения курса рубля, евро и фунта к доллару США, $87 миллиардов уменьшения - это валютные переоценки, и лишь $43 миллиарда - чистое погашение.

Не стоит забывать о том, что Россия является нетто-кредитором внешнего мира. На 01.04.2015 ее внешние активы превышают внешний долг на $290 миллиардов ($844 миллиарда и $550 миллиардов соответственно).

Рассмотрим погашение внешнего долга РФ за 2014-2015 года.

На 1.01.2015 внешний долг составлял $599 миллиардов, снизившись на 18% по сравнению с предыдущим годом. В детальном разрезе за 2014 год внешний долг государства снизился на 33%, банковской системы снизился на 20%, Банка России снизился на 35%, прочих секторов снизился на 14%

По данным Банка России за 2015 год ожидается выплата $142,5 млрд. в счет погашения внешнего долга. I кв: $42,7 млрд. II кв: $22,6 млрд. III кв: $34,7 млрд. IV кв: $42,5 млрд. Предполагается 4 пика выплат: февраль- март, июнь, сентябрь и декабрь. На 01.10.2015 уже имеется официальная информация, что совокупный внешний долг РФ снизился на 13% и равен $521,6 млрд. То есть примерно $77,4 миллиарда было выплачено, что не соответствует прогнозу, поскольку ожидалось, что за этот период будет выплачено $100 миллиардов.

Корпоративный долг является составляющей в расчете общего внешнего долга.

По итогам последнего квартала 2016 года внешний долг России составляет 521,6 миллиарда долларов США (это на 77,431 миллиарда долларов меньше, чем в начале 2016 года).

Наиболее весомый долг у России перед США и государствами ЕС. Специалисты уточняют, что в этом 2017 году выплаты по внешнему долгу России составят 125,3 миллиарда долларов. Благодаря девальвации (снижению курса национальной валюты) суммарная задолженность увеличивается, хотя долги выплачиваются постоянно.

В 2017 году практически все бюджетные средства уйдут на выплату внешнего госдолга. В связи с этим российский бизнес столкнется со снижением доходов (как следствие - сокращение рабочих мест, уменьшение налоговых отчислений, увеличение доли импорта).

В таких условиях выделяются три главных источника по выплатам.

1) накопленные валютные активы компаний. Корпоративный сектор на данный момент обладает большими валютными ресурсами, объём которых составляет $140 миллиардов. Разумеется, все средства не могут пойти на погашение, поскольку основная их часть участвует в операциях организаций.

2) международные резервы ЦБ РФ. На 01.09.2015 они составляли $366 миллиардов. Кроме того, Банк России создал новый инструмент для борьбы с дефицитом валюты - операции валютного РЕПО. Благодаря ему началось рефинансирование банковских структур под залог валютных кредитов. Они выдаются только большим организациям со стабильной валютной выручкой, которые и являются главными кредиторами экспортеров.

3) положительное сальдо по текущему счету. Главный вклад сюда вносят доходы от экспорта сырья, которые составили $500 миллиардов в 2014, а на 2015 прогнозируются в размере $350 миллиардов.

Подведем итог: по сравнению с 2013 годом на сегодняшний день он увеличился более чем в 1,5 раза, что составляет 3322,101 млрд. рублей. Причиной этому послужило множество факторов, начиная с разразившегося мирового экономического кризиса и заканчивая обостряющейся политической ситуацией на мировой арене. Также значительный рост внутренних долговых обязательств наблюдается в 2014 году, что обусловлено проведением олимпиады в Сочи, на которую были затрачены колоссальные средства, а именно 53 млрд. долларов

С точки зрения национальной безопасности даже увеличение расходов по обслуживанию государственного долга не представляет ощутимой угрозы. По данным Минфина, до 2013 г. они не превышали 1% ВВП. Лидеры «Большой двадцатки» на саммите в Торонто в 2010 г. поставили цель снизить дефициты бюджетов к 2013 г. не менее чем в 2 раза, а соотношение величин государственного долга и ВВП привести к оптимальной величине к 2016 г. Но это не отвечает на вопрос, каков оптимальный предел государственного долга именно для России. На первый взгляд, долг на уровне 14% ВВП по сравнению с другими странами, например США, Японии, Германии, Италии, может показаться незначительным.

Корпоративный долг является составляющей в расчете общего внешнего долга.

По итогам последнего квартала 2016 года внешний долг России составляет 521,6 миллиарда долларов США (это на 77,431 миллиарда долларов меньше, чем в начале 2016 года).

Наиболее весомый долг у России перед США и государствами ЕС. Специалисты уточняют, что в этом 2017 году выплаты по внешнему долгу России составят 125,3 миллиарда долларов. Благодаря девальвации (снижению курса национальной валюты) суммарная задолженность увеличивается, хотя долги выплачиваются постоянно.