Учитывая особую важность и необходимость инвестиций для нормального развития национальной экономики, государство проводит определенную политику в сфере привлечения капитала в отрасли экономики. Такая политика получила название инвестиционной.

От инвестиций и инвестиционной политики государства в огромной степени зависит развитие производственного потенциала страны, темпы экономического роста, повышение качества и объемов производства материальных и духовых благ, развитие всей инфраструктуры. Современная инвестиционная политика — основной рычаг осуществления структурных изменений в эконо­мике, освоения территорий и природных ресурсов, устранения диспропорций в экономическом развитии регионов страны, обеспечения занятости населения, развития науки и техники, проведения в жизнь модернизации сельского хо­зяйства, решения экологических проблем.

В основном инвестиционная деятельность в России со стороны государ­ства регулируется прямым воздействием на структуры государственного сек­тора и косвенным — на структуры негосударственного сектора экономики. Но есть отдельные формы влияния на оба сектора одновременно, которые следует отнести к способам косвенного воздействия. Это формы государственного регулирования, которые реализуются через институты бюджетно-финансовых и денежно-кредитных систем. Важнейшую роль при этом играет принятие и исполнение бюджета страны и регионов.

Регулирование кредитов, курса национальной валюты, варьирование денеж­ной массы, сокращение или увеличение государственных расходов, таможен­ное и особенно налоговое регулирование имеют прямую связь с инвестицион­ной деятельностью в стране.

Можно выделить пассивные и активные методы государственного воздей­ствия на инвестиционный процесс. Использование пассивных методов связано:

• с информированием участников воспроизводственной деятельности об
условиях производства, реализации и потребления продукции;

• с обоснованием перспектив социально-экономического развития страны;

• с определением степени инвестиционной активности и выявлением приоритетов, которым правительство страны будет отдавать предпочтение в
предстоящие годы;

• с разработкой индикативного плана развития экономики и инвестиционного плана как его составной части.

Набор активных методов стимулирования инвестиций связан с использо­ванием действенных рычагов воздействия государства на экономические про­цессы, таких как:

• прямые государственные инвестиции в развитие отдельных секторов экономики;

• предоставление гарантий под инвестиции в наиболее важные для государства сферы экономики;

• предоставление налоговых льгот, налоговых каникул для отдельных видов инвестиций.

При расчете показателей отраслевой эффективности в Методических рекомендациях предлагается исходить из следующего:

· учитывать влияние результатов реализации проекта на деятельность других предприятий данной отрасли (косвенные отраслевые результаты реализации ИП);

· не включать в состав затрат предприятий-участников отчисления и дивиденды, выплачиваемые в отраслевые фонды;

· не учитывать взаиморасчетов между входящими в отрасль предприятиями;

· не учитывать проценты за кредит, предоставляемый отраслевыми фондами предприятиям отрасли, - участникам проекта.

Показателем, в наиболее общем виде отражающим эффективность использования инвестированных в отрасль средств, является рентабельность инвестиций (ROI). И практике анализа бухгалтерской отчетности он используется в основном для оценки эффективности управления организацией, ее способности обеспечить необходимую отдачу от вложенного капитала и определения расчетной базы для прогнозирования.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается как простейший способ оценки мастерства управления инвестициями. Показатель рассчитывается по формуле

ROI = [Операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) : Активы] х 100%.

В то же время в некоторых методиках анализа для определения показателя ROI может быть использована несколько иная формула, учитывающая в числителе эффект (доход) от вложений в активы собственников и кредиторов, а в знаменателе - объем средств, инвестированных собственниками и кредиторами. При этом из знаменателя формулы, как правило, исключается кредиторская задолженность (поставщикам, персоналу, бюджету и др.), так как она не может рассматриваться как инвестиционная составляющая.

В результате формула расчета рентабельности инвестиций принимает вид:

ROI= [Операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) : : (Активы - Кредиторская задолженность)] х 100%.

Следует отметить, что этот показатель получает все большее распространение в российской практике анализа.

Перечень вопросов по дисциплине «Экономика труда»,

включенных в государственный междисциплинарный экзамен

для направления подготовки 38.03.01 «Экономика»