Перед продажей ценные бумаги должны пройти процедуру листинга. Она включает в себя следующие пункты –

 1)подача заявления от эмитента, который является профессиональным посредником о листинге ЦБ;

2)для проведения оценки ЦБ экспертом с фондовой биржей заключается договор;

3)необходимо предоставить учредительные документы, бухгалтерские отчеты и балансы эмитента ЦБ, для проведения экспертизы;

4)проведение самой экспертизы ЦБ;

5)рассмотрение котировальной комиссией биржи с участием специалистов биржи и эмитентов итогов экспертизы.

    Котировальная комиссия необходима для определения ликвидности ЦБ, она прогнозирует спрос, определяет привлекательность ЦБ для инвесторов на основе информации, полученной от эмитента.

    В случаях, если эмитент стал банкротом, не предоставляет отчетов или нарушает сроки оплаты экспертизы, ЦБ перестали удовлетворять требованиям листинга применяется организованная на бирже процедура исключения ЦБ из биржевого списка - делистинг.

    По заключению котировальной комисиии ЦБ не прошедшие листинг подлежат исполнению вне торговой системы биржи и фондовая биржа не несет никакой ответственности за их законность и надежность. Вторичные биржевые рынки конечно становятся все более популярнее, но при этом риск инвестора сильно поднимается.

    Биржевая операция - это сделка купли-продажи допущенных на биржу ценностей, заключенная между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.^[10] Они делятся на кассовые сделки и сделки на срок.

    Кассовая сделка (spot) заключается на ЦБ имеющиеся у продавца в наличии, расчет в ближайшие дни после заключения сделки.

    Сделки на срок

    - фьючерсная сделка (futures) - заключаются на будущее и во время подписания договора у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а покупатель может не иметь денег для их оплаты, соглашением продавца и покупателя оговаривается кол-во ЦБ.

    - фьючерсный контракт - соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, заключаемое только на бирже, и кол-во ЦБ строго определено.

    При открытии участником позиции по контракту вносится гарантийный взнос - депозитная маржа, составляющий 5-15% от сделки. Переменная маржа - сумма выигрыша/проигрыша, начисляемая по итогам торгов.

    Фьючерсные сделки с опционом

    Опцион - контракт, с правом на покупку/продажу товара в установленный срок, по заранее определенной цене.

    Покупатель платит продавцу (или наоборот) за приобретение права на возможность в течении определенного срока сделки купить/продать ЦБ по фиксированной цене.

    Опционы делятся на 2 группы - сall-опционы (право в будущем купить по заранее оговоренной цене актив) и put-опционы (право продать актив в будущем по заранее оговоренной цене). Владелец опциона может и не воспользоваться своим правом на покупку/продажу, это напрямую зависит от курса ценных бумаг.

    Когда в договоре не известно кто станет продавцом, а кто покупателем и один участник выплачивает вознаграждение другому приобретая опцион дающий право за срок действия сделки купить/продать (по выбору) определенное кол-во ЦБ называют стеллажной сделкой.

     Форвардный контракт - соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, и контракт исполняется в назначенные сроки с исполнением всех условий сделки, которые оговариваются в момент заключения договора. В случае не выполнения договора на контрагента будут возложены штрафные санкции.

    Цена поставки - цена, по которой в рамках форвардного контракта поставляется актив. Форвардная цена - цена поставки, фиксируемая в момент заключения договора.

Глава 2. Современное состояние фондовых бирж в России