Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путем отношения прибыли от реализации или чистой прибыли от основной деятельности, или суммы чистого положительного денежного потока, включающего чистую прибыль и амортизацию отчетного периода, к сумме затрат по реализованной продукции:

Рз = Прп/З (1)

Где Ппр – прибыль от реализации,

       З – затраты по реализованной продукции.

Рз = ЧПрп/З (2)

Где ЧПпр – чистая прибыль от основной деятельности, 

Рз = ЧДП/З (3)

Где ЧДП – чистый положительный денежный поток.

Рентабельность производственной деятельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, и может рассчитываться в целом по предприятия, отдельным его сегментам и видам продукции.

Последний показатель точнее предыдущих отражает результаты деятельности предприятия, так как учитывает не только чистую прибыль, но и всю величину собственных заработанных средств, поступающих в свободное распоряжение предприятия из оборота. Сумма прибыли может быть небольшой, если предприятие применяет ускоренный метод начисления амортизации, и наоборот. Однако в совокупности, эти две величины довольно реально отражают доход предприятия, который может быть использован в процессе реинвестирования.

Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли или чистого денежного потока от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект.

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг, или чистой прибыли, или чистого денежного потока на сумму полученной выручки. Рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель широко применяется в рыночной экономике. Он рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции:

Роб = Ппр/В (4)

Где В – выручка от реализации.

Роб = ЧП/В (5)

Роб = ЧДП/В (6).

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала или отдельных его слагаемых – собственного капитала, заемного, перманентного, основного, оборотного, операционного капитала.

Ркп = БП/КЛ (7)

Где БП – балансовая прибыль,

       КЛ – среднегодовая стоимость всего инвестированного капитала.

Ркп = ЧП/КЛ (8)

Ркп = ЧДП/КЛ (9)

В процессе анализа показателей рентабельности следует изучить динамику перечисленных показателей, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемости затрат), исчисленный в целом по предприятия, зависит от трех основных факторов первого уровня: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.

Факторная модель этого показателя имеет следующий вид:

Ппр = f (ВПР, Уд, Ц, С)

Рз = ________________________ (10)

Зпр = f (ВПР, Уд, С)

Где ВПР – объем реализации продукции,

       Уд – удельный вес отдельных видов продукции в общем объеме реализованной продукции,

       Ц – цена единицы продукции,

       С – себестоимость продукции.

Расчет влияния факторов первого уровня на изменение рентабельности в целом по предприятия можно выполнить способом цепных подстановок.

1 подстановка (все показатели – плановые):

       Ппл ( при ВПРпл, Удпл, Цпл, Спл)

Рпл = _______________________________ (11)

Зпр (при ВПРпл, Удпл, Спл)

2 подстановка (ВПР – фактический):

       П ( при ВПРф, Удпл, Цпл, Спл)

Рпл = _______________________________(12)

Зпр (при ВПРф, Удпл, Спл)

3 подстановка (ВПР, Уд - фактические):

       П (при ВПРф, Удф, Цпл, Спл)

Рпл = _______________________________(13)

З (при ВПРф, Удф, Спл)

4 подстановка (ВПР, Уд, Ц – фактические):

       П ( при ВПРф, Удф, Цф, Спл)

Рпл = _______________________________(14)

Зпр (при ВПРф, Удф, Спл)

5 подстановка (все показатели – фактические):

       П ( при ВПРф, Удф, Цф, Сф)

Рпл = _______________________________(15)

Зпр (при ВПРф, Удф, Сф)

Затем следует сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:

Р = Ц/С – 1 (16)

Примерно таким же образом производится факторный анализ рентабельности оборота. Детерминированная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятия, имеет вид:

Ппр = f (ВПР, Уд, Ц, С) (17)

Роб = ________________________(18)

В = f (ВПР, Уд, С)

Зная, из-за каких факторов изменилась прибыль и выручка от реализации продукции, можно узнать их влияние на изменение уровня рентабельности, последовательно заменяя базисный уровень каждого фактора данной модели на фактический.

Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:

Роб = (Ц-С)/ Ц (19)

Расчет их влияния производится также с помощью метода цепных подстановок.

Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности капитала. Балансовая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции, ее структуры, себестоимости, среднего уровня цен и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг.

Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала зависит от объема продаж и скорости оборота капитала, который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.

Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно записать в виде следующей модели:

Ппр = f (ВПР, Уд, Ц, С, ВФР)

Ркл = ________________________(20)

В = f (ВПР, Уд, С, Коб)

Где ВФР - финансовые результаты от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг,

       Коб – коэффициент оборачиваемости капитала.

Если рентабельность капитала рассчитывается по чистой прибыли, то при ее факторном анализе в числителе добавляется налоговый корректор (1-Кн), где Кн – коэффициент налогообложения (отношение всех налогов из прибыли к общей сумме балансовой прибыли). При анализе показателя рентабельности, исчисленного на основании положительного чистого денежного потока, необходимо учитывать не только налоговый корректор, но и изменение суммы амортизационных отчислений.