Современная кредитная политика коммерческих банков направ­лена на кредитование конкретных мероприятий в определенные сро­ки. Краткосрочные кредиты предоставляются предприятиям на ком­мерческой основе путем заключения с банками кредитных догово­ров. Порядок кредитования в каждом конкретном случае определя­ется банком по согласованию с заемщиком и фиксируется в кредит­ном договоре.

Объектами долгосрочного кредитования капитальных вложений предприятий являются затраты на строительство, расширение, ре­конструкцию и техническое перевооружение объектов производствен­ного и непроизводственного назначения, приобретение движимого и недвижимого имущества, создание новых предприятий и производств, осуществление научно-исследовательских работ, инноваций, созда­ние интеллектуальных ценностей и других объектов собственности.

Порядок предоставления, оформления и погашения долгосроч­ных кредитов регулируется законами о банках и банковской деятель­ности в РФ, правилами самих банков, а также кредитными договорами с заемщиками.

Процесс предоставления долгосрочного кредита включает сле­дующие стадии: оформление заявления на ссуду, проверка представ­ленной информации заемщика, оценка проекта, принятие решения о выдаче кредита, заключение кредитного договора.

Процесс начинается с момента обращения в банк потенциаль­ного претендента на получение кредита, при этом соискатель пре­доставляет различную информацию об объекте кредитования либо в виде специальной анкеты, либо в виде бизнес-плана проекта. Необходимая информация включает перечень определенных докумен­тов, характеризующих претендента. Сюда входят:

1) справка об инициаторе проекта — наименование, реквизиты, данные об учредителях, структуре уставного капитала, организаци­онно-правовой форме, информация о счетах, кредитная история, сведения о производственно-финансовой деятельности и имеющих­ся собственных ресурсах;

2) характеристика инвестиционного проекта — направления и цели предлагаемых инвестиций (конкретные количественные и ка­чественные показатели проекта);

3) порядок погашения ссуд (сроки, размеры и источники);

4) данные о возможном обеспечении проекта (платежные гаран­тии, страховые депозиты, залоги, заклады, государственные гаран­тии, страхование).

Сегодня долгосрочным кредитованием капитальных вложений предприятий занимаются немногие банки. Долгосрочные кредиты коммерческих банков привлекаются пока только в реальные и быстро­реализуемые проекты с высокой нормой прибыльности. Этим видом кредитования занимаются лишь крупные банки при условии предо­ставления им налоговых и других льгот. Исключение составляют консорциальные кредиты, предоставляемые несколькими банками одному надежному заемщику на реализацию высокодоходного про­екта (когда норма доходности превышает ставку ссудного процента).

Развитию рынка долгосрочного кредитования в России может способствовать государственное стимулирование деятельности коммерческих банков, участвующих в долгосрочном кредитовании ре­ального сектора экономики, для чего необходимо дифференцировать размеры отчислений таких банков в обязательные резервные фонды, скорректировать для них ставки налогообложения прибыли, гаран­тировать им предоставление беспроцентной помощи от Банка Рос­сии в случае возникновения финансовых трудностей не по их вине.

Долгосрочное финансирование с помощью облигаций часто при­меняется для финансирования активов с продолжительным сроком эксплуатации, таких, как земля, оборудование или строительные про­екты. Чем выше капиталоемкость бизнеса, тем больше может быть объем долгосрочных задолженностей и акционерного капитала.

Решение задач.

Задача 1

Предприятие может инвестировать на расширение производства 1 млн. руб. собственных средств и 500 тыс. руб., взятых в кредит. Ставка процентного займа с учетом обслуживания долга составляет 30%. Экономическая рентабельность – 45%, ставка налога на прибыль – 35%. Требуется определить:

1) плечо финансового рычага.

2) дифференциал финансового рычага.

3) ожидаемый эффект финансового рычага.

4) ожидаемую рентабельность собственных средств.

5) силу финансового рычага.

Задача 2

Предприятие может вложить инвестиции в размере 2 млн. руб. с учетом привлечения заемных средств. Ставка процентного займа с учетом обслуживания долга составляет 40%. Экономическая рентабельность предприятия – 65%. Ставка налога на прибыль – 35%. Значение плеча финансового рычага – 1,4. Требуется рассчитать конкретные величины заемных средств, налога на прибыль и эффекта финансового левериджа.

Задача 3

Менеджмент компании планирует увеличить выручку от продаж на 10% (с 40 тыс. руб. до 44 тыс. руб.) не выходя за пределы релевантного периода. Общин переменные издержки для базового варианта составляют 31 тыс. руб.; сумма постоянных издержек равна 30 тыс. руб. Рассчитать сумму операционной прибыли соответствующую новому уровню продаж:

1) традиционным способом.

2) с помощью опреционного левериджа.

Задача 4

Разработан и утвержден проект на строительство кирпичного завода сметной стоимостью 10 млн. руб. и проектной мощностью 10 млн. шт. в год. Срок строительства по проекту – 3 года. Согласно проектной документации цена реализации одной тысячи кирпича составляет 2000 руб., а себестоимость производства и реализации – 1800 руб. Ставка по налогу на прибыль составляет 24%. Определить проектную экономическую эффективность капитальных вложений и эффективность при условии сокращения срока строительства на 0,5 года.

Тесты для самопроверки:

1. Рабочая формула эффекта операционного левериджа имеет вид:

a. НРЭИ / Маржинальный доход.

b. Маржинальный доход / НРЭИ.

c. Выручка * НРЭИ.

d. НРЭИ * Маржинальный доход.

e. Выручка / Маржинальный доход.

2. Порог рентабельности для многопрофильного бизнеса определяется по формуле:

a. Выручка / (Цена – Суммарные переменные расходы/ Выручка).

b. Суммарные постоянные расходы / (Цена – Суммарные переменные расходы/ Выручка).

c. Суммарные постоянные расходы / (Суммарные переменные расходы/ Выручка – Цена).

d. Суммарные постоянные расходы / (1 – Суммарные переменные расходы/ Выручка).

e. Выручка * (Цена – Суммарные переменные расходы/ Выручка).

3. Экономический смысл эффекта операционного левериджа выражается формулой:

a. % изменения затрат / % изменения объемов продаж.

b. %изменения НРЭИ / % изменения объемов продаж.

c. %изменения НРЭИ * % изменения объемов продаж.

d. % изменения объемов продаж / %изменения НРЭИ.

e. % изменения выручки / % изменения объемов продаж.

4. Запас финансовой прочности определяется как

a. разница между максимальным и фактическим объемом продаж.

b. разница между порогом рентабельности и фактическим объемом продаж.

c. сумма порога рентабельности и фактического объема продаж.

d. разница между фактическим и максимальным объемом продаж.

e. разница между фактическим объемом продаж и порогом рентабельности.

5. Механизм воздействия на сумму прибыли за счет изменения соотношения постоянных и переменных издержек представляет собой:

a. операционный леверидж.

b. финансовый леверидж.

c. леверидж активов.

Контрольные вопросы:

1. Преимущества лизинга.

2. Недостатки лизинга.

3. Что позволяет включить лизинг в себестоимость продукции?

4. Какие стадии включает процесс предоставления долгосрочного кредита?

5. Перечислить перечень определенных докумен­тов, характеризующих претендента.

6. Что теряет арендатор на повышении остаточной стоимости?

7. Что способствует развитию рынка долгосрочного кредитования?

8.Непременным требованием современной системы кредитования является?

9. Что относится к принципам кредитования?