При осуществлении инвестиционного анализа влияние инфляции можно учитывать посредством применения корректировки на индекс инфляции. При этом, корректировке могут подвергаться либо будущие поступления, либо коэффициент дисконтирования. Ничего непонятно? Попробуй обратиться за помощью к преподавателям Решение задач Контрольные работы Эссе Суть первого варианта корректировки состоит в применении индекса инфляции по отношению к денежным потокам инвестиционного проекта. Корректировке подвергаются переменные затраты и валовой доход (объем выручки). Между номинальной и реальной дисконтной ставкой существует взаимосвязь. Последнюю можно представить в виде следующей модели: н о м 1+Rном=(1+r)⋅(1+i) гденомRном—номинальнаяставкадисконтирования r —реальнаяставка i —индексинфляции. Такимобразом, можновывестиизвестнуюформулуФишера: н о м Rном=r+i+r⋅iПоскольку, какправило, значение (r⋅i) мало, напрактикеимпренебрегают, пользуясьупрощеннойформулой: номRном=r+iНаиболеесущественноевлияниенапоказателиэффективностипрактическиинвестиционноголюбогопроектаоказываютследующие факторы: неоднородность инфляции по видам ресурсов и продукции превышение темпов роста уровня инфляции над ростом курса инвалюты. Инфляция, даже если она однородна, оказывает значительное влияние на основные показатели инвестиционного проекта, главным образом, за счет: Лень читать? Задай вопрос специалистам и получи ответ уже через 15 минут! ЗАДАТЬ ВОПРОС изменения влияния задолженностей и запасов (рост кредиторской задолженности и материальных запасов становится выгодным, в то время, как рост дебиторской задолженности и запасов готовой продукции становится совершенно нежелательным) завышения реальных налоговых отчислений вследствие отставания амортизационных отчислений от того уровня, который соответствовал бы растущим ценам на основные средства изменения фактических условий предоставления заемных средств и т. д. Замечание 1 Высокая инфляция оказывает значительное влияние на показатели инвестиционного проекта, как в денежном, так и в натуральном выражении. Основные критерии для уточненной оценки инвестиционного проекта в условиях инфляции При осуществлении уточненной оценки эффективности инвестиционного проекта, следует учитывать динамику следующих показателей: уровня роста или падения отношения курсов иностранной и внутренней валют общей инфляции цен на производимые товары и услуги, как на внешнем, так и на внутреннем рынках прямых издержек цен на ресурсы и комплектующие уровня зарплаты (по категориям работников) административных и общих издержек стоимости элементов основных фондов (зданий и сооружений, земли, оборудования и т. д.) затрат на организацию сбыта (в частности, транспортные расходы, маркетинг, реклама и т. д.) стоимости заемных средств, ставки банковского процента и т. д. По поводу близости понятий "риск" и "неопределенность" в научной литературе существуют различные точки зрения. По мнению большинства авторов, понятия "риск" и "неопределенность" не являются идентичными понятиями. Риск предполагает вероятностную оценку возможных событий. Условия неопределенности не позволяют оценить вероятности возможных исходов событий, а часто и сам набор этих событий.Во-первых, риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, то нет смысла рисковать). Другими словами, именно необходимость принимать решения в условиях неопределенности порождает риск. Во-вторых, риск субъективен, а неопределенность объективна. Практически все инвестиционные проекты в большей или меньшей степени подвержены рискам. Чем более крупными по масштабу привлекаемых средств считается проект, а срок его реализации является более длительным, тем выше уровень инвестиционного риска.Существование риска связано с невозможностью с полной достоверностью прогнозировать конечные результаты реализуемых инвестиционных проектов. Исходя из этого, можно выделить основное свойство риска - он имеет место только по отношению к будущему и неразрывно связан с прогнозированием и планированием результатов, а значит, и с принятием инвестиционного решения вообще.

Инвестиционные риски, в основном, проявляются:

1. В снижении доходности в результате воздействия ряда внутренних и внешних факторов (например, изменение процентной ставки по кредиту, недостижение планового объема производства и реализации продукции).2. В упущенной экономической выгоде (инвестиционный проект может оказаться менее доходным, чем другие альтернативные проекты).3. В прямых экономических потерях, обусловленных колебанием рыночной конъюнктуры и других негативных воздействиях внешней среды.Считается, что анализ приемлемости инвестиционного проекта должен проводиться в условиях риска, а не неопределенности, так как субъекты хозяйствования активно собирают и анализируют необходимую информацию и могут с достаточной степенью точности судить о вероятности наступления события и его последствиях. Знание вероятности событий позволит применить статистические методы анализа рисков и механизм обоснования применяемых инвестиционных решений. В то же время практический анализ инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта зачастую проводится именно в условиях неопределенности, поскольку вероятность событий не может быть оценена с необходимой точностью. Поэтому для принятия инвестиционного решения в условиях неопределенности следует ее формализовать, классифицировать и оценить виды возможных рисков (и их последствий), источником которых является соответствующая неопределенность.В экономической литературе достаточно широко представлена систематизация и классификация инвестиционных рисков. Это не случайно, так как классификация рисков - то есть осмысление их многообразия, вероятности наступления - это основа разработки тактики поведения во избежание или для минимизации вероятности наступления рисковой ситуации.