Метод аддитивной сверки частных критериев заключается в нахождении обобщенного критерия. Обобщенный критерий получим путем суммирования частных критериев оптимальности в соответствии с выражением:
, (2.19)
где λi – относительный коэффициент значимости i-го частного критерия, причем λi≥0, а сумма λi равна 1. ( 
)
fi – i-й частный критерий оптимальности в нормируемом виде.
Поскольку все рассчитываемые показатели имеют различные единицы измерения, размерность, интервалы допустимых значений, а также характер экстремальности (одни частные критерии являются растущими, а другие убывающие), необходимо исключить это влияние на обобщенный критерий оптимальности φ (т.к. суммироваться могут только величины, имеющие одинаковую размерность.
Приведение величины частных критериев в нормируемый вид производится по соотношениям:
если 
, является возрастающим критерием
, (2.20)
если 
, является убывающим критерием.
, (2.21)
где V-i, V+i – соответственно нижняя и верхняя допустимые границы i-го частного критерия.
При выборе наилучшего проекта с помощью обобщающего критерия оптимальности необходимо:
1) рассчитать относительные коэффициенты значимости всех частных критериев, λi;
2) определить значение V-i и V+i для каждого критерия;
3) определить частные критерии оптимальности для каждого из частных критериев. Важно отметить, что нормированные значения критериев fi заключены в пределах 0≤ fi≤1 (формулы 2.20 и 2.21).
4) рассчитать обобщенные критерии оптимальности φ для каждого из периодов и выбрать наилучший период для приобретения акций на основании расчета.
Результаты всех расчетов сводят в таблицу 2.10.
Таблица 2.10 – Результаты расчета частных критериев оптимальности
Найдем частные критерии оптимальности для таких показателей:
1. Коэффициент оборачиваемости активов
Т.к. 
min, то является убывающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
Продолжительность одного оборота всех активов, дни
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
3. Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни
Т.к. min, то является убывающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
4. Коэффициент рентабельности активов, %
Т.к. 
max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
5. Коэффициент рентабельности собственного капитала, %
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
6. Коэффициент финансовой независимости
Т.к. min, то является убывающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
8.Чистый оборотный капитал
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
9.Текущие финансовые потребности
Т.к. 
max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
10.Коэффициент маневренности
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
11.Коэффициент задолженности
Т.к. min, то является убывающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
12.Коэффициент финансовой напряженности
Т.к. 
min, то является убывающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
13.Коэффициент абсолютной ликвидности
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
14.Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности
Т.к. 
max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
15.Коэффициент обшей ликвидности (покрытия)
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
16.Коэффициент отдачи акционерного капитала
Т.к. 
max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
17.Балансовая стоимость одной акции
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
18.Коэффициент дивидендных выплат
Т.к. 
max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
19.Коэффициент выплаты дивидендов
Т.к. max, то является возрастающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
20. Коэффициент соотношения цены и доходности акции
Т.к. min, то является убывающим критерием
1-й год: 
2-й год: 
3-й год: 
4-й год: 
5-й год: 
6-й год: 
7-й год: 
Таблица – сравнение 2-х проектов
| Критерии | ¯ | λі | Проект для сравнения | λі * f сравн. | Свой проект | λі * свой проект | ∆ λі * f |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1. Коэффициент оборачиваемости активов | min | 0,075 | 0,05 | 0,004 | 0,140 | 0,011 | 0,007 |
| 2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | max | 0,025 | 0,16 | 0,004 | 0,23 | 0,006 | 0,002 |
| 3. Продолжительность оборота всех активов, дни | max | 0,075 | 0,04 | 0,003 | 0,14 | 0,011 | 0,008 |
| 4. Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни | min | 0,025 | 0,12 | 0,003 | 0,227 | 0,006 | 0,003 |
| 5. Коэффициент рентабельности активов | max | 0,08 | 0,47 | 0,04 | 0,85 | 0,07 | 0,03 |
| 6. Коэффициент рентабельности собственного капитала | max | 0,025 | 0,52 | 0,013 | 0,89 | 0,022 | 0,009 |
| 7. Коэффициент финансовой независимости | min | 0,05 | 0,16 | 0,008 | 0,35 | 0,08 | 0,072 |
| 8. Чистый оборотный капитал | max | 0,075 | 0,44 | 0,033 | 0,73 | 0,055 | 0,022 |
| 9. Текущие финансовые потребности | max | 0,02 | 0,08 | 0,002 | -0,24 | -0,005 | -0,007 |
| 10. Коэффициент маневренности | max | 0,06 | 0,44 | 0,03 | 0,73 | 0,044 | 0,014 |
| 11. Коэффициент задолженности | min | 0,04 | 0,23 | 0,016 | 0,74 | 0,03 | 0,014 |
| 12. Коэффициент финансовой напряженности | min | 0,03 | 0,39 | 0,012 | 0,5 | 0,015 | 0,013 |
| 13. Коэффициент абсолютной ликвидности | max | 0,07 | 0,50 | 0,035 | 0,81 | 0,057 | 0,022 |
| 14. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности | max | 0,04 | 0,37 | 0,015 | 0,75 | 0,03 | -0,015 |
| 15. Коэффициент общей ликвидности (покрытия) | max | 0,06 | 0,26 | 0,016 | 0,42 | 0,025 | 0,009 |
| 16. Коэффициент отдачи акционерного капитала | max | 0,04 | 0,51 | 0,02 | 0,93 | 0,037 | 0,017 |
| 17. Балансовая стоимость одной акции | max | 0,04 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 18. Коэффициент дивидендных выплат | max | 0,04 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 19. Коэффициент выплаты дивидендов | max | 0,04 | 0,52 | 0,021 | 0,95 | 0,038 | 0,017 |
| 20. Коэффициент соотношения цены и доходности акции | min | 0,04 | 0,61 | 0,24 | 0,93 | 0,037 | -0,203 |
| φ | max | 0,31 | 0,5 | 0,034 |
Заключение
На основе проведенных расчетов можно сделать вывод, что свой проект лучший т.к. наш проект составляет (0,5), а проект для сравнения (0,31).
Преимуществом проекта является: коэффициент рентабельности активов – 0,03; коэффициент выплаты дивидендов – 0,017; коэффициент задолжинности – 0,014; коэффициент финансовой независимости – 0,072;
чистый оборотный капитал – 0,022.
Однако и есть недостатоки: текущие финансовые потребности –(-0,007); коэффиент текущей ликвидности – (-0,015); коэффициент соотношения цены и доходности акции – (-0,203).
Дата: 2019-12-10, просмотров: 358.
