Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2025
| S | E | s | r | T | d1 | d2 | N(d1) | N(d2) | C |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| 65,00 | 60,00 | 0,18 | 0,10 | 0,25 | 1,2121 | 1,1221 | 0,8873 | 0,8691 | 6,8142 |
Таким образом, мы получили, что справедливая стоимость опциона составляет 6,81. Так как это значение выше фактической стоимости на 0,61, то покупка опциона является выгодной. Такой опцион следует купить, так как он недооценен, и в будущем можно ожидать роста его стоимости.
Задача 25.
Брокеры К, Н, М не хотят сложа руки наблюдать, как арбитражер за их счет получает безрисковые доходы. У них возникает следующая идея: К продает только инструмент Д по цене 15,00 за штуку, а Н продает только инструмент А по цене 20,00. Брокер М остается на прежних позициях.
Удастся ли, действуя таким образом, устранить арбитражные возможности? Обоснуйте свой ответ.
Решение.
Таблица 4.5
Сложившаяся конъюнктура рынка
| Инструмент Брокер | Д | А | Цена за портфель |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| К | 1 | – | 15,00 |
| Н | – | 1 | 20,00 |
| М | 5 | 7 | 185,00 |
Таблица 4.6
Возможность арбитража
Инструмент
Цена инструмента
Количество
Цена за портфель
215,00
Рассмотрим табл. 4.6. Устранение арбитражной возможности было бы возможным, если бы семь инструментов А брокера Н и пять инструментов Д брокера К стоили бы вместе столько же, сколько стоит портфель, который продает брокер М. Семь инструментов А вместе стоят 20,00×7=140,00. Пять инструментов Д имеют общую цену в объеме 15,00×5=75,00, из чего можно вывести совокупную цену в объеме 215,00.
Так как 215,00 > 185,00 инвестор может и дальше извлекать арбитражную прибыль равную 215,00-185,00=30,00.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ и других информационных источников
Учебная литература:
1. Компьютерные сети. Принципы, технологии, протоколы. / В.Г. Олифер, Н.А. Олифер. – СПб.: Питер, 2002. – 672 с.
2. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебн. пособие для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 400 с.
3. Орлова И.В. Экономико-математические методы и модели. Выполнение расчетов в среде EXCEL / Практикум: Учебное пособие для вузов. – М.: ЗАО «Финстатинформ», 2000. – 136 с.
4. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: .: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 527 с.
5. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 447 с.
6. Финансы: Учебник / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевского, проф. Сабанти. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт-Издат, 2006. – 426 с.
7. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с. Англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 1028 с.
8. Ирина Никонова. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций. – М.: «Альпина Бизнес Букс», 2006 – http://www.e-xecutive.ru/knowledge/review/762184
Электронные средства массовой информации:
9. http://www.lt-group.ru (Сайт компании LT Group).
10. http://old.finam.ru (Сайт компании ИК «ФИНАМ»).
11. http://ru.wikipedia.org (Сайт Википедии – свободной энциклопедии).
12. http://www.investiziya.ru (Сайт об инвестициях).
13. http://www.nyse.com/about/history/1022221392987.html (Сайт об истории и статистики NYSE).
14. http://www.nasdaq.com (Официальный сайт NASDAQ).
15. http://www.dengi-info.com/archive/article.php?aid=8 (Сайт информационно-аналитической газеты «Деньги»).
16. http://www.quik.ru (Официальный сайт информационно-торговой системы QUIK).
17. http://itrading.onlinebroker.ru/quik (Сайт о системе OnlineBROKER ВТБ 24).
18. http://www.netinvestor.ru/architect.aspx (Сайт системы NetInvestor).
19. http://www.finansmag.ru/64399 (Сайт журнала «Финанс»).
20. http://www.alfadirect.ru/download/files/Gualt.pdf (Сайт системы «Альфа-директ»).
21. http://www.micex.ru (Сайт ММВБ).
22. http://www.bcs-express.ru (Сайт аналитики финансовой группы БКС).
23. http://www.spbex.ru (Сайт ОАО «Санкт-Петербургская Биржа»).
Статьи:
24. Недосекин А.О. Монотонные портфели и их оптимизация // Аудит и финансовый анализ, №2, 2002. –http://sedok.narod.ru/s_files/PF_Article_4.zip
25. Сивальнева Н.Н. Лекции по теории инвестиций.
26. Ермоленко Константин Юрьевич. Управление инвестиционным портфелем в условиях современных информационных технологий: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00.13: Санкт-Петербург, 2004 122 c. РГБ ОД, 61:04-8/3456 – http://www.lib.ua-ru.net/disser/ru/code-08.00.13.html
27. Зайченко Дмитрий Николаевич. Управление портфелем ценных бумаг коммерческого банка с использованием нейронных компьютерных технологий: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00.13: Москва, 2000 172 c. РГБ ОД, 61:01-8/1221-6 – http://www.lib.ua-ru.net/disser/ru/code-08.00.13.html
ПРИЛОЖЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Таблица 5.1
Дата: 2019-12-10, просмотров: 310.