С принятием Закона об акционерных обществах в правовую систему Республики Казахстан были введены элементы англосаксонской модели определения уставного капитала общества. Так, в США и Англии различают три вида уставного капитала: номинальный капитал, выпущенный капитал и оплаченный капитал. Номинальный или объявленный капитал - это общая сумма капитала, на которую общество имеет право выпустить акции. Выпущенный капитал - это часть номинального капитала, на сумму которой выпущены акции. Оплаченный капитал - эта часть выпущенного капитала, которая полностью оплачена акционерами.

Согласно статьям 15 и 16 Закона об акционерных обществах уставный капитал состоит из двух частей - объявленного капитала и выпущенного (оплаченного) капитала. Размер объявленного уставного капитала общества равен суммарной номинальной стоимости всех объявленных к выпуску акций. Общество может выпустить и разместить все или только часть объявленных к выпуску акций. Размер выпущенного уставного капитала акционерного общества равен суммарной номинальной стоимости выпущенных акций. Объявленный капитал соответствует номинальному капиталу в англосаксонской системе права, а выпущенный (оплаченный) капитал совмещает в себе как выпущенный, так и оплаченный капитал.

Целью введения англо-американского подхода к определению уставного капитала, по мнению многих юристов, является предоставление свободы акционерному обществу на фондовом рынке, в результате которой, указав в уставе размер объявленного капитала, к примеру на миллиард тенге, общество может иметь выпущенный капитал намного меньшего размера. В последующем, проводя дополнительные эмиссии акций или их аннулирование, акционерному обществу не придется вносить изменения в свой устав и проходить государственную перерегистрацию в органах юстиции. В этой связи определяющей величиной уставного капитала общества является не записанная в уставе величина объявленного капитала, а размер выпущенного (оплаченного) капитала. Именно эта величина в какой-то степени может служить показателем «солидности» акционерного общества. Объявленному и выпущенному (оплаченному) капиталу согласно статьи 25 Закона об акционерных обществах соответствуют объявленные и выпущенные акции.

Указанные нововведения вызывают неоднозначную оценку в юридических кругах. Вопрос о делении уставного капитала на объявленный и выпущенный (оплаченный), как и является ли общество или нет хозяйственным товариществом, не является особо проблемным. Гораздо более важными вопросами в области регулирования уставного капитала являются его минимальный размер, порядок его формирования и использования, а также защита прав кредиторов посредством уставного капитала.

Особенностью акционерных обществ, независимо от того, отражены или нет в законодательных актах соответствующие положения об этом, является присутствие у них двух величин - выпущенного капитала (объявленных к размещению акций) и оплаченного акционерами капитала (оплаченных акционерами акций). До принятия Закона об акционерных обществах законодательные акты предоставляли акционерным обществам определенный срок, в течение которого они обязаны были сформировать свой уставный капитал, который они объявили, записав его соответствующий размер в уставе. То есть величина объявленного и выпущенного капитала всегда совпадали. Что касается оплаченного акционерами капитала, то его размер в определенный момент деятельности общества мог различаться по сравнению с размером уставного капитала, указанного в уставе общества. Однако по истечении срока, установленного законом, величина выпущенного и оплаченного капитала должны были совпасть, в противном случае акционерное общество обязано было уменьшить размер своего уставного капитала.

В настоящий момент указанная ситуация повторяется, поскольку с момента объявления о размере выпущенного (оплаченного) капитала путем

присвоения идентификационного номера эмиссии акций (регистрации эмиссии при открытом размещении акций) в уполномоченном органе и до момента реальной оплаты его акционерами также проходит определенное время. В этой связи несмотря на то обстоятельство, что в Законе об акционерных обществах выпущенный и оплаченный капитал определены как одно понятие «выпущенный (оплаченный) капитал», фактически существуют две величины этого капитала. Первая - это выпущенный капитал, равный суммарной стоимости акций, которые акционерное общество в течение определенного законом срока обязано разместить среди акционеров. Вторая величина - это реально оплаченный капитал, равный общей стоимости акций, которые в каждый данный момент времени оплачены акционерами. По истечении определенного законом срока указанные величины должны совпасть, в противном случае размер выпущенного (оплаченного) капитала должен быть изменен. Что касается объявленного капитала, то данное понятие необходимо рассматривать не как один из финансовых показателей уставного капитала, а просто как право общества осуществить выпуск на эту сумму акций без внесения изменений в устав и перерегистрации в органах юстиции. Реальным же уставным капиталом общества, который в конечном итоге должен быть сформирован обществом, является выпущенный (оплаченный) капитал.

Таким образом, в Законе об акционерных обществах проведено неправильное деление уставного капитала на объявленный и выпущенный (оплаченный) капитал, поскольку реально в акционерном обществе существует три вида уставного капитала - объявленный уставный капитал, выпущенный уставный капитал и оплаченный уставный капитал. Однако данная проблема не является серьезной, поскольку несмотря на некорректную терминологию, использованную в Законе об акционерных обществах в отношении деления уставного капитала, особых правовых последствий, влияющих на его конструкцию не наступило. Существуют другие более важные вопросы, касающиеся неправильного подхода к вопросам формирования и использования уставного капитала, которые возникли в результате такого деления. Что касается вообще проблемы использования в законодательстве Республики Казахстан терминов - «объявленный капитал», «выпущенный капитал» и «оплаченный капитал», то лучшим ответом на этот вопрос являются следующие высказывания профессоров Гарвардской Школы Права, которые содержатся в их комментариях к проекту Указа о хозяйственных товариществах, который был принят в 1995 году: «Определение в законе понятий «номинального капитала», «выпущенного капитала» и «выплаченного капитала» может быть полезным для тех, кто с этим незнаком».

Необходимо также отметить, что деление уставного капитала на объявленный и выпущенный (оплаченный) капитал соответствует англосаксонской системе права. Республика Казахстан, как известно, строит свою законодательную базу на принципах континентальной системы. В этой связи введение указанного деления в какой - то степени входит в противоречие с основами построения казахстанского гражданского законодательства, а также с принципами построения законодательства на основе его унификации с законодательством других стран Содружества Независимых Государств, так как модельным Гражданским кодексом указанное деление уставного капитала акционерного общества не предусматривается.

Введение новой системы определения уставного капитала должно было быть сопряжено с построением четкой системы правового регулирования каждого из его видов в отдельности. Особенно это касается выпущенного (оплаченного) капитала, поскольку, как уже отмечалось, именно он является определяющей величиной уставного капитала акционерного общества. Однако, предлагая новый подход к определению уставного капитала, разработчики проекта Закона не сумели в комплексе решить все проблемы, которые возникли в результате введения нескольких величин уставного капитала. В результате этого Закон об акционерных обществах содержит ряд крупных противоречий, которые во многом искажают конструкцию уставного капитала общества.

Величина выпущенного (оплаченного) уставного капитала в какой-то мере определяет финансовое положение акционерного общества и может интересовать его акционеров и кредиторов. Размер выпущенного капитала не является постоянной величиной и может меняться в процессе деятельности акционерного общества путем дополнительной эмиссии новых акций или аннулирования выпущенных акций. В этой связи встает проблема, а как то или иное заинтересованное лицо может ознакомиться с его размером, поскольку в уставе общества содержатся сведения только об объявленном капитале.

Сделать это в настоящий момент можно только посредством обращения в уполномоченный орган, который присваивает идентификационные номера каждой эмиссии акций. В этой связи, считается, что с точки зрения реализации прав акционеров и кредиторов общества на получение информации о деятельности общества положение закона, при котором размер объявленного капитала (указанного в уставе) и выпущенного капитала совпадают, что было в законодательстве, действовавшем до принятия Закона об акционерных обществах, наиболее полно защищает их интересы. Что же касается утверждений, что в результате не совпадения величины объявленного и выпущенного капиталов акционерное общество получает дополнительные льготы в виде освобождения от процедуры внесения изменений в устав и прохождения перерегистрации, то в этой связи необходимо отметить, что данный вопрос находится в сфере административных отношений. И решать проблемы в этой области законодательства путем изменения гражданско-правовых конструкций является неправильным. Можно просто упростить процедуры перерегистрации или вообще отменить требования об этом, заменив их уведомлением регистрирующего органа путем предоставления измененного устава, и т.д.

Другой проблемой в этой области является неправильный подход к определению исходной величины уставного капитала, в результате которого в некоторых статьях Закона об акционерных обществах такой величиной является не выпущенный (оплаченный) капитал, а объявленный. Так, в пункте 4 статьи 15 Закона предусмотрена процедура уменьшения объявленного уставного капитала, в соответствии с которой уменьшение объявленного капитала общества возможно на сумму разницы между объявленным и выпущенным (оплаченным) капиталом. Такое уменьшение допускается только после уведомления всех кредиторов общества не ранее чем через 30 дней после публикации объявления об этом в печатном издании и(или) после направления им письменного уведомления. Кредиторы вправе в этом случае потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств и возмещения им убытков. Уменьшение объявленного капитала ниже минимального размера, установленного Законом об акционерных обществах, не допускается.