Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Выберите тип работыЧасть дипломаДипломная работаКурсовая работаКонтрольная работаРешение задачРефератНаучно - исследовательская работаОтчет по практикеОтветы на билетыТест/экзамен onlineМонографияЭссеДокладКомпьютерный набор текстаКомпьютерный чертежРецензияПереводРепетиторБизнес-планКонспектыПроверка качестваЭкзамен на сайтеАспирантский рефератМагистерская работаНаучная статьяНаучный трудТехническая редакция текстаЧертеж от рукиДиаграммы, таблицыПрезентация к защитеТезисный планРечь к дипломуДоработка заказа клиентаОтзыв на дипломПубликация статьи в ВАКПубликация статьи в ScopusДипломная работа MBAПовышение оригинальностиКопирайтингДругое

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

КУРС ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

 

BBL, Томск, 2003

 

Введение.

 

В данном курсе технического анализа изложены основные понятия, методы, торговые приемы, индикаторы и системы. Основной акцент сделан на практическом использовании аналитичес­ких методов при работе на финансовых рынках.

 

Курс рассчитан как на трейдеров-профессионалов, так и на начинающих ин­весторов, работающих на рынках фьючерсов, акций, облигаций и валют.

 

Технический анализ — это метод исследования динамики рын­ка, чаше всего посредством графиков, теории вероятностей и математической статистики, с целью прогнозирования буду­щего направления движения цен.

 

Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно, получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем фьючерсных и валютных рынках. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами.

Прежде всего, немного истории. В 1987 году Чарльз Доу впервые рассчитал два основных индекса: промышленный (для акций ведущих промышленных компаний) и железнодорожный (для акций железнодорожных компаний). Сегодня эти индексы известны как промышленный индекс Доу (DJIA – Dow Jones Industrial Average) и транспортный индекс Доу (DJTA - Dow Jones Transpotation Average). Теория Доу была изложена в серии статей, опубликованных Чарльзом Доу в журнале «The Wall Street Jornal» в период с 1900 по 1902 годы. В 1902 году Чарльз Доу умер, и лишь в 1903 году, после его смерти, эти статьи были заново опуб­ликованы в книге С.Нельсона "Азбука спекуляций на фондовом рынке" (The ABC of Stock Speculation, S.A.Nelson). Именно там впервые появился термин "теория Доу". Теория Чарльза Доу является предтечей современного технического анализа. Особо следует отметить тот факт, что теория Доу как таковая была направлена на использование общих тенденций рынка акций для оценки общего состояния экономики. И первоначально она не предназначалась для прогнозирования курсов акций. Но все последующее развитие теории было направлено исключительно на достижение именно этой цели.

 

Теория Доу.

 

1.1. Общая теория Доу сроится на шести постулатах:

 

1. Индексы (цены) учитывают все. Согласно теории Доу, любой фактор, способный, так или иначе, повлиять на спрос или предложение, неизменно найдет свое отражение в динамике индекса (цены). Причем, любой, пусть это будет даже землетрясение, катастрофа или любой другой фактор. Разумеется, эти события непредсказуемы, тем не менее, они мгновенно учитываются рынком и отражаются на динамике цен.
2. На рынке существует три типа тенденций. Определение тенденций, которое дает Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тенденции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. Другими словами, у бычьей тенденции должен быть абрис кривой с последовательно возрастающими пиками и спадами. Соответственно, при нисходящей тенденции каждый последующий пик и спад будет ниже, чем предыдущий. Такое определение тенденции является основополагающим и служит отправной точкой в анализе тенденций. Доу выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основнойтенденции, которая длится более года, а иногда и несколько лет. Вторичная, или промежуточная тенденция, является корректирующей по отношению к основной тенденции и длится, обычно, от трех недель до трех месяцев. Подобные промежуточные поправки составляют от 1/3 до 2/3 (очень часто половина или 50%) расстояния, пройденного ценами во время предыдущей тенденции. Малые, или краткосрочные тенденции длятся не более трех недель и представляют собой краткосрочные колебания в рамках промежуточной тенденции. В пределах основного тренда может иметь место любое количество вторичных и малых тенденций. Структура восходящего рынка иллюстрируется рис. 1.1.

 

Рис. 1.1.Структура восходящего рынка

1. Основная тенденция имеет три фазы. Обычно в развитии основной тенденции можно выделить три фазы. Фаза первая, или фаза накопления (accumulation), когда наиболее дальновидные и информированные инвесторы начинают покупать, так как вся неблагоприятная экономическая информация уже была учтена рынком. Вторая фаза наступает, когда в игру включаются те, кто использует технические методы следования за тенденциями. Цены уже стремительно возрастают, и экономическая информация становится все более оптимистической. Тенденция входит в свою третью, или заключительную фазу, когда в действие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж, подогреваемый средствами массовой информации. В газетах пишут о звездном часе "быков", экономические прогнозы исполнены оптимизма, возрастает объем спекуляций. И вот тут-то те информированные инвесторы, которые "накапливали " во время взлета медвежьего рынка, когда никто не хотел покупать, начинают "распространять" (distribute), то есть продавать, когда все, наоборот, стараются купить.
2. Индексы должны подтверждать друг друга. Доу полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях нескольких индексов.
3. Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Доу считал объем торговли чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных на ценовых графиках, то есть объем должен повышаться в направлении основной тенденции.
4. Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она изменилась. Это означает, что тенденция, начавшая движение, будет стремиться его продолжать. Определить сигналы перелома тенденции не так просто. Но анализ уровня поддержки и сопротивления, ценовых моделей, линии тренда, скользящих средних значений - все это, в числе прочих технических инструментов, поможет вам понять, что в динамике существующей тенденции наметился перелом. Для тех, кто пользуется теорией Доу, как, впрочем, и любым другим методом следования за тенденцией, самая сложная задача заключается в том, чтобы отличить обычную промежуточную поправку к существующей тенденции от первого отрезка новой тенденции в противоположном направлении.
5. Процентные меры разворотов цены. Цена иностранной валюты даже при самых сильных тенденциях не движется постоянно вверх или вниз. Трейдеры отслеживают разворот (изменение направления движения) цены в определенных точках на ее графике. Существуют три типовые точки возможного разворота, отмечаемые на графике в процентах от предыдущего:
• По Чарльзу Доу разворот происходит традиционно, после того как цена прошла вниз 1/3 (33%), ½ (50%) или 2/3 (66%) последнего подъема вверх. Разворот цены после 66% считается корректировкой тенденции.
• В соответствии с числами Фибоначчи, разворот происходит в точках, соответствующих 0.382 (38%), 0.5 (50%) и 0.618 (62%) предыдущего подъема.
• По Ганну разворот вверх следует ожидать через каждые 1/8 предыдущего подъема времени.

 

Виды цен и единиц времени.

Графики для технического анализа строят в координатах «цена (вертикальная ось) – время (горизонтальная ось)». На финансовых рынках различают следующие виды цен, которые находят отражение на графиках:

 

• цены открытия (open) - цены на начало торгового дня или в начале любого другого торгового периода (года, месяца, недели, часа, минуты и т.п.);
• цены закрытия (close) - цены на конец торгового дня или в конце любого другого торгового периода (года, месяца, недели, часа, минуты и т.п.);
• самые высокие из наблюдавшихся в течение торгового дня или любого другого торгового периода (года, месяца, недели, часа, минуты и т.п.) - цены (high);

• самые низкие из наблюдавшихся в течение торгового дня или любого другого торгового периода (года, месяца, недели, часа, минуты и т.п.) цены (low).

 

При техническом анализе строят и рассматривают графики при разных единицах времени – от 1 года до 1 минуты. Например, программа МетаТрейдерпозволяет анализировать графики изменения цены валюты при единицах времени 1 день, 4 часа, 1 час, 30 мин, 15 мин, 5 мин, 1 мин.

Чем большая единица времени применена для построения графика, тем более продолжительным является временной интервал для анализа движения цены и выявления основного тренда с помощью данного графика. Для краткосрочной торговли более подходящими являются графики с меньшими единицами времени.

 

Виды графиков.

Японские свечи (Candles).

 

Рис.2.3. График японских свечей евродоллара.

Японские свечи имеют близкое сходство с гистограммами. Они так же содержат четыре основные цены: high, low, open и close (см. Рис. 2.3.). График, составленный из японских свечей, поддается целому ряду специфических интерпретаций, последние возможны благодаря удобству визуального наблюдения за свечами. На японских свечах цены открытия и закрытия образуют тело свечи (jittai). Чтобы показать, что цена открытия была выше цены закрытия, тело свечи оставляют пустым (белым). Электронные графические средства позволяют сегодня оставить свечу пустой или закрашивать любым цветом по выбору разработчика программы. Если цена закрытия ниже цены открытия, тело свечи заполняют. Такие свечи в оригинале были черными, но при электронном экспонировании они могут быть заполнены любым другим цветом или заштрихованы по выбору разработчика. Движение цены в течение дня (или недели) на японской свече показывают в виде верхней тени (uwakage) и нижней тени (shitakage), представляющих собой вертикальные отрезки, соединяющие тело свечи соответственно с low и high ценами. Так же как и на гистограмме, на японской свече нельзя видеть все движения цены вниз-вверх в течение торгового периода (минуты, часа, дня и т.д.).

 

 

Ренко (Renko).

 

Рис.2.7. График Ренко Nasdaq Composite.

Графический метод Ренко (см. Рис.2.7.), очевидно, получил свое имя от японского «renga», что означает «кирпич». В употребление эти графики были введены Стивом Нисоном. Графики Ренко похожи на график типа «three line break». Их отличие от последних заключается в том, что линии (или «кирпичики») строятся в основном направлении цены, только если базовая величина (размер блока) была превышена. Кирпичики всегда имеют одинаковый размер. Например, если базовый размер составляет 50 пунктов, а цена выросла на 200, то будет нарисовано 4 «кирпичика» одинакового размера. Чтобы построить «кирпичики Ренко», текущая цена закрытия сравнивается с максимумом и минимумом предыдущего «кирпичика» (белого или черного цвета). Если цена закрытия выше максимума предыдущего «кирпичика» на величину базового размера или больше, то в следующей колонке рисуется один или большее количество белых блоков одинаковой высоты. Если рынок ушел вверх на величину большую, чем требуется для одного «кирпичика», но ее не хватает, чтобы нарисовать два «кирпичика», то рисуется только один «кирпичик». Например, на графике Ренко с базовым значением равным 20 и текущей ценой равной 1000, при повышении цены до 1020, будет нарисован один белый «кирпичик». Такое же количество было бы нарисовано, если бы цена повысилась до 1030. Промежуток движения от 1020 до 1030 не отображается на графике. Аналогично поступают и при падении цены, если падение не достигает величины кратной размеру делителя (размер блока).

Сигнал о развороте основного тренда поступает, когда появляется выпадающий из цветового ряда белый или зеленый «кирпичик». Новый белый «кирпичик» индицирует подтверждение нового восходящего тренда. В то время, как новый зеленый «кирпичик» служит подтверждением нового нисходящего. Графики Ренко относятся к методам слежения за трендом, и они малоэффективны на «пилообразном» безтрендовом рынке. Однако, методики следящие за трендом позволяют трейдерам «оставаться на коне» большую часть времени в моменты трендового развития событий. Т.к. Ренко фильтрует незначительные колебания цены вверх-вниз, этот метод великолепно помогает в определении уровней поддержки/сопротивления.

 

Каги графики (Kagi charts).

 

 

Рис.2.8. График Каги S&P 500.

Предположительно, графики Каги появились в 70-е годы 19 века — на начальном этапе формирования фондового рынка Японии. Графики Каги представляют собой ряд соединенных друг с другом вертикальных линий, толщина и направление приращения которых определяются динамикой цен. Время на графиках Каги не учитывается.

Если цены продолжают движение в одном направлении, длина вертикальной линии на графике увеличивается. Если же происходит разворот цен на определенную выбранную заранее величину (коэффициент реверсировки), на график наносится новая вертикальная линия в следующем столбце. Когда цены преодолевают уровень своего предыдущего максимума или минимума, толщина линии на графике Каги изменяется.

 

Графики Каги иллюстрируют действие сил спроса и предложения:

· Последовательность толстых линий свидетельствует о том, что спрос превышает предложение (рынок растет).

· Последовательность тонких линий отражает превосходство предложения над спросом (рынок падает).

· Чередование толстых и тонких линий указывает на то, что рынок находится в состоянии равновесия (предложение равно спросу).

Основным торговым сигналом на графике Каги является изменении толщины линии: когда тонкая линия меняется на линию толстую, следует покупать: когда линия меняется с толстой на тонкую — продавать.

 

Ряд последовательно возрастающих максимумов и минимумов говорит о силе восходящего движения; понижающиеся максимумы и миниму­мы свидетельствуют о слабости рынка.

 

· Если сегодняшняя цена закрытия меньше или равна стартовой, то от стартовой цены до новой цены закрытия проводится тонкая вертикаль­ная линия.

· Чтобы начертить каждую последующую линию, необходимо сравнить текущую цену закрытия с крайней точкой (нижней или верхней) пре­дыдущей линии Каги:

· Если цена продолжает двигаться в направлении предыдущей линии на графике, линия получает приращение в том же направлении, незави­симо от величины изменения цены.

· Если происходит разворот цены на величину не менее коэффициента реверсировки (на это может потребоваться несколько дней), то на гра­фике проводится короткая горизонтальная линия к следующему стол­бцу, и в нем строится новая вертикальная линия до уровня последней цены закрытия.

· Если величина разворота меньше коэффициента реверсировки, новые линии не строятся.

· Если тонкая линия на графике Каги преодолевает уровень предыдущего максимума, она становится толстой. Если же толстая линия Каги опус­кается ниже предыдущего минимума, она становится тонкой.

 

Тенденции (тренды).

 

Трендовые линии и каналы.

 

Одним из стандартных определений повышательной тенденции является следующее: последовательность более высоких максимумов и более высоких минимумов (см. Рис. 3.1.). По существу, повышательная тенденция может рассматриваться как ненарушенная до тех пор, пока не пробит предыдущий относительный минимум. Нарушение этого условия служит предупреждением о том, что тенденция, возможно, закончилась. Следует, однако, подчеркнуть, что прерывание череды более высоких максимумов и более высоких минимумов (или более низких максимумов и более низких минимумов) нужно рассматривать всего лишь как один из возможных признаков, а небесспорный индикатор разворота долговременной тенденции. Аналогичным образом, понижательная тенденция может быть определена как последовательность более низких минимумов и более низких максимумов (см. Рис. 3.2.). Понижательная тенденция может рассматриваться как ненарушенная до тех пор, пока не пробит предыдущий относительный максимум. Повышательные и понижательные тенденции (тренды) часто на графиках выделяют прямыми линиями (линиями тренда).

 

 

Рис. 3.1. Линия повышательного тренда Рис. 3.2. Линия понижательного тренда

 

Линия повышательного тренда соединяет последовательность минимумов (см. Рис. 3.1.), линия понижательного тренда соединяет последовательность максимумов (см. Рис. 3.2.). Линии тренда могут иногда продолжаться многие годы. Нередко реакция против ценовой тенденции начинается вблизи линии, параллельной линии тренда. Параллельные линии, ограничивающие ценовой тренд, называются трендовыми коридорами (trend channels) трендовыми каналами. На (см. Рис. 3.3., Рис. 3.4.) показаны долговременные повышательные и понижательные трендовые коридоры.

 

 

Рис. 3.3. Канал повышательного тренда Рис. 3.4. Канал понижательного тренда

 

 

К трендовым линиям и коридорам обычно применимы следующие правила:

 

• Понижения цен, приближающиеся к линии повышательного тренда, и подъемы цен, приближающиеся к линии понижательного тренда, часто являются хорошей возможностью для открытия позиций в направлении основной тенденции.

 

• Пробой линии повышательного тренда (особенно если он подтвержден ценой закрытия дня) является сигналом к продаже; пробой линии понижательного тренда — сигналом к покупке.

 

• Для подтверждения пробоя обычно устанавливается минимальный процент изменения цены или минимальное число дневных закрытий за трендовой линией.

 

Нижняя линия понижательного и верхняя линия повышательного трендового коридора представляют собой потенциальные зоны фиксации прибыли для краткосрочных трейдеров. Линии тренда и коридоры являются полезными, однако их значение часто преувеличивают. Легко переоценить надежность трендовых линий, когда они наносятся на графики задним числом. При этом нередко упускают из виду, что по мере развития «бычьего» (повышательного) или «медвежьего» (понижательного) рынка линии тренда зачастую нуждаются в корректировке. Таким образом, хотя пробой линии тренда будет иногда служить сигналом раннего предупреждения о развороте тенденции, однако с равным успехом подобное развитие событий может привести всего лишь к простой коррекции линии тренда.

 

Линии Томаса ДеМарка.

В книге «Технический анализ - новая наука» Томас ДеМарк верно за­мечает, что проведение трендовых линий является весьма произволь­ным процессом. На одном и том же графике разные люди проведут линии тренда по-разному. Более того, даже один и тот же человек, взяв в руки тот же самый график, но в другое время, вполне может нарисо­вать трендовую линию иначе.

Легко увидеть причину такой неоднозначности. Линия тренда обыч­но предполагает соединение нескольких относительных максимумов или относительных минимумов. Если имеются только две подобные точки, то линию тренда можно провести точно. Однако если нужно соединить три или более точки, как часто бывает в действительности, точная ли­ния будет возможна только в том редком случае, когда взаимосвязь меж­ду ними — строго линейная. В реальности же нанесенная линия трен­да будет точно проходить в лучшем случае через один-два относитель­ных максимума (или минимума), при этом минуя другие. «Самая правиль­ная» линия тренда существует только в воображении того, кто смотрит на график.

ДеМарк признает, что для того, чтобы линия тренда была опреде­лена точно и недвусмысленно, она должна базироваться строго на двух точках. ДеМарк также отмечает, что вопреки обыкновению линии тренда следует проводить справа налево, поскольку «недавняя ценовая актив­ность важнее, чем прошлое движение». Эти концепции лежит в основе его подхода к построению трендовых линий. Следующие определения раскрывают методологию ДеМарка в отношении трендовых линий.

 

Относительный максимум.

Дневной максимум, который выше мак­симума за N предшествующих и N последующих дней, где N — пара­метр, значение которого задается. Например, если N = 5, то относи­тельный максимум определяется как максимум, превышающий любой максимум в предыдущие пять дней и последующие пять дней. (Анало­гичное определение применимо к любому временному интервалу. На­пример, на 60-минутном штриховом графике относительным максиму­мом был бы максимум, который выше, чем максимумы предшествующих и последующих N 60-минутных штрихов.)

 

Относительный минимум.

Дневной минимум, который ниже мини­мумов за N предшествующих и N последующих дней.

Истинный максимум.

Максимум или предыдущая цена закрытия — большее из значений.

 

Истинный минимум.

Минимум или предыдущая цена закрытия — меньшее из значений.

 

Для большинства торговых сессий истинный максимум будет совпадать с дневным максимумом, а истинный минимум — с дневным минимумом. Различия появляются в дни нижних разрывов (когда весь торговый диапазон находится ниже цены закрытия предыдущего дня) и дни верхних разрывов (когда весь торговый диапазон находится выше цены закрытия предыдущего дня). Использование истинных максимумов и истинных минимумов позволяет получить относительные максимумы и минимумы, которые лучше соответствуют нашим интуитивным представлениям о том, что должны отражать эти точки.

Внутренние линии тренда.

Рис. 3.5. Внутренние дни тренда

Стандартные линии тренда обычно проводятся через ценовые экстремумы (т.е. максимумы или минимумы). Однако существует мнение, что экстремальные цены соответствуют кратковременным движениям рынка, связанным с избытком эмоций у участников торгов, и что поэтому дан­ные точки могут не соответствовать реальной тенденции рынка. Внутрен­ние линии тренда позволяют обойти молчаливо подразумеваемое требо­вание о проведении трендовых линий через экстремальные точки графи­ка. Внутренняя линия тренда проводится максимально близко к большин­ству относительных максимумов или относительных минимумов и при этом игнорирует экстремальные точки. Иначе говоря, внутреннюю ли­нию тренда можно представить как линейную аппроксимацию точек от­носительных максимумов или относительных минимумов (см. Рис. 3.5.). Одним из недостатков внутренних трендовых линий является их не­избежная произвольность, возможно, даже большая, чем у обычных трендовых линий, которые, по крайней мере, фиксируются крайними максимумами или минимумами. В действительности нередко имеется несколько вариантов проведения внутренней линии тренда на графике. Тем не менее, внутрен­ние линии тренда гораздо полезнее обычных трендовых линий в нахож­дении потенциальных зон поддержки и сопротивления. Внутренние линии тренда могут лучше указывать на потенци­альные области поддержки и сопротивления. Но, на самом деле, принимая во внимание субъективный характер внутренних трендовых линий, было бы очень трудно провести научное тестирование их надежности.

 

Скользящие средние.

Рис. 3.6. 40 – дневная скользящая средния

Скользящие средние являются очень простым инструментом сглажива­ния ценовых рядов, что делает любые тренды более наглядными. Про­стая скользящая средняя определяется как средняя цена закрытия за пос­ледние N дней, заканчивая текущим днем. Например, 40-дневная сколь­зящая средняя (см. Рис. 3.6.) будет равна среднему значению последних 40 закрытий (включая текущий день). Термин скользящая средняя означает, что на­бор усредняемых значений непрерывно движется во времени. Скользящая средняя линия четко отражает тенденцию изменения цен и сглаживает их несущественные колебания. На рынках, где ярко выраженная ценовая тенденция отсутствует, скользящая сред­няя, как правило, изменяется в некотором горизонтальном диапазоне. Один очень простой метод использования скользящих средних для распознавания трендов основан на направлении движения скользящей средней. Например, скользящая средняя (и, как подразумевается, тренд) считается повышающейся, если сегодняшнее ее значение выше вчерашнего, и понижающейся, если сегодняшнее ее значение ниже. Заметьте, что данное определение повышающейся скользящей средней равнозначно простому условию, что сегодняшняя цена закрытия выше цены закрытия торговой сессии N дней тому назад. Почему? Потому, что вчерашняя скользящая средняя отличается от сегодняшней скользящей средней только в том, что она включает цену закрытия N дней тому назад и не включает сегодняшнюю цену закрытия. Следовательно, если сегодняшняя цена закрытия выше цены закрытия N дней тому назад, то сегодняшняя скользящая средняя будет выше вчерашней скользящей средней. Аналогичным образом понижающаяся скользящая средняя эквивалентна условию, что сегодняшняя цена закрытия ниже цены закрытия N дней тому назад. Сглаживающие свойства скользящей средней достигаются за счет появления лага в информации. Поскольку скользящая средняя по определению равна среднему значению прошлых цен, развороты графиков скользящих средних всегда будут отставать от соответствующих изменений в исходных ценовых рядах. На рынках с выраженной тенденцией скользящие средние являются очень простым и эффективным методом ее выявления

Но, проблема заключается в том, что если на рынках с выраженной тенденцией скользящие средние работают хорошо, то на колеблющих­ся рынках, где выраженного тренда нет, скользящие средние подают много ложных сигналов.

 

Торговые диапазоны.

Прорыв торгового диапазона.

Пробой за пределы торгового диапазона (см. Рис. 4.2.) предполагает грядущее движение цен в направлении пробоя. Значимость и надежность пробоя часто повышают следующие факторы:

1. Продолжительность торгового диапазона. Чем больше продолжительность торгового диапазона, тем потенциально более значительны масштабы будущего пробоя.
2. Узость диапазона. Пробои из узких диапазонов дают, как правило, особенно надежные сигналы к торговле. Более того, такая торговля может быть исключительно привлекательной, поскольку обоснованные защитные остановки предполагают сравнительно низкий денежный риск.
3. Подтверждение пробоя. Довольно обычной является ситуация, когда цены вырываются из торгового диапазона всего лишь на небольшую величину или только на несколько дней, а затем возвращаются обратно в диапазон. Одной из причин этого является то, что участники рынка, желая застраховаться от сильного движения цен после пробоя торгового диапазона, выставляют защитные стоп-приказы в области, находящейся недалеко за пределами торгового диапазона. Вследствие этого незначительное движение цен наружу может иногда спровоцировать исполнение значительного числа защитных приказов. Как только этот первоначальный наплыв приказов удовлетворен, пробой иссякает, если под ним нет прочных фундаментальных причин и поддерживающих покупок (или мощных продаж в случае пробоя нижней границы), которые бы закрепляли тенденцию.

 

 

Рис. 4.2. Прорыв торгового диапазона

 

Принимая во внимание эти особенности поведения цен, надежность пробоя торгового диапазона в качестве сигнала о начале тенденции значительно повышается, если цены все еще остаются вне диапазона спустя несколько дней (например, пять). Могут использоваться и другие виды подтверждений — минимальное процентное изменение цены после пробоя, заданное число дней быстрого движения цены и т.д. Ожидая подтверждения пробоя, мы можем упустить часть прибыли за несколько дней в начале тенденции. Тем не менее, это поможет нам избежать многих «ложных» сигналов. Чистый результат этого компромисса будет зависеть от принятых условий подтверждения и должен оцениваться каждым трейдером самостоятельно. Ключевым моментом, однако, является то, что трейдеру следует экспериментировать с различными условиями подтверждения, а не слепо следовать за всеми пробоями. Возможно, этот совет еще более справедлив сейчас, поскольку возросшее использование компьютерного технического анализа, по-видимому, привело к более частым случаям ложных пробоев.

 

Поддержка и сопротивление.

Внутренние трендовые линии.

Внутренние трендовые линии более надежны в определении линий поддержки и сопротивления, чем обычные трендовые линии. Однако вопрос о том, какой вид трендовой линии является лучшим индикатором сопротивления или поддержки, имеет весьма субъективный характер, и некоторые исследователи вполне могут прийти к противоположному выводу. Действительно, нет даже математически точного определения трендовой линии или внутренней трендовой линии, и то, как эти линии проводятся, зависит от личного вкуса или опыта аналитика.

 

Огибающие ценовые полосы.

 

 

Рис. 5.1. Огибающая ценовая полоса

 

Огибающая ценовая полоса (price envelope band) (см. Рис. 5.1.) может быть получена из скользящей средней. Верхняя линия огибающей полосы определя­ется как скользящая средняя плюс определенный процент от скользя­щей средней. Аналогичным образом нижняя линия огибающей полосы определяется как скользящая средняя минус заданный процент от сколь­зящей средней. Выбирая соответствующее процентное отклонение для данной скользящей средней, можно так определить огибающую полосу, что она будет охватывать подавляющую часть ценовой активности, причем верхняя граница будет примерно совпадать с относительными максимумами, а нижняя — с относитель­ными минимумами.

Как легко убедиться, ценовая огибающая полоса является хоро­шим индикатором уровней поддержки и сопротивления. Иначе говоря, ценовая огибающая полоса указывает границы зон перекупленности и перепроданности.

Следует отметить, однако, что огибающая ценовая полоса — это отнюдь не столь эффективный инструмент, как может показаться. Хотя он является достаточно хорошим индикатором возможного приближе­ния к точке разворота тренда, тем не менее цены могут долго оставать­ся рядом с одной из границ огибающей полосы.

Скачки цен за пре­делы огибающей ценовой полосы чаще всего бывают ограниченными и временными, факт нахождения цены у границ полосы совсем не обя­зательно означает неизбежность разворота рынка. В целом, метод оги­бающей полосы дает возможность определить потенциальные области поддержки и сопротивления, но его, к сожалению, нельзя считать непо­грешимым.

 

Графические модели.

Однодневные модели.

Разрывы (Gaps).

Рис. 6.1. График иллюстрирующий разрыв цен.

Днем разрыва называется день, минимум которого превышает макси­мум предыдущего дня либо максимум которого находится ниже мини­мума предыдущего дня (см. Рис. 6.1.).

Существует четыре основных вида разрывов:

 

Шипы (Spikes).

Рис. 6.2. График фигуры Шип.

Шип вверх — это дневной максимум, резко возвышающийся над мак­симумами предыдущих и последующих дней (см. Рис. 6.2.). Часто цена закрытия в этот день находится вблизи нижней границы торгового диапазона этого дня. Шип вверх имеет значение только тогда, когда он образуется после повышения цен, и в этом случае он часто знаменует, по крайней мере, временную кульминацию покупательского спроса и, следовательно, может рассматриваться как потенциальный относительный максимум. Иногда шипы вверх оказываются крупными пиками.

В целом, значимость шипа вверх усиливают следующие факторы:

 

1. Большая разница в уровнях между шипом вверх и максимумами предыдущих и последующих дней.

2. Закрытие вблизи нижней границы дневного диапазона.

3. Серьезное повышение цен, предшествовавшее образованию
шипа.

 

Каждый из этих факторов увеличивает вероятность того, что шип вниз окажется важным относительным минимумом или даже крупной впадиной.

Предыдущее описание шипов вверх и вниз содержало три важней­шие характеристики, присущие таким дням. Однако определение этих условий было не вполне точным. В частности, насколько большой дол­жна быть разность между максимумом (минимумом) этого дня и максимумами (минимумами) предшествующих и последующих дней, чтобы его можно было квалифицировать как шип вверх (вниз)? Насколько близ­ко цена закрытия должна быть к дневному минимуму (максимуму), что­бы считать этот день шипом вверх (вниз)? Насколько значительным дол­жно быть предыдущее повышение цен, чтобы рассматривать этот день как возможный шип вверх? Ответ на эти вопросы состоит в том, что не существует точных правил; в каждом случае выбор параметров яв­ляется субъективным.

 

Дни разгона (Thrust Days).

Днем верхнего разгона называется день, когда рынок закрывается выше максимума предыдущего дня. День нижнего разгона — это день, когда цена закрытия устанавливается ниже минимума предыдущего дня. Значимость дней разгона связана с представлением о важности цены закрытия дня. Единственный разгонный день не имеет особого значения, поскольку дни разгона являются довольно обычными. Одна­ко несколько дней верхнего разгона (необязательно следующих один за другим) отражает явную силу рынка. Аналогичным образом, серия дней нижнего разгона отражает явную слабость рынка.

В периоды «бычьего» рынка дней верхнего разгона значительно больше, чем дней нижнего разгона. Напротив, в периоды преобладания «медведей» дней ниж­него разгона значительно больше, чем дней верхнего разгона.

 

Дни ускорения (Run Days).

 

День ускорения — это день с ярко выраженным трендом. По существу, день ускорения является более сильной версией разгонного дня (хотя день ускорения может и не удовлетворять критерию дня разгона).

 

Дни ускорения определяются следующим образом.

 

День верхнего ускорения - это день, который удовлетворяет следующим двум условиям:

 

• Истинный максимум дня ускорения выше наивысшего истинного максимума за N предшествующих дней (например, N = 5).
• Истинный минимум дня ускорения ниже самого низкого истинного минимума за N последующих дней.

 

День нижнего ускорения - это день, который удовлетворяет следу­ющим двум условиям:

 

• Истинный минимум дня ускорения ниже самого низкого истин­ного минимума за N предшествующих дней.

 

• Истинный максимум дня ускорения выше наивысшего истинно­го максимума за N последующих дней.

 

Как вытекает из этих определений, дни ускорения невозможно распоз­нать, пока не пройдет N дней после их появления. Заметьте также, что хотя большинство дней ускорения являются и днями разгона, но не ис­ключено, что критериям дня ускорения будет отвечать день, который не является разгонным днем. Например, вполне возможно, чтобы днев­ной минимум ниже минимума за последние пять дней, дневной макси­мум выше максимума последующих пяти дней, и цена закрытия была выше минимума предыдущего дня.

 

Модели продолжения.

 

Модели продолжения — это различные тип<