И облигации, и акции относятся к инструментам рынка ценных бумаг. Для предприятий они – эффективное средство пополнения капитала. Инвесторам же они необходимы для получения прибыли. Тем не менее, у акций и облигаций разные механизмы действия.

Акция – долевая ценная бумага, а облигация – долговая.

Акция – эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибылиакционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.

Различают обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций).

Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но по сравнению с обыкновенными акциями имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды часто фиксированы в виде определённой доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества.

В соответствии с законом РФ все акции размещаются выпусками и имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска. Они могут быть именными (что практикуется в РФ) или на предъявителя.

В настоящее время в отношении акций и других ценных бумаг используется:

•документарная форма, при которой владелец устанавливается простым

предъявлением оформленного надлежащим образом документа (самой акции или ее сертификата, если акция находится на хранении в депозитарии). Подобная ценная бумага была изобретена более 400 лет назад;

•бездокументарная форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг соответствующего АО или, в случае депонирования, на основании записи по счёту «депо» в депозитарии.

Привилегированные акции могут иметь следующие формы:

•кумулятивные акции — дивиденды накапливаются и выплачиваются впоследствии. Эта форма используется при плохом финансовом состоянии компании;

•с ордером - дает право на покупку акций того же АО по фиксированной цене;

•возвратные - могут отзываться фирмой с выплатой премии;

•конвертируемые - можно обменять, на обыкновенные акции того же АО.

Доля привелиг. акций не может привышать до 25% уставного капитала, а обыкновенные акции не менее 75%.

Облигация – эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Кроме того, держатель облигации имеет право на фиксированный процент от номинальной стоимости или иные имущественные права. Облигации могут выпускаться государством, местными орган. власти, корпорациями (после 2ух лет существования). Еврооблигации выпускаются для иностран. инвесторов в т.ч США.

Виды облигаций следующие:

•по срокам займа различаются: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (2-7 лет), долгосрочные (до 30 лет) облигации;

•по способу выплаты дохода: доходные (процент выплачивается при наличии прибыли); беспроцентные (продаются по цене ниже номинала); с плавающим процентом в случае возрастающей инфляции. Выплата доходов в виде процентов, как правило, производится по купонам.

Купон – это вырезной талон с напечатанной на нем цифрой купонной ставки. При выплате дохода изымается соответствующий купон.

По способу обеспечения займа облигации делятся на:

•закладные (обеспеченные залогом определенного имущества АО или имущества, предоставляемого третьими лицами);

•беззакладные (необеспеченные) - по российскому законодательству допускаются к выпуску не ранее третьего года существования АО (к таковым относятся и государственные);

•конвертируемые - дают право владельцу на обмен его облигаций на акции АО.

Облигации являются твердыми долговыми обязательствами, поэтому они более надежны, чем акции. Однако остается риск изменения процентных ставок, а также рыночной стоимости облигации.

Фин. инструменты можно делить на первичные и вторичные.

Первичные финансовые инструменты - долевые ценные бумаги. К ним относятся обыкновенные и привилегированные акции.

Вторичные ценные бумаги — это такие ценные бумаги, которые выражают имущественные права на основные ценные бумаги как представители действительного капитала.

Основными видами вторичных ценных бумаг, предоставляющих права на приобретение основных ценных бумаг, являются варранты (фондовые) и подписные права, или подписные варранты.

Фондовый варрант— это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на покупку определенного числа акций (или облигаций) какой-либо компании в течение установленного периода времени по фиксированной цене.

Срок существования фондового варранта обычно 10-20 лет или не ограничен.

Фондовый варрант продается и покупается на рынке, как и любая другая ценная бумага. Его теоретическая цена (стоимость) определяется, с одной стороны, существующей на каждый момент времени разницей между рыночной ценой акции и ценой, фиксированной в варранте, которая называется его «внутренней» стоимостью, а с другой стороны, зависит от времени, остающегося до истечения срока действия варранта, или «временной» стоимости, в которой отражаются перспективы или ожидания относительно динамики рыночной цены акции данной компании в будущем.

Фондовые варранты могут погашаться компанией без обмена на акции, например, путем выкупа у владельцев и т. п.

Подписное право— это ценная бумага, которая дает право акционерам компании подписаться иа определенное количество ! вновь выпускаемых акций (или облигаций) данной компании по установленной цене подписки е течение установленного срока.

Как правило, акционеры имеют преимущественное и льготное право подписки на вновь выпускаемые ценные бумаги, прежде всего акции компании.

Производные финансовые инструменты фиксируют цену сделок активами в будущем, т.е. контракты на будущее, которые позволяют планировать свою деятельность.

Существуют 3 вида основных контрактов:

Фью́черс (от англ. futures contract или англ. futures, фьючерсный контракт или фьючерсный договор) — производный финансовый инструмент (договор) на бирже купли-продажи базового актива (товара, ценной бумаги и т. д.), при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта и являются стандартными для данной торговой площадки. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда (отсроченного договора), который обращается на организованном рынке с взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.

Опцио́н (лат. optio — выбор, желание, усмотрение) — договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива — товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство соответственно продать актив или купить его у покупателя опциона в соответствии с его условиями.

Своп (англ. swap) — торгово-финансовая обменная операция в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях[1]. В общем случае предполагает многопериодный обмен платежами. Своп используется для увеличения суммы активов и обязательств — для финансирования под залог ценных бумаг или, наоборот, для займа бумаг для выполнения обязательств по их поставке; снижения или изменения характера рисков, хеджирования; получения прибыли, в том числе для получения доступа на рынки другой юрисдикции.

 Пример:

Валютный своп - это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удалённой по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок валютный своп заключается на период до 1 года.

Креди́тный дефо́лтный своп (англ. CDS, credit default swap) — финансовый своп, предназначенный для страхования от невыполнения контрагентом финансовых обязательств.

Каждый производный финансовый инструмент в своем роде уникален. Их использование призвано способствовать достижению определенных целей, ради которых они были придуманы. Производные финансовые инструменты обычно широко используются в крупных корпорациях.