Одна из малоисследованных сторон вексельного обращения — проблема существования специального обеспечения, покрытия задолженности, оформленной векселем. Покрытие часто именуют словом «провизо».

Для примера, акция акционерного общества заключает в себе право требования акционера к эмитенту о выплате ему части прибыли общества в виде дивиденда пропорционально количеству принадлежащих акций, о выдаче части имущества общества, оставшегося после его ликвидации и погашения требований сторонних кредиторов.

Облигационер рассчитывает на возврат денежной суммы, уплаченной им ранее за облигацию – государственную либо корпоративную, плюс премию в виде процентов за то, что эмитент пользовался его денежными средствами.

Векселедержатель и чекодержатель вправе рассчитывать на получение денежной суммы, означенной в тексте данного документа.

Ценность ценной бумаги во многом определяют те имущественные блага, которыми она обеспечена. Речь идет о материальных ценностях, наличие которых у эмитента или обязанного по бумаге лица гарантирует ее держателю получение дохода или возмещение стоимости. Причем наличие имущественного покрытия номинальной стоимости ценной бумаги может быть как реальным, так и формальным. И в том и в другом случае ценная бумага считается обеспеченной, что, в свою очередь, положительно сказывается на ее привлекательности для инвесторов.

Уставный капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами (ст.99 ГК РФ). Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного ст.26 ФЗ «Об акционерных обществах».[53] таким образом, выпущенная акция хотя бы формально должна быть обеспечена определенным имуществом.

Гарантирование выплат по облигациям осуществляется двумя способами: наличием реального имущества эмитента или обязательствами третьих лиц. Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала (п.2 ст.102 ГК РФ).

Чек оплачивается за счет средств чекодателя (ст.879 ГК РФ). Провизо чека составляют денежные средства, находящиеся на счете чекодателя. С целью увеличения гарантийной функции покрытия указанные средства могут быть депонированы, то есть обособлены от иных денежных средств чекодателя, на специальном счете.

Векселедержатель, принимая вексель, желает, чтобы платеж по векселю состоялся в срок и в полном объеме. Основной гарантией исполнения вексельного обязательства для первого векселедержателя переводного векселя служит наличие акцепта трассата – будущего плательщика по векселю. Во многих случаях для повышения оборотоспособности переводных векселей и привлечения к ним интереса со стороны других хозяйствующих субъектов трасанты самостоятельно акцептуют векселя перед тем, как выдать их первым держателям.

Тем не менее в период между моментом получения акцепта и моментом получения платежа по векселю векселедержатель находится в состоянии ожидания. Причем такое ожидание может оказаться серьезным испытанием в том случае, когда за указанный промежуток времени финансовое состояние плательщика по векселю резко ухудшается и грозит перерасти в полную несостоятельность.

Обостряет ситуацию и тот факт, что выданный акцепт препятствует векселедержателю обратить свое взыскание по векселю к иным обязанным по векселю лицам до момента наступления срока платежа и учинения протеста в неплатеже. Следовательно, держатель акцептованного векселя также заинтересован в наличии обеспечения платежа по нему.

Русское дореволюционное вексельное право выявляло несколько видов вексельных покрытий применительно к системе обеспечения. Вексель мог быть покрыт двумя способами: гражданско-правовым долговым обязатель–ством векселедателя плательщику, лежащим в основании выдачи векселя, либо определенными материальными ценностями, принадлежащеми векселе–дателю, но находящимися у плательщика.

Казначейские векселя, оформляющие задолженность государства перед держателями данных ценных бумаг обеспечены финансовыми инструментами, прежде всего за счет имущества, составляющего государственную казну. Кроме того, до наступления срока погашения очередной серии казначейских векселей 1994 года Министерству финансов РФ вменялось в обязанность перечислять Банку России денежные средства, необходимые для полного погашения этой серии. казначейские векселя обладают «двойным провизо»: с одной стороны, на счете ЦБ РФ аккумулируются денежные средства, необходимые для погашения вексельной задолженности, а с другой — в случае недостаточности данных средств кредиторы вправе получить удовлетворение из любого другого имущества должника.

Современное вексельное законодательство при осуществлении выпуска векселей в некоторых случаях предусматривает обязанность векселедателя предоставлять определенное фондовое обеспечение платежа по вескелю. Так, например, предписание ЦБ РФ, адресованное коммерческим банкам инструктивным письмом от 20 августа 1996 года № 315 обязывало последних соблюдать нормативы риска по собственным вексельным обязательствам, если же данные нормативы не соблюдались, то следовал запрет на выпуск собственных векселей и банковских акцептов в рублях и иностранной валюте, а также на взятие обязательств по авалированию и вексельному посредничеству.

Действующее вексельное законодательство не предусматривает прямой возможности фондового обеспечения вексельных обязательств, но исключать такую возможность нельзя. При достижении соглашения между трассантом и трассатом вексельное провизо в виде депонированной на обособленном счете денежной суммы, залога или иного имущественного обеспечения может быть допущено в качестве обеспечения платежа по векселю. Такое соглашение не имеет отношения к вексельным правоотношениям и носит исключительно гражданско-правовой характер. Наличие или отсутствие покрытия платежа по векселю на прямую не влияет на решение трассата акцептовать вексель, хотя может служить одним из побудительных мотивов к совершению указанного действия. Покрытие векселей может быть предусмотрено и заключено в специальном соглашении участников вексельных правоотно–шений. Его наличие или отсутствие не может каким-либо образом влиять на исполнение или исполнение вексельного обязательства тарссатом. Это, в свою очередь, означает, что трассант не обязан перед ремитентом обес–печивать покрытие векселя. Если покрытие все-таки предоставлено, то ремитент не приобретает субъективного вексельного права в отношении данного провизо. Все отношения, возникающие на почве провизования, лежат за пределами векселя, в силу чего регулируются нормами граждан–ского права.

Глава 4