Исследование финансовой рентабельности ЗАО «Иркутский завод низковольтных устройств» начнем с анализа соотношения чистой прибыли к различным показателям авансированных средств, т.е. с использования формулы (1.10). При этом необходимо отметить, что инвестированный капитал в данном случае будет равен собственному, т.к. долгосрочных обязательств на протяжении последних двух лет у предприятия не возникало. Поэтому формула будет выглядеть следующим образом:

Показатель, характеризующий доходность всего имущества предприятия ( ) был рассчитан нами ранее, а для расчета показателя, отражающего доходность собственного капитала ( ) необходимо, прежде всего, произвести расчет среднегодовой стоимости капитала:

 млн. руб.

 млн. руб.

Получив необходимые данные, можно проанализировать уровни рентабельности по этим показателям за прошлый и отчетный годы соответственно:

или .

Таким образом, можно сделать вывод о том, что доходность собственного капитала выше доходности всех активов предприятия, т.е. анализируемое предприятие эффективно использует свои финансовые рычаги для повышения рентабельности.

Вторым показателем, наиболее полно характеризующим финансовую деятельность ЗАО «Иркутский завод низковольтных устройств», является показатель рентабельности собственного капитала, который был рассмотрен выше. Однако, для более удобного представления данных, участвующих в расчете рентабельности собственного капитала, занесем их в таблицу.

Таблица 2.5

Анализ финансовой рентабельности ЗАО «Иркутский завод низковольтных устройств»

Данные таблицы показывают, что финансовая рентабельность предприятия снизилась в отчетном году на 44,20% по сравнению с предшествующим периодом. На изменение уровня рентабельности против прошлого года повлияли изменения суммы чистой прибыли, полученной предприятием, и суммы собственного капитала, вложенного в предприятие.

Влияние изменения чистой прибыли на рентабельность собственного капитала составило:

млн. руб., или 34,68%.

Влияние изменения величины собственного капитала на финансовую рентабельность составило:

 млн. руб., или 9,52%.

Таким образом, сокращение чистой прибыли в отчетном периоде на 173647 млн. руб., или на 53,23% (100%46,77%), вызвало сокращение прибыли на 1 руб. собственного капитала на 34,68 коп. При этом рост среднегодовой стоимости собственного капитала на 227152 млн. руб., или 45,37%, также отрицательно повлиял на рентабельность собственного капитала и составил 9,52 коп. прибыли на 1 руб. собственного капитала.

Кроме того, как было отмечено выше, ставку доходности (рентабельность собственного капитала) можно представить расширенным образом, используя формулы (1.12) и (1.13). Однако для этого, согласно расчету, нам необходимы некоторые показатели, расчет которых приведены ниже в таблице.

Таблица 2.6

Анализ рентабельности собственного капитала.

Как показывают данные таблицы, рентабельность собственного капитала упала в отчетном периоде на 44,20%. Причем это изменение было вызвано под действием изменения ряда таких факторов, как изменение финансовой структуры капитала, коэффициента оборачиваемости активов, нормы эксплуатационной прибыльности, ставки налогообложения. Определим влияние изменения названных факторов на обобщающий показатель, применяя формулы (1.14), (1.15), (1.16), (1.17), (1.18):

1) влияние изменения финансовой структуры капитала:

 руб., или 0,29%

2) влияние изменения оборачиваемости активов:

 руб., или 28,96%

3) влияние изменения нормы эксплуатационной прибыли:

 руб., или –15,01%

4) влияние изменения ставки налогообложения:

 руб., или 48%

5) влияние изменения доли чистой прибыли в текущей прибыли:

 руб., или 0%.

Данные расчеты позволяют сделать вывод о том, что лишь благодаря улучшению финансовой структуры на 0,42% доходность собственного капитала ЗАО «Иркутский завод низковольтных устройств» выросла (хотя и незначительно) и составила 29 коп. на один рубль вложенных средств в собственный капитал. Остальные факторы отрицательно повлияли на рентабельность собственного капитала, причем наибольшее влияние оказала оборачиваемость активов: замедление оборачиваемости на 44,27% (100%55,73%) по сравнению с прошлым годом повлекло снижение доходности собственного капитала на 28,96%. Также необходимо отметить, что вследствие отсутствия за анализируемый период чрезвычайных расходов и доходов у предприятия, доля чистой прибыли предприятия в текущей прибыли не изменилась и не повлияла на рентабельность собственного капитала.