Тема 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности
Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Тема 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности

 

Экономическая сущность инвестиций

Классификация инвестиций

3. Содержание инвестиционной деятельности

Классификация инвестиций

 

Для целей планирования и анализа инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений, что дает возможность глубже понять сущность инвестиций.

Существуют различные подходы к классификации инвестиций в зависимости от классификационного признака.

По объекту инвестирования:

1. Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

– в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции – вложения, непосредственно участвующих в производственном процессе;

– стратегические – на создание новых предприятий, новых производств, приобретение целостных имущественных комплексов и т.п. в иной сфере деятельности;

– базовые – на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее, сфере деятельности;

– текущие – на поддержание воспроизводственного процесса, замену основных средств, капитальные ремонты, пополнение оборотных активов;

– инновационные – на модернизацию предприятия, техническое перевооружение, обеспечение безопасности (в широком смысле).

Реальные инвестиции – вложение капитала в производство, на его создание и развитие.

2. Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы) – вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других предприятий, долговых прав, помещение денег в банке на депозит и т.п.:

– ценные бумаги, в том числе через паевые инвестиционные фонды (ПИФы);

– предоставленные кредиты;

– лизинг (для лизингодателя).

Финансовые инвестиции – это вложение денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права) на депозитные счета в банке под определенные проценты.

3. Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

– валюты;

– драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов).

По основным целям инвестирования:

1. Прямые инвестиции – вложения в уставный капитал с целью не только получения прибыли, но и участия в управлении предприятием, предполагают непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования;

2. Косвенные (опосредованные) – вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) путем приобретения различных финансовых инструментов;

3. Портфельные инвестиции – средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода и диверсификации рисков.

По срокам вложения:

краткосрочные – вложения капитала на период до1 года;

среднесрочные – вложение капитала на срок от 1 года до3 лет;

долгосрочные – вложение капитала на период свыше 3-5 лет.

По форме собственности на инвестиционные ресурсы:

частные – это средства из собственных источников, направленные в те отрасли хозяйственной деятельности, где быстрее можно извлечь наибольшую прибыль;

государственные – это средства госбюджета, которые обычно направляются в сферы с долгосрочным оборотом капитала (научная деятельность, военная промышленность, социальные программы);

иностранные – инвестиции, поступающие из-за рубежа. Они могут быть как государственными, так и частными;

смешанные – используются средства разных источников.

По основной направленности:

коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;

социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминогенного уровня и т.д.;

экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания;

другие.

По масштабу:

мелкие – действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;

средние – это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;

крупные – проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;

мегапроекты – это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.

По уровню доходности:

– низкодоходные инвестиции;

– высокодоходные инвестиции.

По степени ликвидности:

высоколиквидные инвестиции – могут быть быстро трансформированы в денежную форму (в срок до 1 мес.) без ощутимых потерь рыночной стоимости;

среднеликвидные инвестиции – могут быть трансформированы в денежную форму без ощутимых потерь рыночной стоимости в течение 1-6 мес.;

низколиквидные инвестиции – могут быть трансформированы в денежную форму без ощутимых потерь рыночной стоимости за период, превышающий 6 мес.;

неликвидные инвестиции – самостоятельно не могут быть реализованы (могут быть проданы, например, в составе имущественного комплекса).

 

Содержание инвестиционной деятельности

 

Инвестирование средств – это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу и называется инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т.е. с процессами производства и реализации продукции. В то же время при осуществлении операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

Существуют две основные трактовки понятия «инвестиционная деятельность». Согласно первой, это совокупность технологии необходимых работ (процедур) для создания новых объектов или воспроизводства основных фондов. Укрупненный перечень таких работ включает:

- формирование целенаправленной инвестиционной стратегии предприятия, разработку методов реализации этой стратегии;

- проведение предынвестиционных исследований, в том числе инвестиционных возможностей предприятия;

- разработку технико-экономических обоснований инвестиционных проектов и проектно-сметной документации;

- подготовку многообразной договорной документации по изготовлению, приобретению оборудования, необходимого для объекта; привлечение организаций с целью выполнения строительно-монтажных работ; подготовку кадров будущего предприятия и т.д.;

- проведение строительно-монтажных работ;

- пуск и освоение нового производства, мониторинг технико-экономических показателей освоения нового производства.

Несколько иная трактовка понятия «инвестиционная деятельность» дается в инвестиционном менеджменте. Ее содержание здесь сводится к двум аспектам:

1) технико-экономическому обоснованию приоритетных направлений инвестирования средств;

2) обоснованию объема финансовых ресурсов и возможных источников их привлечения.

При характеристике инвестиционной деятельности используют такие понятия, как «субъект» и «объект» инвестиционного процесса.

Под субъектоминвестиционной деятельности понимаются физические лица (граждане), юридические лица (предприятия, фонды, государство). Объекты инвестиционной деятельности различаются: по масштабам проекта, по направленности проекта (коммерческий, социальный – создание новых рабочих мест, охрана окружающей среды и т.д.); по степени участия государства (государственные капитальные вложения, пакет акций, налоговые льготы, государственные гарантии и т.п.), по эффективности использования вложения средств.

Объект инвестирования может охватить как полный научно-технический производственный цикл создания продукта, так и отдельные стадии этого цикла: НИОКР, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкцию действующего производства и т.п.

Определение направлений инвестирования средств с целью получения максимального чистого дохода является одной из наиболее сложных экономических задач, которую периодически решают на каждом предприятии.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по их реализации. В процессе инвестиционной деятельности осуществляются мероприятия, с одной стороны, с реальными (физическими) активами, с другой стороны, с финансовыми инструментами (не являющимися эквивалентами денежных средств и не предназначенными для коммерческих и торговых целей). Такое условное разделение инвестиционной деятельности позволяет выделять в ее составе операции с капитальными (реальными) активами и с финансовыми инструментами. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.


 

Тема 2. Инвестиционный проект: содержание, виды,


Предынвестиционная фаза

1. Формирование идеи инвестиционного проекта

Выбор и предварительное обоснование замысла Инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом Проверка необходимости выполнения сертификационных требований Предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными и отраслевыми приоритетами Предварительный отбор предприятия, организации, способной реализовать проект

2. Исследование инвестиционных возможностей

Предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта Оценка уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги) Подготовка предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников Оценка предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительная оценка их коммерческой эффективности Подготовка разрешительной документации Подготовка предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности оценка эффективности проекта Подготовка инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта) 3. Анализ внешней среды Проведение полномасштабного маркетингового исследования (спрос и предложение, сегментация рынка, цены, эластичность спроса, основные конкуренты, маркетинговая стратегия, программа удержания продукции на рынке и т.п.)

4. Подготовка технико-экономического обоснования проекта

Подготовка программы выпуска продукции Разработка технических решений, в том числе генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования; загрузка действующих производственных мощностей; предложения по модернизации производства; закупка зарубежных технологий; используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы) Градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения Инженерное обеспечение Мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обороне Описание организации строительства Описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих Сметно-финансовая документация, в том числе оценка издержек производства, расчет капитальных издержек, расчет годовых поступлений от деятельности предприятий, расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте, условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения Оценка рисков, связанных с осуществлением проекта Планирование сроков осуществления проекта Оценка коммерческой эффективности проекта Анализ бюджетной и/или экономической эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций) Формулирование условий прекращения реализации проекта 5. Разработка и экспертиза бизнес-плана проекта Обсуждение бизнес-плана специалистами по маркетингу, финансам, производству проводится с целью оценки его объективности, углубленной проработки отдельных разделов. Предынвестиционная фаза заканчивается принятием решения о финансировании проекта или отказом от финансирования конкретным инвестором

Инвестиционная фаза

1. Правовая подготовка реализации проекта Создание (при необходимости) юридического лица Подготовка контрактной документации на поставку сырья Подготовка контрактов на поставку продукции Заключение кредитных договоров

2. Научно-техническая подготовка

Подготовка технической документации на новый (инвестиционный) продукт Разработка планов производства Определение изготовителей и поставщиков Изменение производственной структуры и структуры управления

3. Формирование спроса и стимулирование сбыта

Формирование стратегии сбыта Создание каналов реализации, сервисных центров Формирование рекламной политики

4. Строительно-монтажные работы

Строительно-монтажные работы, наладка оборудования Обучение персонал Выпуск лидерной (пилотной) партии продукции

Эксплуатационная фаза

Эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей

Сертификация продукции Создание дилерской сети Текущий мониторинг экономических показателей проекта

 

Подготовка инвестиционного проекта проводится чаще всего в двустадийном цикле (или в два этапа): на первой стадии разрабатывается предварительное технико-экономическое обоснование проекта, а на втором – окончательное (в литературе их так и называют: предварительное ТЭО и окончательное ТЭО). Возможны и промежуточные варианты ТЭО. На предынвестиционной фазе обычно проводятся необходимые для разработки и реализации проекта исследования, связанные с конструированием намеченной к производству продукции, технологией ее изготовления, маркетингoвые и т.п.

Вторая фаза разработки инвестиционного проекта – инвестиционная.

На данном этапе осуществляется процесс формирования производственных активов. Особенность этой фазы состоит в том, что затраты здесь носят необратимый характер, а так как проект не завершен, он пока не приносит доходов. Основными ее этапами являются строительные работы, работы по монтажу, наладке и пуску оборудования. Этому предшествуют проведение переговоров на поставку оборудования, выполнение подрядных строительно-монтажных работ, приобретение лицензий, патентов. На данной стадии решаются вопросы, связанные с привлечением инвестиций: кредитами, эмиссией акций, набором и подготовкой персонала.

Специфика инвестиционной фазы, в отличие от предынвестиционной, состоит в том, что установленные временные рамки создания объекта предпринимательской деятельности и размер затрат, предусмотренный сметой, должны неуклонно выполняться. Превышение этих параметров чревато весьма серьезными негативными последствиями, а возможно, и банкротством. Немаловажное значение имеет мониторинг всех факторов и обстоятельств, которые влияют и на продолжительность строительства, и на затраты, с тем чтобы своевременно принимать меры по преодолению возникающих негативных явлений.

Третья фаза инвестиционного проекта – эксплуатационная. Проблемы, возникающие в эксплуатационной фазе, необходимо рассматривать в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективах.

Под краткосрочной перспективой понимается начальный этап производства, при котором могут возникнуть проблемы с освоением производственной мощности и проектных технико-экономических показателей – себестоимости, производительности труда, качества продукции и т.п. Среднесрочная и долгосрочная перспективы связаны со всеми последующими периодами использования объекта. Перспективы важны с позиции их учета при оценке поступлений от продаж, издержек производства, налогов и разного рода отчислений во внебюджетные фонды, при оценке ликвидационной стоимости постоянных активов.

Общая продолжительность эксплуатационной фазы оказывает заметное влияние на показатели экономической эффективности проекта: чем дальше во времени будет отнесена эксплуатационная фаза, тем больше будет размер чистого дохода. Этот период не может устанавливаться произвольно, ибо существуют экономически целесообразные границы использования элементов основного капитала, которые диктуются, главным образом, их моральным старением.

Продолжительность эксплуатационной фазы устанавливается в ходе проектирования. Обычно ее принимают на уровне нормативного срока службы технологического оборудования, в ряде случаев – в зависимости от темпов обновления продукции, если последнее вызывает необходимость в существенном техническом перевооружении.

Работы по реализации проекта можно сгруппировать. Из их совокупности можно выделить два крупных блока работ.

1. Основная деятельность по проекту:

предынвестиционные исследования;

планирование проекта;

разработка проектно-сметной документации;

проведение торгов и заключение контрактов;

строительно-монтажные работы;

пусконаладочные работы;

сдача проекта;

эксплуатация проекта, выпуск продукции;

ремонт оборудования и развитие производства;

демонтаж оборудования (закрытие проекта).

2. Деятельность по обеспечению проекта:

организация работ по проекту;

правовая подготовка;

отбор кадров;

составление финансовых планов;

материально-техническое обеспечение;

маркетинговые исследования;

информационное обеспечение.

Такое разделение работ не совпадает с разбивкой проекта на фазы жизненного цикла, поскольку и основная, и обеспечивающая деятельность могут совмещаться во времени.

 

Тема 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности

 

Дата: 2019-04-23, просмотров: 205.