| 19 . . . 1г. | 19 . . .2г. | |
| Коэффициент покрытия, % Бесприбыльный оборот, тыс. крб. Запас надежности, % | 35,6 6705 17 | 32,8 7884 15 |
Комментарий. За два года коэффициент покрытия значительно снизился, что можно объяснить снижением цены реализации, рост средних переменных издержек и (или) ухудшением структуры сбыта. Бесприбыльный оборот в 19...2 г. повысился по сравнению с 19...1 г., что объясняется ростом постоянных издержек одновременно со снижением коэффициента покрытия. Динамика запаса надежности показывает, что предприятие стало более уязвимым со стороны возможного снижения валовой выручки.
Анализ ликвидности
| Под ликвидностью фирмы понимают способность фирмы выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей. |
Совсем не обязательно, чтобы доходность предприятия соответствовала его ликвидности. Фирма, обладающая неплохой доходностью, вполне может испытывать определенные трудности в плане ликвидности. И наоборот, существуют предприятия, которые, несмотря на низкую доходность, обладают большим потенциалом ликвидности. При рассмотрении долгосрочных перспектив необходимо иметь в виду, что высокая доходность фирмы является предпосылкой того, что она сможет достичь неплохого потенциала ликвидности.
Низкий потенциал ликвидности предприятия во многих ситуациях может быть веской причиной для прекращения предприятием своих платежей. Поэтому при анализе экономического положения предприятия освещению этого вопроса придается большое значение.
Более наглядное представление о перспективной платежеспособности предприятия можно получить путем проведения расчета ликвидности, в котором указываются будущие поступления и выплаты. Расчет ликвидности может быть проведен внешним наблюдателем лишь на основании годового отчета предприятия.
Для определения потенциала ликвидности фирмы обычно вычисляют ключевой индикатор, называемый коэффициентом ликвидности.
Высоко ликвидные активы * 100
 Коэффициент ликвидности =
Краткосрочная задолженность
|
К высоко ликвидным относятся те активы, которые или уже существуют в денежной форме или перейдут в нее в самом недалеком будущем. Как правило, к ним причисляют весь оборотный капитал, за исключением товарных запасов.
К краткосрочной задолженности относятся долговые обязательства фирмы, срок уплаты по которым истекает в течение года.
Высоко ликвидные активы предприятия (см. табл. 3.3) составляют сумму дебиторской задолженности и денежных средств.
Коэффициент ликвидности фирмы вычисляется следующим образом:
| 19...1 г. | 19...2 г. |
| 997 * 100 Коэффициент ликвидности = ───────── = 89% 1126 | 78% |
Обычно считается, что если коэффициент ликвидности превышает 100, то нет оснований для беспокойства по поводу ликвидности фирмы. Однако на основании одного лишь коэффициента ликвидности не стоит делать окончательных выводов. Так, цифры, стоящие в числителе и знаменателе, могут быть взяты в несовпадающие по времени моменты. Кроме того, коэффициент ликвидности статичен, т. е. указывает соотношение показателей лишь в данный конкретный момент. Расчеты эти ничего не говорят о динамике поступлений и выплат за определенный период времени.
Анализ платежеспособности
| Под платежеспособностью предприятия понимается его способность выдержать убытки. |
При оценке платежеспособности фирмы основное внимание уделяется собственному капиталу. Именно за счет собственного капитала покрываются убытки, которые могут возникнуть в процессе экономической деятельности (рис. 3.4).
Собственный капитал
Заемный капитал
Активы Пассивы 
Рис. 3.4. Соотношение между собственным капиталом и платежеспособностью.
Две колонки представляют собой соответственно активы и пассивы фирмы; каждая из величин составляет по 5 млн. грв. Если фирма несет убытки - оборудование невозможно использовать, товары не продаются, дебиторы оказались неплатежеспособными и т.д., то покрывать их приходится, прежде всего, за счет собственного капитала. В случае если убытки превысят 2 млн. грн., для их покрытия придется использовать заемный капитал.
Когда активы предприятия превышают его заемный капитал, т. е. когда собственный капитал имеет положительное значение, предприятие называют платежеспособным. И соответственно, если заемный капитал превышает активы, т. е. когда в случае возможного закрытия предприятие не сможет расплатиться со всеми своими кредиторами, то оно считается неплатежеспособным.
Представление о платежеспособности предприятия можно получить, вычислив коэффициент его платежеспособности.
| Собственный капитал * 100 Коэффициент платежеспособности = ___________________________________________ Активы |
Коэффициент платежеспособности предприятия рассчитывается на основе ее баланса (см. табл. 3.3) следующим образом:
| 19 . . . 1г. | 19 . . . 2г. | |
| Коэффициент платежеспособности | 1115 * 100 ____________ = 46% 2441 | 37% |
Расчеты показывают, что предприятие может потерять соответственно 46 и 37% своих активов, прежде чем будет, затронут заемный капитал. Таким образом, платежеспособность фирмы упала по сравнению с 19...1г.
Как правило, с известной долей условности, считается, что если коэффициент платежеспособности торговой или производственной фирмы равен или больше 50, то нет причин тревожиться за ее платежеспособность. На практике это в значительной степени зависит от того, насколько реалистично оценены в балансе активы предприятия. Необходимо также заметить, что коэффициент платежеспособности не дает информации о способности фирмы в перспективе повысить свою платежеспособность за счет будущей прибыли.
Определение способности акционерного общества или товарищества с ограниченной ответственностью поддержать свою платежеспособность, связано с расчетом внутренней стоимости акции.
| Собственный капитал * 100 Внутренняя стоимость акции = ───────────────────── Акционерный капитал |
Внутреннюю стоимость акции также называют «расчетной стоимостью акции» или «расчетным курсом». Для предприятия внутренняя стоимость акции составляет:
| 19 . . . 1г. | 19 . . . 2г. | |
| Внутренняя стоимость акции | 1115 * 100 _____________ = 186 600 | 206 |
Поскольку величина собственного капитала складывается как сумма величин акционерного и резервного капиталов, то, зная внутреннюю стоимость акции в 19...1 и 19...2 гг., увидим, что в 19...2 г. произошло дальнейшее отчисление прибыли в резервный капитал. В этом случае говорят, что предприятие осуществляет капитализацию прибыли.
Продажная стоимость акции (для ряда крупных акционерных обществ - биржевой курс) может значительно отличаться от внутренней стоимости. В то время как внутренняя стоимость акции рассчитывается исключительно на основе конкретных цифр (отчетов), продажная стоимость акции зависит от видов на перспективу соответствующей фирмы. Виды эти определяются законодательством в области экономики, экономической политикой правительства, ситуацией невероятных экспортных рынках, предприимчивостью руководства и т.д.
Стоимость акции рассчитывается как отношение биржевой стоимости акции к внутренней стоимости акции.
Если величина показателя продажной стоимости акции указывается равной 2, то это означает, что зафиксированный на бирже курс (продажная стоимость) соответствующей акции вдвое превышает внутреннюю ее стоимость.
Вопросы и примеры для самопроверки
1. О каком анализе идет речь при рассмотрении отчетов предприятий?
2. Какие аналитические материалы используют эксперты при оценке потенциальных возможностей предприятия?
3. Что используется при выяснении соотношения главных и второстепенных показателей отчетов?
4. Перечислите ключевые индикаторы, дающие представление о деятельности фирмы?
5. Что понимается под способностью предприятия к приращению вложенного капитала?
6. За счет чего финансируются активы предприятия?
7. Что такое ключевой индикатор, отражающий прирост всего вложенного капитала
8. Рассчитайте уровень общей рентабельности предприятия, если прибыль до начисления процентов составляла 355 тыс. грв., а активы – 3644 тыс. грв.
11. Что такое ключевой индикатор, отражающий зависимость между валовой выручкой (оборотом) предприятия и его издержками?
12. Дайте название ключевому индикатору, отражающему зависимость между валовой выручкой (оборотом) предприятия и его капиталом
13. Дайте название ключевому индикатору, отражающему зависимость между рентабельностью оборота и числом оборотов капитала
14. рассчитайте рентабельность оборота предприятия, если прибыль до начисления процентов составляла 507 тыс. грн., а валовая выручка - 8091 тыс. грн.
17. рассчитайте число оборотов капитала, если валовая выручка предприятия составляла 7647 тыс. грн., а активы - 1986 тыс. грн.
20. Дайте название показателю, отражающему зависимость между прибылью до начисления налогов и собственным капиталом.
21. рассчитайте уровень рентабельности собственного капитала, если прибыль до начисления налогов составляла 527 тыс. грн., а собственный капитал – 1324 тыс. грн.
24. Определите издержки, сумма которых в данный период времени не зависит от объема и структуры производства и реализации.
25. Как называются издержки, расходы, по оплате которых фирма осуществляет каждый хозяйственный год?
Пример 1. Отчет по прибыли предприятия, тыс. грн.
| Показатель | 19...1 г. | 19...2 г. |
| Строки Выручка от реализации Издержки на приобретение товаров Валовой доход 1 – Прочие внешние издержки 2 – Издержки на содержание персонала Чистый доход от реализации - Амортизация основного капитала | 9093 4873 | 9473 5865 |
| 1136 1348 | 1165 1483 | |
| 275 | 255 |
| Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели в отчете по прибыли предприятия за 19...2 г. |
Пример 2. Отчет по прибыли предприятия, тыс. грн.
| Показатель | 19...1 г. | 19...2 г. |
| Строки Выручка от реализации Издержки на приобретение товаров Валовой доход 1 – Прочие внешние издержки 2 – Издержки на содержание персонала Чистый доход от реализации - Амортизация основного капитала | 10845 5473 | 9847 5688 |
| 1243 1155 | 1320 1235 | |
| 224 | 265 |
| Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели в отчете по прибыли АО за 19...2 г. |
Пример 3.Отчет по прибыли предприятия, тыс. грн.
| Показатель | 19 . . . г. | 19 . . .2г. |
| Чистая прибыль Чистая прибыль распределяется следующим образом: выплата дивидендов акционерам отчисления в резервный капитал нераспределенная прибыль по итогамгода, перенесенная на следующий год Итого | 278 | 205 |
| 185 5 | 90 8 | |
| 278 | 205 |
| Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели в отчете по прибыли АО за 19...2 г. |
Пример 4. Предприятие. Баланс, тыс. грн.
Активы
Пассивы
Основной капитал
Инвентарь
Автомобили
Собственный капитал
Акционерный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
| Вопрос: Рассчитайте отсутствующие показатели активов и пассивов АО “Г” за 19...1 г., 19...1 г. |
ИЗДЕРЖКИ ПРЕДПРИЯТИЯ.
Издержки.
Затраты
| Издержки – это денежное выражение затрат производственных факторов, необходимых для осуществления предприятием своей производственной и реализационной деятельности. |
Затраты производственных факторов исчисляются в деньгах, так как необходимо использовать общий критерий для описания различных факторов: рабочее время, сырье (кг), электроэнергия (кВт) и т.д. Однако и денежная оценка имеет определенные трудности.
Трудности могут возникнуть и при определении объема затраченных в данный период производственных факторов.
В некоторых случаях практически невозможно рассчитать затраты с абсолютной точностью (например, амортизированной части купленного год назад оборудования и рассчитанного на несколько лет его использования в данный период времени).
Поэтому при подсчете издержек предприятия существует известная степень неточности. Под рассмотренными здесь издержками понимаются затраты (затратный метод) или бухгалтерские издержки.
Дата: 2019-05-28, просмотров: 201.
