Новая экономическая система только начинает создаваться, и для достижения темпов позитивного развития необходимы существенные накопления, производственные инвестиции. Поскольку российская экономика остается очень масштабной и, как следствие, чрезвычайно инерционной, необходимы инвестиции не только большие, но и концентрированные как по времени, так и по направлениям вложений.

Доля валового накопления в России имеет четко выраженную долговременную тенденцию к снижению за счет роста доли конечного потребления и чистого экспорта. При этом доля конечного потребления растет на фоне падения жизненного уровня и потребления населением товаров и услуг.

Единичные примеры, когда отдельные предприятия ценой огромных усилий поддерживают выпуск продукции, используя для этого устаревающие ресурсы, скорее подтверждают общую тенденцию, чем опровергают ее.

Различные отрасли имеют далеко не одинаковые стартовые возможности для привлечения инвестиций. Менее привлекательные отрасли уже скорее заботятся не о развитие производства, а о простом выживании.

Настоящая экономика России характеризуется глубоким и продолжительным кризисом (налицо сохранение четырехкратного сокращения к уровню 1990г. инвестиций в основной капитал: в 1997 г. – 23,9%, в 1998г. – 22,3%, в 1999 г. – 22,5%), а один из факторов его преодоления – привлечение иностранного капитала. Наиболее активно в экономику России инвестируют: Германия, США, Великобритания, Франция, Италия, Швейцария, Швеция и Япония. Лидером является Германия – 23,7%, США – 21,7%, Великобритания – 12,4 %, и т.д.

Соотношение оборота рынка институциональных инвестиций в 1999 г. и суммы накоплений населения составляет около 15%, в то время как в странах с развитым рынком капитала через этот сектор проходит порядка 1/3 общего оборота капитала. Доля сбережений населения в обороте инвестиционного капитала пока остается невысокой. Это создает огромные потенциальные возможности для развития в России рынка институциональных инвестиций.

В настоящее время на российском фондовом рынке работают следующие институциональные инвесторы: сберегательные отделения коммерческих банков; чековые инвестиционные фонды; инвестиционные компании; негосударственные пенсионные фонды; страховые компании; паевые инвестиционные фонды. При этом процесс формирования инвестиционных институтов российского фондового рынка отличается некоторыми особенностями, в частности, наличием ограничительных рамок развития конкретного направления инвестиционной деятельности, что дифференцирует уровень привлекательности институциональных ин­весторов по показателям надежности, ликвидности и доходности.

На сегодняшний день наиболее привлекательным с точки зрения надежности и ликвидности вложений выглядит накопление средств в страховой компании. Именно эта институциональная струк­тура обеспечивает возвратность инвестиций обязательным резервиро­ванием средств самой компанией. Вложения компенсируют потери при наступлении страхового случая, что является условием сохран­ности и ликвидности средств. Однако доходность вложений в страховые компании по сравнению с другими структурами ниже

Таким образом, по критериям надежности и эффективности инвестиций среди российских институциональных инвесторов на первом месте стоят страховые компании, что подтверждается и количественными показателями функционирования данного институционального инвестора. (Следует отметить, что финансовый кризис оказал весьма негативное воздействие на деятельность страховых компаний, объемы привлеченного ими капитала в долларовом исчислении значительно сократились.) На втором месте по условиям инвестирования находятся коммерческие банки, но низкая доходность вложений и серия банкротств крупных банков породили недоверие вкладчиков к этому направлению институционального инвестирования.