Биржа как классический институт рыночной экономики имеет экономическую, юридическую (правовую) и организационную основы.

С экономической точки зрения биржа – это организованный в определенном месте, функционирующий на постоянной основе и по строго установленным правилам оптовый рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи товаров с определенными характеристиками.

С правовой точки зрения биржа является юридическим лицом (как правило, некоммерческим партнерством), обладающим обособленным имуществом, имеющим имущественные и личные неимущественные права и обязанности. Она может от своего имени заключать договоры и иные сделки, быть истцом и ответчиком в суде (арбитражный суд).

Организационный аспект биржи проявляется в том, что она имеет институциональную структуру, состоящую из учредителей, членов биржи и органов управления, а также организационную структуру, которая показывает взаимосвязи различных подразделений.

К основным чертам биржи следует отнести: во-первых, наличие системы постоянных органов; во-вторых, осуществление торга без физического предъявления ценностей, составляющих объект заключения сделок; в-третьих, наличие специального посредника между продавцом и покупателем (брокера, маклера, дилера); в-четвертых, относительная самостоятельность формирования биржевого курса.

Биржа выполняет следующие функции:

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:

– организация биржевых торгов (наличие оборудованного биржевого зала, вмещающего достаточное количество продавцов и покупателей, наличие системы электронной торговли);

– разработка правил биржевой торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале;

– материально-техническое обеспечение торгов (оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное оснащение всех процессов на бирже);

– квалифицированный аппарат биржи (наличие высококвали-фицированного штата сотрудников).

2. Разработка биржевых контрактов, включает:

– стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;

– стандартизацию размеров партий товаров;

– выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.

3. Разрешение споров по биржевым сделкам (арбитраж).

4. Выявление и регулирование биржевых цен. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. При этом под котировкой понимается фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы; регистрация курса валюты или ценных бумаг; цена биржевых товаров. Следовательно, котирование – это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их последующей публикацией.

5. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.

6. Гарантирование выполнения сделок посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

7. Информационная деятельность биржи. Важнейшей функцией биржи является сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление информации клиентам и заинтересованным лицам.

Объектами сделок купли – продажи на биржах выступают биржевые товары. Выделяются традиционные и нетрадиционные биржевые товары. К первым относятся товары сельскохозяйственного и лесного производства (1 группа), а также промышленное сырье и полуфабрикаты (2 группа). Соотношение между этими группами постоянно изменяется в сторону увеличения оборота совершаемых сделок с товарами второй группы.

Нетрадиционные биржевые товары включают как реальные финансовые активы (валюта, ценные бумаги, контракты, депозитные сертификаты банков), так и фиктивные (индексы и курсы). Сделки с этими товарами совершаются не только на специализированных биржах – валютных и фондовых, но и на универсальных товарных биржах.

Субъектами бирж являются учредители, члены, посредники, служащие, посетители и гости. Учредителями биржи могут выступать физические и юридические лица, но их должно быть не менее трех. К членам биржи относятся физические и юридические лица, участвующие в формировании имущества биржи. Они имеют право самостоятельно заключать сделки на бирже без посредников. Биржевыми посредниками являются уполномоченные биржевым комитетом лица как из числа членов, так из числа специально приглашенных специалистов, имеющих опыт коммерческой деятельности. Таковыми могут быть:

– представители коммерческих банков, действующие за свой счет (финансовые брокеры);

– служащие банков, выступающие по поручению своих клиентов; 

– курсовые маклеры (в англоязычных странах – брокеры), выполняющие функции исключительно по установлению курса;

– свободные маклеры (в Англии – джобберы, в США – дилеры) со своими помощниками, действующие за свой счет.

Органы управления биржи

Органы управления биржи включают в себя общественную и стационарную структуры (см. рис. 1). Высшим органом управления биржи является общее собрание учредителей и членов биржи, которое решает стратегические задачи развития биржи, утверждает правила биржевой торговли, выбирает членов биржевого комитета и комиссий, принимает решение о создании комиссий и комитетов, определяет периодичность проведения общих собраний и т.п.

В период между общими собраниями общее руководство биржей осуществляет биржевой комитет, который создается из числа членов биржи. Биржевой комитет руководит биржей, распоряжается финансовыми средствами, контролирует деятельность правления биржи, представляет интересы биржи в государственных и иных органах, приостанавливает деятельность отдельных членов биржи, занимается подготовкой к очередному собранию и т.п.

Рис. 1. Органы управления биржи

Биржевой комитет в целях эффективного функционирования биржи создает исполнительный орган – Правление биржи, которое занимается решением текущих организационно-хозяйственных вопросов.

В число структурных подразделений биржи помимо биржевого комитета могут входить также следующие комиссии и отделы: комиссия по деловым операциям; ревизионная комиссия; арбитражная комиссия; котировальная комиссия; комиссия по товарной этике; комиссия по приему новых членов; отдел регистрации и контроля за исполнением биржевых сделок; отдел расчетов по биржевым сделкам; отдел биржевых товаров; и др.

Структурные подразделения биржи могут укрупняться, создаваться дополнительные в зависимости от потребностей биржи.

Классификация бирж

Биржи следует классифицировать по ряду признаков: по предмету биржевых торгов; по методам организации биржевых торгов; по назначению; по масштабу действия; по степени участия посетителей в биржевых торгах.

Итак, в зависимости от вида биржевого товара различают: товарные, товарно-сырьевые, фондовые, валютные.

По принципу организации можно выделить публично-правовые или государственные и частно-правовые или частные биржи.

По форме создания (организационно-правовому статусу) биржи выступают в виде акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью или в виде некоммерческого партнерства.

По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть открытыми и закрытыми. В торгах на закрытых биржах принимают участие ее постоянные члены, выступающие в роли биржевых посредников, поэтому доступ продавцов и покупателей в биржевой зал закрыт. Большинство бирж на Западе являются закрытыми. В торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи могут быть 2 типов:

– чисто открытая биржи, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников, она характеризуется простыми связями производителей и потребителей;

– открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями работает две группы посредников брокеры (работающие от имени и за счет клиента) и дилеры (работающие от своего имени и за свой счет).

По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, биржи подразделяются на универсальные и специализированные. На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров. Специализированные биржи имеют потоварную специализацию или специализацию по группам товаров.

В зависимости от места и роли биржи в мировой торговле принято делить биржи на международные и национальные. Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи определенных биржевых товаров. Это биржи Великобритании – Лондонская фондовая биржа, США – Нью-Йоркская фондовая биржа и Чикагская товарная биржи, Японии – Токийская фондовая биржа.

Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, учитывают особенности развития экономики данной страны.

По характеру операций (в историческом аспекте) выделяют следующие виды бирж: биржа реального товара, форвардная и фьючерсная биржи, опционная биржа, смешанная биржа. Это основные формы товарных бирж, которые эволюционировали по мере развития биржевой торговли.

Тема 2. Товарная биржа