Капитальные вложения- это затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов на создание новых и реконструкцию основных действующих средств (фондов).

  Даже в условиях стабильной экономики при развитых рыночных отношениях учет риска вложений является одним из важным при определении экономической эффективности инвистиций.

  Риск в инвестиционном процессе – уменьшение реальной отдачи капитала по сравнению с ожидаемой. Вложения капиталов, связанные с большим или меньшим риском получения ожидаемого эффекта будут оправданы, если расчетная норма доходности на вложенный капитал будет превышать аналогичный показатель при условии вложения капитала в менее рискованные мероприятия.

Вложение средств в сооружение объекта, работающего по традиционной технологии может быть целесообразным при некотором превышении ожидаемых доходов в сравнении с вариантом вложения капиталов в гос ценные бумаги: , где -расчетный прирост численного значения нормы дисконтирования учитывающий возможное недопустимое ожидаемого эффекта в полном размере.

При решении вопроса об инвестировании мероприятий, связанных с внедрением новой техники в сооружаемые объекты,  - должна возрасти в сравнении с вариантом традиционных, освоенных технических решений. Источником риска может служить недостаточная определенность: ожидаемой динамики стоимости сырья, материалов, топлива, транспорт; уровня цен и тарифов; стоимости строительства проектируемых объектов и т д.

В качестве первого приближения расчетные уровни риска  при определении экономической эффективности инвестиций рекомендуется принимать: 0,02…0,03 – для объектов с традиционными тех решениями; 0,03…0,1 – для объектов, внедряющих новую технику. В условиях недостаточной стабильности экономики диапазон  должен быть значительно расширен.

Наличие различных факторов порождает степень неопределенности и риска при разработке и реализации различных проектов кап вложений.

Неопределенность-неполнота и неточность инф-ции об условиях реализации проекта.

 Риск- возможность появления таких условий, которые приведут к негативным последствиям.

Общая оценка эф-ти кап вложений должна выполняться с учетом возможных изменений факторов внутр и внешней среды.

К внешним факторам относятся:

· Будущий уровень инфляции

· Изменения цен и спроса на продукцию

· Изменения судных банковских процентов

· Изменения налоговых ставок, курсов валют и т.д.

К внутренним факторам относятся:

· Изменения сроков и стоимости строительства

· Темпы освоения выработки энергии

· Изменения потребностей в различных видах сырья и материалов

· Динамика сбытовых расходов

Основные методы оценки уст-ти эффект-ти кап вложений в услових риска:

Ø Включение рисковой надбавки в величину ставки дисконта.

При исполнении данного метода рекомендуется использовать:

· Умеренно-пессимистич прогнозы

· Предусматривать резирвирование средств на непредвиденные расходы

· Увеличивать ставку дисконта на величину поправки на риск

Ø Расчет границ безубыточности (расчет критических точек). Степень уст-ти проекта по отнош к возможным изменениям условий реализации может охарактеризована показателями границ безубыточности.

Смысл данного метода в расчете миним-допустим уровня производства, при котором проект становится убыточным ;

ТБ-точка безубыт-ти, И-изжержки, ОП-объём продаж.

−ти проекта необх, чтобы значение ТБ было < номинальных значений производства и продажи энергии. Чем дальше от них значение ТБ, тем устойчивее проект. Нормативное значение ТБ не более 75 % от номинального ОП.