Анализ эффективности капиталовложений в широком смысле заключается в их сопоставлении с получаемыми резуль­татами. Показатели эффективности капиталовложений приме­няются для оценки целесообразности проектов, выгодности ин­вестиций, пользы отдельных участников проекта, эффектив­ности направлений инвестиций и т.д. Они рассчитываются на перспективу или за отчетный период. С использованием дан­ных показателей отбирают лучшие проекты, анализируют схе­мы финансирования, определяют права и обязанности участни­ков проектов, устанавливают цены на технологии при их тран­сферте, решают ряд других вопросов.

В традиционной концепции оценки эффективности инвестиционных решений выделяются статические (прибыль, доход, приведенные затраты, срок окупаемости, рентабельность капиталовложений) и ди­намические (предельные капиталовложения, годовой эффект, доходность, коэффициент эффективности капиталовложений)  методы оценки. Первые проще, а вторые — точнее и универсальнее.

Метод приведен­ных затрат обеспечивает обобщающую оценку проекта, так как основан на учете капиталовложений и текущих результа­тов.

Приведенные затраты представляют сумму приведенных в сопоставимый вид текущих и единовременных затрат в годовой размерности. Лучшим считается вариант с меньшими приве­денными затратами З пр, которые определяются по формуле:

З пр  = С + Е н К ,

где С — годовая себестоимость продукции (текущие затраты по ва­рианту), руб.;  К — капиталовложения по варианту, руб.;  Е н — нормативный коэффициент эффективности капиталовложений.

Срок окупаемости определяется временем, когда суммар­ный доход (или прибыль) становится равным капиталовложе­ниям. Доход (в отличие от прибыли) учитывает амортизацион­ные отчисления, то есть накопление средств для обновления ос­новных фондов. При постоянном годовом доходе (прибыли) и отсутствии замораживания капиталовложений срок окупае­мости капиталовложений Т ок определяется по формуле

Т ок = К / Д г ,

где Д г  — годовой доход, прибыль или другой текущий результат, руб.

Срок окупаемости капиталовложений является одним из са­мых распространенных и универсальных показателей.

Рентабельность (прибыльность) капиталовложений К рен  определяется по формуле

К рен = П г / К ,

где П г — годовая или среднегодовая прибыль, руб.

Расчет динамических показателей основывается на определении денежного потока от проекта. Одним из важнейших па­раметров расчета является ставка дисконтирования (базовая ставка), которая определяет нормативный годовой доход от вложения средств.

Динамические показатели эффективности проекта де­лятся на стоимостные, характеризующие эффект в стоимос­тном выражении, и удельные, показывающие эффект на едини­цу затрат. Выбор рациональных показателей для анализа эффективности проекта зависит от решаемой задачи.

Предельные капиталовложения представляют капита­лизированный доход и выражают его ценность для инвестора, то есть приемлемую инвестором цену ожидаемого дохода. Пре­дельные капиталовложения рассчитываются на момент начала расчетного периода с учетом заданной схемы финансирования. Они позволяют установить максимальную для инвестора вели­чину первичных вложений собственных средств.

Годовой эффект показывает весь выигрыш инвестора в го­довой размерности и означает, что за расчетный период инвестор, во-первых, возвращает вло­женный собственный капитал, во-вторых, получает норматив­ный доход на уровне базовой ставки и, в-третьих, дополнитель­но получает сумму, эквивалентную ежегодным поступлениям суммы годового эффекта в течение всего расчетного периода.

Доходность  характеризует доход от вложений соб­ственных средств процентом годовых, то есть процентом еже­годного прироста капитала.

Срок окупаемости определяет время, за которое ин­вестор возвратит израсходованные средства и получит норматив­ный доход на уровне базовой ставки. Капиталовложения целесо­образны при условии, что срок окупаемости не превышает задан­ную величину.