Чистый дисконтируемый доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышения интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина чистого дисконтируемого дохода для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

 (1)                                                                                                          

где

R_t - результаты, достигаемые на t –ом шаге расчета;

З_t - затраты, определяемые на том же шаге;

Т -  горизонт расчета (равный номеру шагу расчета, на котором производится ликвидация объекта);

Э_{t =} (R_t - З_t) –эффект, достигаемый на t –ом шаге;

Е – норма дисконта (норма доходности, устанавливаемая инвестором).

На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения чистого дисконтируемого дохода. Для этого из состава З_t  исключают капитальные вложения и обозначают через:

К_t – капитальные вложения на t –ом шаге;

К – сумма дисконтированных капиталовложений, т.е.

 (2)

Причем сумма дисконтированных капиталовложений со знаком «плюс» учитывает «убыток», а со знаком «минус» - «доход».

З_{t +}  - затраты на t –ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения.

Тогда формула (1) для чистого приведенного дохода запишется в виде:

 (3)

И выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту величиной капитальных вложений (К).

Применительно к условиям инвестиционного проекта показатель ЧДД будет иметь следующий вид:

 (4)

где      

Д_t – доходы, получаемые в результате реализации проекта в t–ый год расчетного периода (Т);

З_{t ЕД} – единовременные затраты по инвестиционному проекту в t–ый год расчетного периода;

P_{t ТЕК} – текущие расходы проекту в t –ый год расчетного периода;

i – коэффициент, учитывающий динамику инфляции.

В результате изучения и проведенного анализа реальных и прогнозируемых денежных потоков за 5 лет суммарные доходы в каждый год расчетного периода предлагается определять по следующей формуле:

(5)

где     

 Д_tГН – доходы, получаемые от реализации продукции в t–ый год расчетного периода и от продукции используемой для собственного потребления.

По аналогии с расчетом денежных поступлений применительно к условиям реализации рассматриваемого проекта суммарные единовременные затраты за каждый год расчетного периода предлагается определять по формуле:

 (6)

где     

З_стр – строительные работы в t –ый год расчетного периода;

З_м – монтажные работы в t –ый год расчетного периода;

З_об  - затраты на приобретение оборудования в t –ый год расчетного периода;

З_{пр, -}- прочие единовременные затраты в t –ый год расчетного периода.

Суммарные ежегодные текущие издержки, связанные осуществлением инвестиционного проекта за каждый год расчетного периода предлагается рассчитывать по следующей формуле:

 (7)

где            

P_tН – налоговые платежи в t –ый год расчетного периода;

P_tТР – затраты на текущий ремонт;

P_tТЭ – затраты на топливо и электроэнергию;

P_tОТ – затраты на оплату труда рабочих и аппарата управления;

P_tОВФ – отчисления во внебюджетные фонды, исчисляемые от фонда оплаты труда;

P_tА – амортизация основных фондов предприятия.

P_tпр – прочие неучтенные текущие затраты.

Если чистый дисконтируемый доход инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше чистый дисконтированный доход, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном чистом дисконтированном доходе, инвестор понесет убытки, т.е проект неэффективен.