Сценарный макроэкономический прогноз на 2010–2012 годы 

Период 2009–2012 годов можно однозначно характеризовать как период выхода из кризиса. В этих условиях мы предполагаем сохранение, в целом, основных принципов экономической  политики Правительства РФ, независимо от динамики экономических показателей и конъюнктуры внешних рынков, а также хода предвыборной кампании 2011-2012 годов. 

Сценарный прогноз основных макроэкономических показателей экономики РФ на 2009–2012 годы выполнен с помощью системы структурных эконометрических уравнений, описывающих среднесрочную динамику макроэкономических показателей.

Уравнения модели включают в себя переменные и их лаги, имеющие значимое и соответствующее экономической логике влияние на объясняемую переменную, а также фиктивные переменные, позволяющие учесть квартальную сезонность и структурные сдвиг. Для моделирования автокорреляции остатков использовалась модель скользящего среднего. 

Для оценки модели использовались квартальные данные за период с I квартала 1996 г. по IV квартал 2009 г. включительно, однако в отдельных случаях период оценки модели начинался только с I квартала 2000 г. Источниками данных является официальная, в том числе предварительная, информация Федеральной службы государственной статистики РФ, Банка России, Министерства Финансов РФ и Управления энергетической информации США (US Energy Information Administration).

К числу наиболее вероятных нами отнесены следующие сценарии:

1) Инерционный сценарий.

2) Сценарий быстрого выхода их кризиса.

3) Сценарий затяжного («второй волны») выхода из кризиса.

Инерционный сценарий в основных предпосылках соответствует базовому сценарию социально-экономического развития Российской Федерации, разработанному Минэкономразвития России в качестве основы для проекта федерального бюджета Российской Федерации на 2010 года и плановый период 2011 и 2012 годов.

Сценарий быстрого выхода из кризиса. Данный сценарий, отчасти, соответствует «нефтяному» сценарию Минэкономразвития России и основан на предположении о реализации быстрой и успешной стратегии выхода из кризиса во всех ведущих странах мира. Соответственно, уже в 2010 году предполагается рост мировой экономики на уровне не ниже 2,5% в год, в 2011-2012 годах – 3,5-4,5% в год, что близко к докризисным показателям.

Сценарий затяжного выхода из кризиса («второй волны» кризиса). В рамках

данного сценария мы рассматриваем пессимистический вариант развития событий в мировой и, соответственно, в российской экономике. Основным предположением, лежащим в основе данного сценария, является возможность «второй волны» кризиса в мировой экономике, либо наличие событий, способных резко усилить неопределенность в мире (т.е. вызвать новый кризис).

В приложениях 1-3 приведены значения экзогенных переменных и результаты сценарного макроэкономического прогноза на 2010–2012 гг.

Анализируя полученные результаты для Инвестиционного сценария, можно отметить следующее:

• Восстановление объема реального ВВП и реальных инвестиций в

основной капитал на докризисном уровне только к концу 2012 года.

• Обеспечение соответствующих росту ВВП объемов инвестиций в

основной капитал возможно при достаточно стабильных ценах на нефть

на уровне не ниже 60-65 долларов за баррель и возвращения российских

компаний на мировой рынок капитала.

• Обязательный переход к новым механизмам обеспечения денежного

предложения ЦБ РФ и рост реальной стоимости денег в экономике.

• Сохранения условий для дефицита федерального бюджета, полное

использование Резервного фонда и крайне медленное накопление Фонда

национального благосостояния.

• Заметное снижение инфляции на фоне медленного укрепления реального

эффективного курса рубля и высоких темпов роста денежной массы и

монетизации экономики России.

Основными отличиями Сценария быстрого выхода из кризиса от Инвестиционного сценария являются:

• Данный сценарий ближе к реальности последних двух кварталов и

текущих тенденций, чем инерционный.

• Более быстрое восстановление реального объема ВВП и инвестиций в

основной капитал.

• Благоприятная ситуация с платежным балансом и его составляющими,

быстрое накопление международных резервов.

• Сохранение дефицита федерального бюджета, и отсутствие накопления

средств в Резервном фонде.

 Медленное снижения инфляции, быстрое реальное и номинальное укрепления курса рубля на фоне высоких темпов роста денежной массы и монетизации экономики России.

• Ограниченные возможности Банка России по переходу к инфляционному таргетированию, необходимость уделять больше внимания ситуации

валютном рынке.

Сценарий затяжного кризиса, фактически, не предполагает выхода экономики Российской Федерации из кризиса, представляя 2010–2012 годы как годы затяжной стагфляции. 2012 год, хотя и характеризуется некоторыми положительными моментами, тем не менее, является переходным от стагфляции к росту, а новый период устойчивого роста может начаться при соответствующих внешних сценарных условиях только с 2013 года.